Stagflation
Stagflation är ett villkor för långsam ekonomisk tillväxt och relativt hög arbetslöshet eller ekonomisk stagnation åtföljd av stigande priser eller inflation. Det kan också definieras som inflation och en minskning av bruttonationalprodukten (BNP).
Key Takeaways
- Stagflation innebär en samtidig prisökning och stagnation av ekonomisk tillväxt.
- Stagflationen erkändes först allmänt efter mitten av 1900-talet, särskilt i den amerikanska ekonomin under 1970-talet, som hade en fortsatt snabb inflation och hög arbetslöshet.
- Den övervägande ekonomiska teorin vid den tiden kunde inte lätt förklara hur stagflation kan uppstå. Många andra teorier erbjuder specifika förklaringar till 1970-talets stagflation, eller stagflation mer generellt.
- Sedan 1970-talet har stigande prisnivåer under perioder med långsam eller negativ ekonomisk tillväxt blivit normen snarare än en exceptionell situation.
Stagflation
Förstå Stagflation
Uttrycket "stagflation" användes först under en tid av ekonomisk stress i Storbritannien av politiker Iain Macleod på 1960-talet medan han talade i House of Commons. Vid den tiden talade han om inflationen på ena sidan och stagnation på den andra sidan och kallade det för en "stagnationssituation." Det användes senare igen för att beskriva lågkonjunkturen under 1970-talet efter oljekrisen, då USA genomgick en lågkonjunktur som visade fem fjärdedelar av negativ BNP-tillväxt. Inflationen fördubblades 1973 och träffade dubbelsiffror 1974; arbetslösheten drabbade 9 procent i maj 1975.
Stagflation ledde till uppkomsten av eländeindex. Detta index, som är den enkla summan av inflationstakten och arbetslösheten, fungerade som ett verktyg för att visa hur illa människor mår när stagflationen drabbade ekonomin.
Stagflation tros länge vara omöjligt eftersom de ekonomiska teorierna som dominerade akademiska och politiska kretsar uteslutit det från sina modeller genom konstruktion. I synnerhet den ekonomiska teorin för Phillips Curve, som utvecklades inom ramen för Keynesian ekonomi, skildrade den makroekonomiska politiken som en avvägning mellan arbetslöshet och inflation. Som ett resultat av det stora depressionen och framsteget av keynesiansk ekonomi under 1900-talet blev ekonomer upptagen av farorna med deflation och hävdade att de flesta politik som syftar till att sänka inflationen tenderar att göra det tuffare för de arbetslösa och politiken utformade för att underlätta arbetslösheten höja inflationen.
Tillkomsten av stagflation över den utvecklade världen i mitten av 1900-talet visade att detta inte var fallet. Som en följd av detta är stagflation ett bra exempel på hur ekonomiska data i verkligheten ibland kan gå i hårdhet över allmänt accepterade ekonomiska teorier och föreskrifter.
Sedan den tiden, som regel, fortsätter inflationen som ett allmänt tillstånd även under perioder med långsam eller negativ ekonomisk tillväxt. Under de senaste 50 åren har varje förklarad lågkonjunktur i USA haft en kontinuerlig ökning av konsumentprisnivån år över år. Det enda, partiella undantaget från detta är den lägsta punkten under finanskrisen 2008, en prisnedgång begränsades till och med till energipriserna medan de totala konsumentpriserna utom energi fortsatte att stiga.
Teorier om orsakerna till stagflation
Eftersom den historiska början av stagflation representerar det stora misslyckandet med tidens dominerande ekonomiska teorier, har ekonomer sedan dess lagt fram flera argument för hur stagflation inträffar eller hur man kan omdefiniera villkoren för befintliga teorier för att förklara det.
En teori säger att detta ekonomiska fenomen orsakas när en plötslig ökning av oljekostnaden minskar ekonomins produktionskapacitet. I oktober 1973 utfärdade Organisationen för oljeexporterande länder (OPEC) ett embargo mot västländer. Detta orsakade att det globala oljepriset steg dramatiskt och ökade därför kostnaderna för varor och bidrog till en ökning av arbetslösheten. Eftersom transportkostnaderna stiger, att producera produkter och få dem till hyllorna blev dyrare och priserna steg även när folk blev avskedade. Kritiker av denna teori påpekade att plötsliga oljeprischocker som på 1970-talet inte inträffade i samband med någon av de samtidiga perioderna med inflation och lågkonjunktur som har inträffat sedan dess.
