trancher
Trancher är delar av en sammansatt samling av värdepapper, vanligtvis skuldinstrument, som delas upp efter risk eller andra egenskaper för att kunna säljas för olika investerare. Varje del, eller del, är ett av flera relaterade värdepapper som erbjuds samtidigt men med olika risker, belöningar och löptider för att locka ett brett spektrum av investerare.
01:06trancher
Grunderna i trancher
Trancher inom strukturerad finansiering är en ganska ny utveckling som sporras av den ökade användningen av värdepapperisering för att dela upp ibland riskabla finansiella produkter med stabila kassaflöden för att sedan sälja dessa divisioner till andra investerare. Ordet "tranche" kommer från det franska ordet för skiva. De diskreta delarna i en större tillgångspool definieras vanligtvis i transaktionsdokumentation och tilldelas olika klasser av sedlar, var och en med olika obligationskreditbetyg.
Seniortrancher innehåller vanligtvis tillgångar med högre kreditbetyg än juniortrancher. Seniortrancherna har första panterätt på tillgångarna - de är i linje med att återbetalas först, vid fall. Juniortrancher har en andra pant, eller ingen pant alls.
Exempel på finansiella produkter som kan delas in i trancher inkluderar obligationer, lån, försäkringar, inteckningar och andra skulder.
viktiga takeaways
- Trancher är delar av en sammansatt samling av värdepapper, vanligtvis skuldinstrument, som delas upp efter risk eller andra egenskaper för att kunna säljas för olika investerare.
- Trancher har olika löptider, avkastning och riskgrader - och privilegier i återbetalning i fall av fallissemang.
- Trancher är vanliga i produkter som CDO och CMO.
Trancher i hypoteksstödda värdepapper
En tranche är en vanlig finansiell struktur för värdepapperiserade skuldprodukter, till exempel en säkerhetsskyldighet (CDO), som sammanför en samling av kassaflödesgenererande tillgångar - såsom inteckningar, obligationer och lån - eller en säkerhetsstödad säkerhet (MBS) ). En MBS består av flera hypotekspooler som har ett stort utbud av lån, från säkra lån med lägre räntor till riskfyllda lån med högre räntor. Varje särskild inteckningspool har sin egen tid till förfall, vilket faktorer som risker och belöningsfördelar. Därför görs trancher för att dela upp de olika inteckningsprofilerna i skivor som har ekonomiska villkor som är lämpliga för specifika investerare.
Till exempel kan en säkerhetslån (CMO) som erbjuder en partitionerad värdepapperportföljportfölj ha hypotekstrancher med ett år, två år, fem år och 20 års löptid, alla med varierande avkastning. Om en investerare vill investera i värdepapperssäkrade värdepapper kan han välja den trantyp som är mest användbar för hans aptit på avkastning och hans aversion mot risk.
Investerare får ett månatligt kassaflöde baserat på MBS-delen som de investerade i. De kan antingen försöka sälja den och göra en snabb vinst eller hålla fast vid den och realisera små men långsiktiga vinster i form av räntebetalningar. Dessa månatliga betalningar är bitar av alla räntebetalningar som görs av husägare vars inteckning ingår i en specifik MBS.
Investeringsstrategi för att välja trancher
Investerare som önskar ha ett långsiktigt stabilt kassaflöde kommer att investera i trancher med längre löptid. Investerare som behöver en mer omedelbar men en mer lukrativ inkomstström kommer att investera i trancher med mindre tid till mognad.
Alla trancher, oavsett intresse och löptid, tillåter investerare att anpassa investeringsstrategier efter deras specifika behov. Omvänt hjälper trancher banker och andra finansiella institutioner att locka investerare över många olika profiltyper.
Trancher ökar komplexiteten i skuldinvesteringar och utgör ibland ett problem för oinformerade investerare, som riskerar att välja trancher som inte är lämpliga för sina investeringsmål.
Trancher kan också felkategoriseras av kreditvärderingsinstitut. Om de får ett högre betyg än förtjänat kan det göra att investerare utsätts för mer riskfyllda tillgångar än de hade tänkt att vara. Sådan felaktig märkning spelade en roll i inteckningssmältningen 2007 och efterföljande finansiella kriser: Trancher som innehöll skräpobligationer eller subprima-inteckningar - under tillgångar av investeringsklass - märktes AAA eller motsvarande, antingen genom inkompetens, försiktighet eller (som vissa belastade ) direkt korruption från byråernas sida.
Real World Exempel på trancher
Efter finanskrisen 2007-09 inträffade en explosion av stämningar mot emittenter av CMO: er, CDO: er och andra skuldebrev - och bland investerare i själva produkterna, som alla kallades "tranche warfare" i pressen. En 14 april 2008, berättelse i Financial Times noterade att investerare i de högre trancherna för misslyckade CDO: er utnyttjade sin prioriterade status för att ta kontroll över tillgångarna och avbryta betalningar till andra skuldägare. CDO-förvaltare, som Deutsche Bank och Wells Fargo, lämnade in kostymer för att säkerställa att alla trancheinvesterare fortsatte att ta emot medel.
Och 2009 lade chefen för Greenwich, Conn.-baserade hedgefond Carrington Investment Partners in en stämning mot inteckningsserviceföretaget American Home Mortgage Servicing, Inc. Hedgefonden ägde juniortrancher av de inteckningssäkrade värdepapper som innehöll lån på uteslutet att American Home sålde till (påstås) låga priser - och därmed förkroppsligade avkastningen. Carrington hävdade i klagomålet att dess intressen som innehavare av en mindre del var i linje med de äldre delarna.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.