Icke-konkurrenskraftigt anbud
Ett icke-konkurrensutsatt anbud är ett bud som lämnas av en liten investerare att köpa en skuldemission som har sitt pris baserat på genomsnittspriset för alla konkurrerande anbud. Det är en distributionsmetod som främst används av det amerikanska finansministeriet och är en av de två anbudsprocesserna för att köpa skuldemissioner - icke-konkurrerande anbud är för små investerare, medan konkurrerande anbud är för stora institutionella investerare.
Ett icke-konkurrerande anbud är också känt som ett icke-konkurrerande anbud.
Förstå ett icke-konkurrerande anbud
US Treasury har auktioner varje vecka och månad för att sälja statliga värdepapper - statsskuldväxlar, sedlar, obligationer och Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) - till allmänheten. Intresserade parter lägger vanligtvis in bud för priset och beloppet på skuldebrev som de är villiga att köpa. Bud accepteras upp till 30 dagar före auktionen och kan lämnas antingen elektroniskt via Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller per post. Buden är konfidentiella och hålls förseglade tills auktionsdatumet. Deltagare i valfri auktion består av små investerare och institutionella investerare som lämnar anbud kategoriserade som konkurrenskraftiga som icke-konkurrerande anbud.
Icke-konkurrenskraftiga anbud lämnas av mindre investerare som garanteras att få värdepapper. Det finns emellertid ingen garanti för det erhållna priset eller avkastningen. Varje icke-konkurrenskraftig budgivare är begränsad till köp av $ 5 miljoner per auktion. Det lägsta icke-konkurrensutsatta anbudet för en statskassa, till exempel, är 10 000 dollar, och dessa görs vanligtvis genom en Federal Reserve Bank eller en affärsbank. Avkastningen på obligationen bestäms av den konkurrensutsatta sidan av auktionen som hanteras som en vanlig nederländsk auktion. Ett konkurrensutsatt anbud är ett bud som lämnas av större investerare, som institutionella investerare. Varje budgivare är begränsad till 35% av beloppet på erbjudandet per auktion. Varje inlämnat bud anger den lägsta ränta, avkastning eller rabattmarginal som investeraren är villig att acceptera för skuldebrev. (Läs denna Treasury Direct-artikel för detaljerad information om hur enskilda investerare kan delta i Treasury Direct-marknaden med minst $ 100-investeringar.)
Eftersom det finns en omvänd relation mellan avkastning och pris, desto lägre avkastning desto högre prisbud. De bud som har den lägsta avkastningen kommer att accepteras först eftersom emittenten föredrar att betala lägre avkastning till sina obligationsinvesterare. Den lägsta avkastningen / det högsta priset som uppfyller tillgången på skuld som säljs tjänar som den vinnande avkastningen, efter att alla icke-konkurrenskraftiga bud har dragits från det totala erbjudna värdepapper. Alla investerare som bjuder på eller över nivån på den vinnande avkastningen får värdepapper med denna avkastning. Med andra ord kommer alla anbudsgivare, konkurrenskraftiga och icke-konkurrenskraftiga, att få detta avkastning. (Läs den här holländska auktionsartikeln för detaljerad information om hur denna process fungerar).
På utgivningsdagen levererar Treasury värdepapper till icke-konkurrerande anbudsgivare som lämnade sina inlägg i en viss auktion. I utbyte debiterar Treasury dessa anbudsgivares konton för betalning av värdepapperen. Det slutliga priset, diskonteringsräntan och avkastningen släpps till allmänheten inom två timmar efter det att auktionen har avslutats.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.