Repo 105 Defined in Finance
Repo 105 var en typ av kryphål i redovisningen av återköpstransaktioner (repo) -transaktioner som de nu släckta Lehman Brothers utnyttjade i ett försök att dölja verkliga mängder hävstång under sina problem under 2007-2008. I det här återköpsavtalet, sedan uppdaterat för att stänga kryphålen, kan ett företag klassificera ett kortfristigt lån som en försäljning och därefter använda kontantproven från "försäljningen" för att minska sina skulder.
Bryta ner repo 105
På repomarknaden kan ett företag få tillgång till överskottsmedel för andra företag under korta perioder, vanligtvis över en natt, i utbyte mot säkerheter. Företaget som lånar medlen lovar att betala tillbaka det kortfristiga lånet med en liten ränta; säkerheterna byter vanligtvis aldrig händer. Det är detta som gör det möjligt för företagen att registrera de inkommande kontanterna som en försäljning - säkerheterna antas ha "sålts" och köpts tillbaka senare.
Repo 105 gjorde rubriker efter Lehman Brothers kollaps. Det rapporterades att Lehman grep för denna redovisningsmanöver att betala ner 50 miljarder dollar i skulder för att minska skuldsättningen i deras balansräkning. Tekniskt sett, enligt reporegeln som den då skrivits, och till den utsträckta och desperata fantasin från CFO Erin Callan och hennes underfund, tillät deras Repo 105-transaktioner erkännande av försäljning istället för lån, höll lånen från balansräkningen och krävde inte upplysning om skuldförpliktelserna. I verkligheten, med tanke på situationen vid den tiden, var de inte giltiga i praktiken. Enligt den existerande regeln skulle en repo redovisas som en försäljning eller finansiering, beroende på om ett företag behöll en effektiv kontroll över de säkerheter som har tillgång till det kortfristiga lånet. Om ett företag kunde återköpa tillgångarna skulle det vara en finansieringstransaktion; om det inte gjorde det skulle det vara en försäljning. I Repo 105-transaktionerna hävdade Lehman att den gav upp effektiv kontroll eftersom den endast fick 100 $ för varje $ 105 i bokförda säkerheter (därav "105"). Således uppgav investeringsbanken att de var försäljningstransaktioner som genererade intäkter för minskning av hävstångseffekten.
Stänga kryphålen
Efter att ha lärt sig en värdefull lektion om hur Wall Street kommer att hitta ett sätt att missbruka en redovisningsregel, gav Financial Boarding Standards Board (FASB) ASU-nummer 2011-03, "Överföringar och service (ämne 860): Omprövning av effektiv kontroll för återköp överenskommelser." Regeln har förbättrats, sade FASB i ett pressmeddelande, "genom att eliminera övervägandet av överförarens förmåga att uppfylla sina avtalsenliga rättigheter och skyldigheter från kriterierna för att fastställa effektiv kontroll."
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.