Betydelsen av BNP

Bruttonationalprodukten (BNP) är ett av de mest använda måtten på ekonomins produktion eller produktion. Det definieras som det totala värdet på varor och tjänster som produceras inom ett lands gränser under en viss tidsperiod - varje månad, kvartalsvis eller årligen. BNP är en exakt indikation på ekonomins storlek. BNP-tillväxttakten är förmodligen den enskilt bästa indikatorn på ekonomisk tillväxt. BNP per capita har emellertid en nära korrelation med trenden i levnadsstandard över tid.

Som Nobelpristagaren Paul A. Samuelson och ekonomen Nord Nordhaus uttryckte det;

Även om BNP och resten av nationalinkomstkonton kan tyckas vara arcane begrepp, är de verkligen bland de stora uppfinningarna från det tjugonde århundradet. ”

Varför är BNP så viktigt?

Varför BNP är viktigt

Samuelson och Nordhaus sammanfattar snyggt betydelsen av nationalräkenskaperna och BNP i sin seminallärobok ”Ekonomi.” De liknar BNP: s förmåga att ge en helhetsbild av ekonomins tillstånd till en satellit i rymden som kan undersöka väder över en hel kontinent. BNP gör det möjligt för beslutsfattare och centralbanker att bedöma om ekonomin kontrakterar eller expanderar, om den behöver en ökning eller återhållsamhet och om ett hot som en lågkonjunktur eller inflation växer framåt.

Nationella inkomst- och produktkonton (NIPA), som utgör grunden för att mäta BNP, gör det möjligt för beslutsfattare, ekonomer och näringsliv att analysera effekterna av sådana variabler som penning- och finanspolitik, ekonomiska chocker som en ökning i oljepriset samt skatte- och utgiftsplaner, på den totala ekonomin och på specifika komponenter i den. Tillsammans med en mer informerad politik och institutioner har nationella räkenskaper bidragit till en betydande minskning av svårighetsgraden av konjunkturcykler sedan slutet av andra världskriget. (För relaterad läsning, se "Vad är BNP och varför är det så viktigt för ekonomer och investerare?")

Beräkning av BNP

BNP kan beräknas antingen genom utgiftsmetoden (summan av vad alla i en ekonomi tillbringade under en viss period) eller inkomstmetoden (summan av vad alla tjänade). Båda borde ge samma resultat. En tredje metod - mervärde-metoden - används för att beräkna BNP per bransch.

Utgiftsbaserad BNP producerar både reala (inflationsjusterade) och nominella värden, medan beräkningen av inkomstbaserad BNP endast utförs i nominella värden. Utgiftsmetoden är den vanligaste och uppnås genom att summera den totala konsumtionen, offentliga utgifter, investeringar och nettoexport.

Således är BNP = C + I + G + (X - M), där

C är privat konsumtion eller konsumentutgifter;

Jag är mängden av affärsutgifter;

G är statens utgifter;

X är värdet på exporten, och

M är importens värde.

Varför BNP fluktuerar

BNP varierar på grund av konjunkturcykeln. När ekonomin blomstrar och BNP stiger kommer det en punkt när inflationstrycket snabbt byggs upp som arbetskraft och produktionskapacitet nära fullt utnyttjande. Detta leder till att centralbanken påbörjar en cykel av stramare penningpolitik för att kyla ner den överhettande ekonomin och avbryta inflationen.

När räntorna stiger reducerar företag och konsumenter sina utgifter och ekonomin saktar ner. Minskande efterfrågan leder till att företag säger upp anställda vilket ytterligare påverkar konsumenternas förtroende och efterfrågan. För att bryta den onda cirkeln underlättar centralbanken penningpolitiken för att stimulera tillväxt och sysselsättning tills ekonomin åter blomstrar. Skölj och upprepa.

Konsumentutgifterna är den största komponenten i ekonomin och står för mer än två tredjedelar av den amerikanska ekonomin. Konsumenternas förtroende har därför en mycket betydande inverkan på den ekonomiska tillväxten. En hög förtroendegrad indikerar att konsumenterna är villiga att spendera, medan en låg förtroendegrad återspeglar osäkerhet om framtiden och en ovilja att spendera.

