Taper Tantrum
Frasen, avsmalnande raseri, beskriver ökningen av USA: s statsfinansräntor 2013, till följd av Federal Reserve (Fed) tillkännagivande om framtida avtagande av sin politik för kvantitativ lättnad. Fed meddelade att det skulle minska takten på sina köp av statsobligationer för att minska mängden pengar den matade in i ekonomin. Den efterföljande uppgången i obligationsräntorna som reaktion på tillkännagivandet betecknades en avsmalnande ras i finansiella medier.
Key Takeaways
- Taper tantrum hänvisar till den kollektiva reaktionära paniken 2013 som utlöste en topp i USA: s statsskuldräntor, efter att investerare fick veta att Federal Reserve långsamt satte pauserna i sitt kvantitativa lättnadsprogram (QE).
- Den huvudsakliga oroen bakom det avsmalnande raseriet härrörde från rädsla för att marknaden skulle smulas, som ett resultat av QE: s upphörande.
- I slutändan var den avsmalnande panikens panik oberättigad, eftersom marknaden fortsatte att återhämta sig efter att det avsmalnande programmet började.
Förstå Taper Tantrum
Som reaktion på finanskrisen 2008 och efterföljande lågkonjunktur genomförde Federal Reserve en politik som kallas kvantitativ lättnad (QE), som omfattar stora inköp av obligationer och andra värdepapper. I teorin ökar detta likviditeten i finanssektorn för att upprätthålla stabilitet och främja ekonomisk tillväxt. Stabilisering av finanssektorn uppmuntrade utlåning, så att konsumenterna kan spendera och företag att investera.
Kvantitativ lättnad är endast avsedd att vara en kortvarig fix. Fara uppstår när Federal Reserve antingen matar ekonomin för länge, och därmed sänker värdet på dollarn, eller plötsligt avbryter finansieringen helt, vilket utlöser masspanik. Avsmalnande, som gradvis minskar mängden pengar som Fed pumpar in i ekonomin, bör teoretiskt sett inkrementellt minska ekonomins beroende av dessa pengar.
Investerarnas beteende innebär emellertid alltid inte bara nuvarande förhållanden, utan förväntningar på framtida ekonomiska resultat och Fed-politik. Om allmänheten får ordet att Fed planerar att engagera sig i avsmalnande kan panik fortfarande uppstå, eftersom människor oroar sig för att bristen på pengar kommer att utlösa marknadsinstabilitet. Detta är särskilt ett problem ju mer beroende marknaden har blivit av fortsatt Fed-stöd.
Vad orsakade Taper Tantrum 2013?
2013 tillkännagav Federal Reserve ordförande Ben Bernanke att Fed vid ett framtida datum skulle minska volymen på sina obligationsköp. Under perioden sedan finanskrisen 2008 hade Fed tredubblat storleken på sin balansräkning från cirka 1 biljon dollar till cirka 3 biljoner dollar genom att köpa nästan 2 biljoner dollar i statsobligationer och andra finansiella tillgångar för att stötta upp marknaden. Investerare var beroende av pågående massivt Fed-stöd för tillgångspriser genom sina pågående köp.
Denna framtida politik för att sänka frekvensen på Fed-tillgångsköp representerade en enorm negativ chock för investerarnas förväntningar, eftersom Fed hade blivit en av världens största köpare. Som med alla minskade efterfrågan skulle priserna med minskade Fed-inköp (obligationer) sjunka. Obligationsinvesterare svarade omedelbart på utsikterna för framtida nedgång i obligationskurserna genom att sälja obligationer, vilket deprimerade priset på obligationer som ett resultat. Självklart innebär sjunkande obligationskurser alltid högre avkastning, så avkastningen på amerikanska finansföretag sköt upp.
Det är viktigt att notera att ingen faktisk försäljning av Fed-tillgångar eller avsmalnande av Fed: s kvantitativa lättnadspolicy hade inträffat vid denna tidpunkt. Ordförande Bernankes kommentarer hänvisade endast till möjligheten att Fed vid något framtida datum kan göra det. Den extrema obligationsmarknadsreaktionen den gång på en ren möjlighet till mindre stöd i framtiden underströk i vilken utsträckning obligationsmarknaderna hade varit beroende av Fed-stimulans.
Många vitsord trodde att aktiemarknaden kunde följa efter, eftersom de pengar som flödade in i ekonomin från Fed genom obligationsköp också var allmänt förstått att stödja aktiekurserna. I så fall kan denna marknadsreaktion på utsikterna för Fed-avsmalnande potentiellt sjunka ekonomin. Istället gjorde Dow Jones Industrial Average (DJIA) endast tillfälliga minskningar i mitten av 2013.
Varför föll inte aktiemarknaden under Taper Tantrum?
Det var många skäl för aktiemarknadens fortsatta hälsa. För en, efter ordförande Bernankes kommentarer, saktade inte Fed faktiskt in sina inköp av QE, utan startade istället in i en 3: e omgång av massiva obligationsköp, sammanlagt ytterligare 1, 5 biljoner dollar till 2015. För det andra bekände Fed en stark tro på marknadsåterhämtning, vilket ökar investerares känsla och aktivt hantera investerarnas förväntningar genom regelbundna policyannonser. När investerarna först insåg att det inte fanns någon anledning att få panik, jämnade aktiemarknaden ut.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.