En annan teori är att sammanflödet av stagnation och inflation är resultat av dålig ekonomisk politik. Hård reglering av marknader, varor och arbetskraft i en annars inflationär miljö citeras som den möjliga orsaken till stagflation. Vissa pekar fingrarna på den politik som tidigare president Richard Nixon inrättat, vilket kan ha lett till lågkonjunkturen 1970 - en möjlig föregångare till stagflationsperioden. Nixon satte tullar på import och frös löner och priser under 90 dagar, i ett försök att förhindra att priserna stiger. Den plötsliga ekonomiska chocken av oljebrist och snabba priser accelererade när kontrollerna var avslappnade ledde till ekonomiskt kaos. Även om det är tilltalande, som den tidigare teorin, är detta i grunden en ad-hoc förklaring av 1970-talets stagflation, vilket inte förklarar den samtidiga prisökningen och arbetslösheten som har följt efterföljande lågkonjunkturer fram till idag.
Andra teorier pekar på monetära faktorer som också kan spela en roll i stagflationen. Nixon tog bort de sista indirekta resterna av guldstandarden och tog ner Bretton Woods-systemet för internationell finansiering. Detta avlägsnade handelsstöd för valutan och satte US-dollarn och de flesta andra världsvalutor på fiat-basis sedan dess, vilket slutade de mest praktiska begränsningarna för den monetära expansionen och valutadevalueringen. Som stöd för deras teorier pekar förespråkare för monetära förklaringar av stagflation på denna händelse, liksom den historiska rekordet för samtidig inflation och arbetslöshet i ekonomier som baseras på fiat pengar, och den utjämnande historiska posten för förlängda perioder med samtidigt sänkande priser och låg arbetslöshet under starka råvarutvalutasystem. Detta skulle antyda att under ett oberoende monetärt system som fanns sedan 1970-talet, skulle vi faktiskt förvänta oss att inflationen kvarstår under en period av ekonomisk stagnation som verkligen har varit fallet.
Andra ekonomer kritiserade även före 1970-talet idén om ett stabilt förhållande mellan inflation och arbetslöshet på grund av konsumenternas och producenternas förväntningar om inflationstakten. I dessa teorier anpassar människor helt enkelt deras ekonomiska beteende till stigande prisnivåer antingen som reaktion på eller i väntan på förändringar i penningpolitiken. Som ett resultat stiger priserna i hela ekonomin som svar på en expansiv penningpolitik, utan någon motsvarande minskning av arbetslösheten, och arbetslösheten kan stiga eller sjunka baserat på verkliga ekonomiska chocker för ekonomin. Detta innebär att försök att stimulera ekonomin under lågkonjunkturer helt enkelt skulle kunna blåsa upp priserna samtidigt som de har liten effekt på att främja den reala ekonomiska tillväxten.
Urbanisten och författaren Jane Jacobs såg oenigheterna mellan ekonomer om varför 70-talets stagflation inträffade i första hand som ett symptom på att förlägga deras vetenskapliga fokus på nationen som den främsta ekonomiska motorn i motsats till staden. Det var hennes övertygelse att för att undvika fenomenet stagflation behövde ett land ge incitament att utveckla "import-ersättande städer" - det vill säga städer som balanserar import med produktion. Denna idé, som väsentligen diversifierade städernas ekonomier, kritiserades av sin brist på stipendium av vissa, men höll vikt med andra.
De facto-samförståndet om stagflation bland de flesta ekonomer, finansiärer och beslutsfattare har varit att väsentligen omdefiniera vad de menar med termen ”inflation” i modern tid av modern valuta och finansiella system. Ständigt stigande prisnivåer och fallande köpkraft för pengar, dvs inflation, antas bara som ett grundläggande, normalt, normalt skick i ekonomin, vilket sker både under perioder med ekonomisk expansion och under lågkonjunkturer. Ekonomer och beslutsfattare antar i allmänhet att priserna kommer att stiga och fokuserar till stor del på att påskynda och bromsa inflationen snarare än själva inflationen. De dramatiska episoderna av stagflation på 1970-talet kan vara en historisk fotnot idag, men sedan dess utgör samtidig ekonomisk stagnation och stigande prisnivåer i en mening den nya normalen under ekonomiska nedgångar. (För relaterad läsning, se "Förstå inflation mot stagflation")
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.