Företagsinvesteringar är en annan viktig del av BNP eftersom det ökar produktionskapaciteten och ökar sysselsättningen. Statliga utgifter har en särskild betydelse som en del av BNP när konsumentutgifterna och företagens investeringar båda minskar kraftigt, som till exempel efter en lågkonjunktur. Slutligen ökar ett överskott på bytesbalansen en lands BNP, eftersom (X - M) är positivt, medan ett kroniskt underskott är en drabbning av BNP.

Nackdelar med BNP

En del kritik av BNP som ett mått på ekonomisk produktion är:

• Den tar inte hänsyn till den underjordiska ekonomin - BNP förlitar sig på officiella uppgifter, så den tar inte hänsyn till omfattningen av den underjordiska ekonomin, som kan vara betydande i vissa länder.
• Det är i vissa fall en ofullständig åtgärd - Bruttonationalprodukten (BNP), som mäter produktionen från medborgarna och företagen i en viss nation oavsett deras plats, betraktas som ett bättre mått på produktionen än BNP i vissa fall. Till exempel tar BNP inte hänsyn till vinster som tjänats i en nation av utländska företag som betalas tillbaka till utländska investerare. Detta kan överskatta ett lands faktiska ekonomiska produktion. Till exempel hade Irland BNP på 210, 3 miljarder dollar och BNP på 164, 6 miljarder dollar 2012, skillnaden på 45, 7 miljarder dollar (eller 21, 7% av BNP) berodde till stor del på vinståterföring av utländska företag med säte i Irland.
• Det betonar den ekonomiska produktionen utan att ta hänsyn till ekonomiskt välbefinnande - BNP-tillväxten kan inte bara mäta en lands utveckling eller dess medborgares välbefinnande. Till exempel kan en nation uppleva snabb BNP-tillväxt, men det kan medföra betydande kostnader för samhället när det gäller miljöpåverkan och en ökad inkomstskillnad.

Globala BNP-trender

Diskussioner om BNP-tillväxt vänder sig alltid till den hårda tillväxttakt som Kina har registrerat sedan slutet av 1970-talet och Indien från 1990-talet, efter ekonomiska reformer som återupplivade de asiatiska jättarna. Mindre nationer som de asiatiska tigrarna - Hong Kong, Singapore, Sydkorea och Taiwan - hade redan uppnått en snabb ekonomisk tillväxt från 1960-talet och framåt genom att bli exportdynom och fokusera på deras konkurrenskraft. Men Kina och Indien lyckades trots sina massiva befolkningar, eftersom en BNP-tillväxttakt i genomsnitt på 10% i Kina sedan 1978 och en långsammare tillväxttakt i Indien gjorde det möjligt för hundratals miljoner att undkomma fattigdomen.

Medan den tillväxtmarknaden och utvecklingsländerna har vuxit i en snabbare takt än den utvecklade världen sedan 1990-talet (tabell 1), har skillnaden i tillväxttakten blivit stängd sedan slutet av den stora lågkonjunkturen i början av 2009. I 2011, till exempel, 2011, utvecklade länderna samlade en BNP-tillväxt på 6, 2%, medan de utvecklade länderna bara växte med 1, 7%. För 2017 beräknas förstnämnda växa med 3, 4%, jämfört med 4, 6% för det senare.

Framtida BNP-förändringar

Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD), i en rapport som släpptes i november 2012, förutspår stora förändringar i den globala BNP år 2060. I rapporten sades att baserat på köpkraftsparitetsvärden 2005 skulle Kina ha BNP på 15, 26 biljoner dollar 2016, vilket överskred USA: s BNP på 15, 24 biljoner dollar för första gången och blev världens största ekonomi.

Prognoserad tillväxt i Kina och Indien

Den kinesiska ekonomin beräknas vara 1, 5 gånger större än USA år 2030 och 1, 7 gånger större år 2060. Indien förväntas också förbättra den amerikanska ekonomin för att bli den näst största 2051. Rapporten förutspår också att den kombinerade BNP i Kina och Indien kommer att överskrida det för de kombinerade G-7-länderna (världens rikaste ekonomier) år 2025 och vara 1, 5 gånger större 2060.

