Ropalternativ
Ett ropalternativ är ett exotiskt optionskontrakt som gör det möjligt för innehavaren att låsa intrinsiskt värde med definierade intervaller samtidigt som han behåller rätten att fortsätta delta i vinster utan förlust av inlåsta pengar. Alternativköparen "ropar" på optionskribenten för att låsa in vinsten, men kontraktet är fortfarande öppet. Ropet garanterar ett minimum av vinst, även om det inre värdet minskar efter ropet. Om alternativet ökar i värde efter skriket kan alternativköparen fortfarande delta i det.
Förstå ett ropalternativ
Ropalternativ tillåter en eller flera punkter där innehavaren kan låsa in vinster. För ett call-rop-alternativ, om strejkpriset är $ 50 och den underliggande tillgången handlas till $ 60 före utgången, kan innehavaren "skrika", eller låsa in de $ 10 som alternativet handlar med pengarna (ITM). Innehavaren behåller fortfarande samtalet och kan göra en extra vinst om det underliggande rör sig ännu högre före utgången.
Men om den underliggande tillgången sjunker under $ 60 före utgången, får innehavaren fortfarande träna på $ 60. Ropet är användbart för att låsa in vinster om köparen tror att alternativet kan förlora sitt inre värde eller helt enkelt för att låsa in vinsten eftersom alternativet ökar i värde.
I princip, efter varje rop, rör sig vinstgolvet högre för samtalalternativ. Endast pappersvinster som görs efter ett rop kan återföras om den underliggande tillgången skulle minska i pris.
Ett alternativ för att säga ett rop fungerar på samma sätt. När priset på de underliggande sjunker kan optionsköparen skrika för att låsa in det inre värdet på optionen. Om priset på det underliggande stiger efter det garanteras köparen fortfarande det inneboende värdet de låste in.
Som exotiska alternativ kan dessa kontrakt ha flexibla villkor, inklusive flera roptrösklar.
Key Takeaways
- Ett ropalternativ tillåter köparen att låsa in det inre värdet av ett alternativ genom att "ropa" till författaren för att göra det.
- Ropalternativ är exotiska alternativ, och därför kan deras villkor förhandlas fram.
- Ropalternativ är dyrare än standardalternativ på grund av deras flexibilitet att låsa in vinsten medan de fortfarande deltar i framtida vinst.
Prissätt ropalternativ
Som med alla alternativ har innehavaren rätt, men inte skyldigheten att köpa, vid samtal, eller sälja, i fallet med försäljning, den underliggande tillgången till ett definierat pris vid ett visst datum. Ropalternativ är bland de optionstyper som gör det möjligt för innehavaren att ändra villkoren, enligt ett fördefinierat schema, under optionskontraktets löptid.
På grund av osäkerheten om vad innehavaren kommer att göra är prissättningen på dessa alternativ komplicerad. Men eftersom innehavaren har möjlighet att låsa in periodiska vinster är de dyrare än standardalternativ. Ropalternativ är sökberoende alternativ och mycket känsliga för volatilitet. Ju mer volatil den underliggande tillgången är, desto mer troligt kommer optionshållaren att få möjlighet att skrika. Ju fler "skrika" möjligheter, desto dyrare är alternativet.
Alternativets författare kommer att kräva att alternativet, eller kostnaden för alternativet, är tillräckligt stort för att täcka rimliga rörelser i det underliggande. När de prissätter alternativet kan de använda ett liknande standardalternativ som en referenspunkt och sedan lägga till ytterligare premie för att redovisa funktionen.
Exempel på ett ropalternativ
Ropalternativ handlas inte aktivt, men överväg följande hypotetiska scenario för att förstå hur detta alternativ fungerar.
En näringsidkare köper ett ropsamtal på Apple Inc. (AAPL). Alternativet löper ut om tre månader, har ett strejkpris på $ 185, och köparen får ropa en gång under optionens löptid.
Aktien handlas för närvarande till $ 180. Optionspremien är $ 11, eller $ 1 100 för ett kontrakt ($ 11 x 100 aktier).
Köparnas genomgångspunkt för handeln är $ 196 ($ 185 strejk + 11 $ premium), även om de kan skrika för att låsa inre värde när som helst när Apple-priset stiger över $ 185.
Anta att köparen förväntar sig en positiv vinstutgivelse som kommer att pressa priset över $ 200 under de kommande månaderna.
En månad efter köpet handlas aktien 193 dollar. Även om detta fortfarande är mindre än köparens avbrott, bestämmer de sig för att skrika. Detta låser det inneboende värdet på $ 8 ($ 193 - $ 185 strejk). Detta garanterar att de inte kommer att förlora hela sin premie ($ 11), och kommer att få minst $ 8 värt av det.
Tänk nu på två olika scenarier efter ropet:
Om priset sjunker tillbaka till $ 193 och stannar kvar tills det löper ut får handeln fortfarande $ 8 i det inre värdet de låste i. I det här fallet förlorar de fortfarande $ 3 ($ 11 - $ 8) eller $ 300 per kontrakt men åtminstone gjorde de inte förlora hela premien som kan hända om Apple-aktien är under $ 185 när alternativet löper ut.
Anta nu att priset på Apple fortsätter att stiga och handlas till 205 $ när alternativet löper ut. Alternativet har 20 dollar i inre värde ($ 205 - $ 185 strejk). Köparen kan fortfarande samla in $ 20 (eller $ 2000 per kontrakt) även om de ropade för att låsa in $ 8 i inre värde. De får fortfarande det högre värdet eftersom alternativet löpt ut med större värde än skriket. I detta fall tjänar köparen $ 9 eller $ 900 per kontrakt ($ 2000 - $ 1 100).
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.