Avkastning på eget kapital (ROE) kontra avkastning på tillgångar (ROA)

Avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar (ROA) är två av de viktigaste åtgärderna för att utvärdera hur effektivt ett företags ledningsgrupp gör sitt jobb med att hantera det kapital som anförtrotts det. Den främsta skillnaden mellan ROE och ROA är finansiell hävstång eller skuld. Även om ROE och ROA är olika mått på ledningens effektivitet, visar DuPont Identity-formeln hur nära besläktade de är.

Formeln för ROE:

ROE = Nettoinkomst Aktieägarskapital var: Aktieägarekapital = Tillgångar − Skulder \ börja {inriktad} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Nettoinkomst}} {\ text {Aktieinnehav}} \\ & \ textbf {där :} \\ & \ text {Aktieägarkapital} = \ text {Tillgångar} - \ text {Skulder} \\ \ end {inriktad} ROE = Aktieägares eget kapital Inkomst där: Aktieägares eget kapital = Tillgångar − Skulder

Formeln för ROA:

ROA = Nettointäkter Totala tillgångar var: Summa tillgångar = Aktieägares eget kapital + skulder \ börja {inriktad} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Nettointäkt}} {\ text {Summa tillgångar}} \\ & \ textbf { där:} \\ & \ text {Summa tillgångar} = \ text {Aktieägarkapital} + \ text {Skulder} \\ \ slut {inriktat} ROA = Summa tillgångar Nettoinkomster där: Summa tillgångar = Aktieägares eget kapital + Skulder

Huvudsakliga skillnader

Det sätt på vilket ett företags skuld beaktas är den största skillnaden mellan ROE och ROA. I avsaknad av skuld kommer eget kapital och företagets totala tillgångar att vara lika. Logiskt sett skulle deras ROE och ROA också vara desamma.

Men om det företaget tar på sig finansiell hävstång skulle dess ROE öka över sin ROA. Genom att ta på sig skuld ökar ett företag sina tillgångar tack vare de kontanter som kommer in. Men eftersom eget kapital är lika med tillgångar minus total skuld, minskar ett företag sitt eget kapital genom att öka skulden.

Med andra ord, när skulden ökar, krymper kapitalet, och eftersom eget kapital är ROE: s nämnare, får dess ROE i sin tur en ökning.

ROE och DuPont-identiteten

DuPont-identiteten förklarar förhållandet mellan både ROE och ROA som mått på ledningens effektivitet. Det är en populär formel som är ett annat sätt att titta på ROE. DuPont Identity delar ROE upp i tre kärnkomponenter:

ROE = Vinstmarginal × Omsättningstillgångar × SEwhere: SE = Eget kapitalProfitmarginal = Nettoinkomst Totala tillgångar Tillgångar Omsättning = Intäkter Totala tillgångar Finansiell hävstång = Summa tillgångar SE \ börja {inriktad} & \ text {ROE} = \ text {Vinstmarginal} \ gånger \ text {Tillgångaromsättning} \ gånger \ text {SE} \\ & \ textbf {där:} \\ & \ text {SE} = \ text {Aktieinnehav} \\ & \ text {Vinstmarginal} = \ frac {\ text {Nettointäkt}} {\ text {Summa tillgångar}} \\ & \ text {Tillgången omsättning} = \ frac {\ text {Intäkter}} {\ text {Summa tillgångar}} \\ & \ text {Finansiell hävstång} = \ frac {\ text {Summa tillgångar}} {\ text {SE}} \\ \ end {inriktad} ROE = Vinstmarginal × Omsättningstillgångar × SEwhere: SE = Eget kapitalProfitmarginal = Summa tillgångar Nettointäkter Tillgångar Omsättning = Summa tillgångarRecernen Finansiell hävstång = SETotala tillgångar

Ekvationens första hälft (nettoresultat dividerat med totala tillgångar) är faktiskt definitionen av ROA, som mäter hur effektivt ledningen använder sina totala tillgångar (som redovisas i balansräkningen) för att generera vinster (mätt med nettoresultat på resultaträkningen).

Den andra halvan av ekvationen kallas finansiell hävstång, som också kallas aktiemultiplikatorn. En högre andel tillgångar jämfört med eget kapital visar i vilken utsträckning skuld (hävstång) används i ett företags kapitalstruktur.

Vad är de viktigaste skillnaderna mellan avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar?

Ett exempel

ROE och ROA är viktiga komponenter i banker för att mäta företagens resultat. Avkastning på eget kapital (ROE) hjälper investerare att mäta hur deras investeringar genererar intäkter, medan avkastning på tillgångar (ROA) hjälper investerare att mäta hur ledningen använder sina tillgångar eller resurser för att generera mer inkomst.

2013 rapporterade bankjätten Bank of America Corp (BAC) en ROA på 0, 50%. Dess finansiella hävstång var 9, 60. Att använda båda motsvarar en ROE på 4, 8 procent, vilket är en ganska låg nivå. För att bankerna ska täcka sina kapitalkostnader bör ROE-nivåerna vara närmare 10 procent. Före finanskrisen 2008-09 rapporterade Bank of America ROE-nivåer närmare 13 procent och ROA-nivåer närmare 1 procent.

Poängen

Det finns viktiga skillnader mellan ROE och ROA som gör det nödvändigt för investerare och företagsledare att beakta båda statistiken när man utvärderar effektiviteten i ett företags ledning och verksamhet. Beroende på företaget kan det ena vara mer relevant än det andra - det är därför det är viktigt att överväga ROE och ROA i sammanhang med andra finansiella resultatmätningar.