Definition av obligatorisk obligation med variabel ränta
En efterfråganobligation med variabel ränta är en typ av kommunal obligation (mun) med flytande kupongbetalningar som justeras med specifika intervall. Obligationen betalas till obligationsinnehavaren på begäran efter en ränteförändring. I allmänhet används den aktuella penningmarknadsräntan för att ställa in räntesatsen, plus eller minus en fast procentsats; vilket kan resultera i en förändring av kupongbetalningar över tid.
Även om obligationsinnehavare kan lösa in en efterfrågan på när som helst, uppmuntras de ofta att behålla dessa obligationer för att fortsätta att få kupongbetalningar. Den flytande räntan på kupongbetalningen bidrar till större osäkerhet i kupongkassaflöden jämfört med generiska kommunala obligationer; även om en del av denna risk kan mildras genom ett inlösenalternativ.
Grunderna i efterfrågan på variabel ränta
Kommunala obligationer utfärdas av statliga och lokala myndigheter för att samla in kapital för att finansiera offentliga projekt, såsom att bygga sjukhus, motorvägar, skolor och liknande. I gengäld för att låna ut kommunerna pengar betalas investerare periodisk ränta i form av kuponger under obligationens löptid. Vid förfall återbetalar den statliga emittenten det nominella värdet av obligationen till obligationsinnehavarna.
Vissa munobligationer har fasta kuponger, och andra är variabla. Muni-obligationer med flytande kupongräntor kallas för obligatoriska obligationer med rörlig ränta. Räntorna på dessa obligationer återställs vanligtvis dagligen, veckovis eller månadsvis. Obligationerna emitteras för långsiktig finansiering med löptider från 20 till 30 år.
Dessutom kräver obligationer med rörlig ränta en likviditet i händelse av misslyckad ommarknadsföring. Likviditetsfaciliteten som används för att förbättra emittentens kredit kan vara ett kreditbrev, ett avtal om köp av standby-obligationer (BPA) eller självlikviditet, som alla hjälper till att göra dessa värdepapper berättigade till pengemarknadsfonder.
Till exempel ger en kreditbrev ett ovillkorligt åtagande från en bank att betala investerare kapital och ränta på obligationer med rörlig ränta i fall av fallissemang, konkurs eller en nedgradering av emittenten. Så länge det finansinstitut som tillhandahåller kreditbrevet är lösningsmedel kommer investeraren att få betalning.
Key Takeaways
- En efterfråganobligation med variabel ränta är en typ av kommunal obligation med flytande kupongbetalningar som justeras med specifika intervall.
- Kommunala obligationer utfärdas av statliga och lokala myndigheter för att samla in kapital för att finansiera offentliga projekt, som att bygga sjukhus, motorvägar, skolor eller bibliotek.
- Jämfört med generiska kommunala obligationer bidrar den flytande räntan på efterfrågan på kupongbetalningar till ökad osäkerhet i kupongkassaflöden; även om en del av denna risk kan mildras genom ett inlösenalternativ.
Exempel på verklig värld - alternativet för tidig återlösning
Obligationsobligationer med variabel ränta utfärdas ofta med en inbäddad put-funktion som gör det möjligt för obligationsinnehavare att bjuda ut emissionerna tillbaka till den emitterande enheten på räntetidpunkten. Försäljningspriset är par plus upplupen ränta. Obligationsinnehavarna måste meddela anbudsgivaren ett bestämt antal dagar före det datum då skuldförbindelserna kommer att erbjudas.
En efterfråganobligation med rörlig ränta skulle normalt placeras eller utövas om innehavaren vill omedelbar tillgång till sina medel, eller om marknadsräntorna i ekonomin har ökat till en nivå som den nuvarande kupongräntan på obligationen inte är attraktiv.
Om obligationen anbuds före förfall på grund av en höjning av räntorna kommer remarkeringsagenten att sätta en ny, högre ränta för obligationen. Å andra sidan, om marknadsräntorna sjunker under kupongräntan, återställer agenten räntan till den lägsta kursen som skulle undvika att en satsning utövas på obligationen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.