Två saker vi lärde oss av miljardären Warren Buffetts aktieägarbrev

Den legendariska miljardärinvesteraren Warren Buffett släppte sitt årliga aktieägarbrev för investerare i Berkshire Hathaway Inc. klass A (BRK.A) i morse. Som vanligt gav aktieägarbrevet inblick i tillståndet vid Buffetts vidsträckta konglomerat. (Se även: Lägre skattesatser Bränslen registrerar vinst för Berkshires vinst.)

Generellt sett var 2017 ett rekordår för företagsvinster och Berkshire Hathaway var där uppe med det bästa av dem. Det Omaha, Nebraska-baserade företaget rapporterade ett 87% hopp i nettoinkomst till 44, 94 miljarder dollar från föregående år. President Donald Trumps skatteöversyn, som sänkte företagens skattesatser till 21% från 35%, pumpade upp företagets vinst med 29, 1 miljarder dollar. (Se även: Warren Buffetts årliga aktieägarbrev för 2017.)

Förutom statistiken är här två saker som vi lärde oss (eller inte lär oss) från Buffetts brev till aktieägarna.

Berkshire har lusten att förvärva

Under 2017 ökade Berkshires kassa 34, 2% till 116 miljarder dollar från året innan. Till skillnad från många tekniska konglomerat som parkerade sina kontanter utomlands är Berkshire Hathaways kontanter i Amerika. Det kan ha varit praktiskt för förvärv, men företaget kunde inte hitta ett till ett lämpligt inköpspris.

”I vår sökning efter nya fristående företag är de viktigaste egenskaperna vi söker hållbara konkurrenskrafter. kapabel och högklassig ledning; bra avkastning på de materiella tillgångar som krävs för att driva verksamheten; möjligheter för intern tillväxt med attraktiv avkastning; och slutligen ett förnuftigt inköpspris, ”skrev Buffett.

Men en kraftig ökning av företagsvärderingar och vinster, i kombination med tillgången på billig skuld, ökade förvärvsaktiviteten under 2017, vilket gjorde potentiella mål dyra. "Faktiskt verkade priset nästan relevant för en armé av optimistiska köpare, " skrev Buffett.

I stället för förvärv köpte Berkshire lager av företag som det ansågs vara undervärderade. Denna lista inkluderar Apple Inc. (AAPL), nu företagets största innehav. (Se även: Berkshire 13F: Buffett lägger till Apple, skjul IBM.) Berkshire har också blivit en av de största innehavarna av amerikanska statsskuldväxlar.

Buffett är fortfarande mamma om sin efterträdare

Warren Buffett är 87 och har ännu inte utsetts till en efterträdare. Naturligtvis finns spekulationer om vem som kommer att ersätta honom. De två främsta utmanarna just nu är Greg Abel, som är chef för Berkshires icke-försäkringsverksamhet, och Ajit Jain, chef för företagets försäkringsgrupp. Båda valdes till Berkshire Hathaways styrelse tidigare i år. (Se även: Warren Buffett ställer upp potentiella efterträdare i Berkshire.)

Under årens lopp har Buffett överlåtit lika beröm för båda, men gav liten indikation på hans preferenser om vem han tror kommer att lyckas honom. Årets brev var inte annorlunda.

”Du och jag har tur att Ajit och Greg arbetar för oss. Var och en har varit med Berkshire i decennier, och Berkshire's blod strömmar genom deras vener. Karaktären på varje man matchar hans talanger. Och det säger allt, skrev han.

Men Bloombergs analys av brevet sätter företagets fokus på att öka vinsten för sin icke-försäkringsverksamhet kan vara en indikator på Buffetts tänkande i saken.

"Om du tar tag i tips om arv är det anmärkningsvärt att här Buffett utmärker sig för att odla icke-försäkringsföretag - det vill säga Greg Abels domän - som en prioritet, " skrev Katherine Chiglinsky, försäkringsreporter på Bloomberg. (Se även: Presentation av Warren Buffetts efterträdare.)