Men kan man extrapolera de anmärkningsvärda tillväxttakterna för de asiatiska jättarna på obestämd tid framöver? I en rapport som släpptes i november 2013 ifrågasatte den tidigare amerikanska finanssekreteraren Lawrence Summers och Harvard-ekonomen Lant Pritchett detta antagande och debbade tendensen att tro att Kina och Indien skulle kunna växa snabbt under en obestämd period som "Asiaphoria." Summers och Pritchett noterade att om Kina och Indien fortsätter att växa snabbt fram till 2033, och deras sammanlagda BNP skulle vara 56 biljoner dollar, medan om de bromsar ner till världsgenomsnittet skulle deras sammanlagda BNP vara cirka 12 biljoner dollar till 15, 5 biljoner dollar, vilket är ungefär en fjärdedel av det snabba -växt scenario.

Men även om deras tillväxthastighet avtar, tack vare deras stora storlek, verkar Kina och Indien orubbligt på väg att bli världens största ekonomier i tid. De största och mest drivna företagen i dessa länder kommer att vara bland de största förmånstagarna av långsiktig ekonomisk expansion.

Investera i Kina och Indien

En investerare som vill delta i dessa tillväxtutsikter kan lätt göra det genom börshandlade fonder som iShares FTSE China Large-Cap ETF (FXI), som spårar resultatet för 26 av de största kinesiska företagen som China Mobile, China Construction Bank, Tencent Holdings och PetroChina. Eller India Fund (IFN), en stängd fond som infördes i februari 1994 och innehar några av subkontinentens mest kända företag som HDFC, Infosys, Tata Consultancy Services, ITC, ICICI Bank och Hindustan Unilever.

Använda BNP-data

De flesta länder släpper BNP-uppgifter varje månad och kvartal. I USA publicerar Bureau of Economic Analys (BEA) ett förskott på kvartals BNP fyra veckor efter kvartalets slut, och en slutlig utgåva tre månader efter kvartalets slut. BEA-utsläpp är uttömmande och innehåller en mängd detaljer, vilket gör det möjligt för ekonomer och investerare att få information och insikter om olika aspekter av ekonomin.

BNP-dataens marknadseffekter är begränsade eftersom de är ”bakåtblickande” och en betydande tid har redan gått mellan kvartalsslutet och offentliggörande av BNP-data. BNP-uppgifter kan emellertid påverka marknaderna om det faktiska antalet skiljer sig avsevärt från förväntningarna. Till exempel hade S&P 500 sin största nedgång på två månader den 7 november 2013, på rapporter om att den amerikanska BNP ökade med en 2, 8% årlig ränta under tredje kvartalet, jämfört med ekonomernas uppskattning på 2%. Uppgifterna gav upphov till spekulationer om att den starkare ekonomin skulle kunna leda till att Federal Reserve skalade tillbaka sitt enorma stimulansprogram som var i kraft vid den tiden.

Totalt marknadskapital till BNP

En intressant metrisk som investerare kan använda för att få en känsla av värderingen av en aktiemarknad är förhållandet mellan det totala marknadsvärdet och BNP, uttryckt i procent. Den närmaste motsvarigheten till detta när det gäller värderingen av aktier är marknadsöverskottet till total försäljning (eller intäkter), vilket per aktie är den välkända kvoten mellan pris och försäljning.

Precis som aktier i olika sektorer handlar med olika skillnader mellan priser och försäljning, så handlar olika länder med marknads- och BNP-förhållanden som bokstavligen är över hela kartan. Till exempel hade USA en marknads- och BNP-kvot på 120% vid utgången av tredje kvartalet 2013, medan Kina hade ett förhållande på drygt 41% och Hong Kong hade en kvot på över 1300% vid utgången av 2012.

Nyttan med detta förhållande ligger dock i att jämföra det med historiska normer för en viss nation. Som ett exempel hade USA en marknad-cap-to-BNP-kvot på 130% i slutet av 2006, vilket hade sjunkit till 75% i slutet av 2008. I efterhand representerade dessa zoner av betydande övervärdering respektive undervärdering för amerikanska aktier.

Poängen

När det gäller dess förmåga att förmedla information om ekonomin i ett nummer kan få datapunkter matcha BNP och dess tillväxttakt. (För relaterad läsning, se "Hur beräknar du BNP med inkomstmetoden?")