Träna ditt sinne i flyktiga marknader

Detta är ingen aktiemarknad för den blygsamma eller kliande, triggerfingerade investeraren. Volatilitet är det nya normala och vi bör lära oss att leva med det. Under 2018 har vi redan upplevt 14 dagar med försäljningar på 1% eller mer. Jämför det med de sömniga dagarna 2017 då vi bara hade fyra dagar då marknaderna föll 1% eller mer. Det känns som om vi borde vara mer än 4% i S&P 500, med tanke på de smärtsamma försäljningar som har slagit oss som kroppsslag i det gamla "Punch Out" -spelet från 1980-talet, men vi har haft flera återhämtningar samlingar för att hindra oss från att glida in i björnens hölje. Men flyktighet är ett knepigt djur, och det beter sig annorlunda när marknaderna är under press. Det händer nu.

Som Ben Carlson, co-host för Animal Spirits- podcasten och bloggaren bakom A Wealth of Common Sense, skriver, "Volatilitet på aktiemarknaden kan vara motsatt. Bullmarknader är inte vanligtvis fyllda med stora uppe dagar. I stället stiger stigande marknader tenderar att uppleva en långsam och metodisk ökning högre. De bästa uppdagarna ses vanligtvis i samma marknadsmiljöer som de värsta neddagarna, som inträffar under nedtrenderande, flyktiga marknader. " Under 2017 kvarnade marknaderna bara högre, oavsett politiskt kaos, skummande värderingar och åldersgränsande kommentarer om hur mycket gammal denna Bull Market verkade. Under 2018 känns det som om vi letar efter skäl att sälja som bara blir värre när vi ser stora institutionella investerare lossa aktier i varphastighet. Marknaderna säljs så snabbt att trådtjänster och marknadsspårare i realtid knappt kan hålla jämna steg.

Dessa avyttringar rotar med våra huvuden och lyser upp vår primitiva rädsla. Som Carlson konstaterar ... "Denna förlustaversion är en stor anledning till att investerare tenderar att fatta mer känslomässigt laddade beslut när aktierna faller, vilket orsakar både panikförsäljning och panikköp under en marknadsnedgång." Han citerar nobelpristagaren Richard Thalers forskning med Cass Susstein om investeringsmyopi. Försäljningar och nedgångar tänder vår reptilhjärna, vilket gör att vi kontrollerar våra portföljer om och om igen. Ju fler förluster vi ser, desto mer upplever vi förlustaversion, som förvandlas till en ond cirkel och uppmanar många av oss att sälja. Vi kan inte mage förlusterna trots att vi visste att de var en del av spelet så vi försöker sälja i hopp om att vi hade rätt tid på marknaden. Vi bör inte veta att tidpunkten för marknaden är nära omöjlig. Du kan ha tur en gång, men oftare kommer du inte att sakna botten och har ingen aning om när du ska komma in igen.

Vi noterade för några veckor sedan efter den första korrigeringen 2018, att 401 000 inlösen var tre gånger högre än normalt. Det är exakt vad du inte bör göra i tider som det här. Om du känner att din portfölj är för riskabel eller kapital tung, är det OK att göra en justering här eller där för att mjuka din rädsla. Men handel med och ut ur en flyktig marknad är ett recept på katastrof, särskilt under tider som dessa. Ignorera den del av din hjärna som vill fly och sälja i lågorna. Istället balansera med jämna mellanrum och se till att du är bekväm med din riskhantering och positionering. Med andra ord, var inte en reptil!

Caleb Silver - chefredaktör