Venezuelas Petro är inte oljestödad. Det är inte ens ett Cryptocurrency (yttrande)

[David Floyd är personalförfattare på Investopedia. De åsikter som uttrycks av kolumnister är författarens åsikter och återspeglar inte nödvändigtvis Investopedias åsikter som helhet.]

Den 20 februari tillkännagav den venezuelanska vice presidenten Tareck El Aissami - som anklagas för narkotikahandel och hjälper Hizbollah-medlemmar - början på förhandssäljningen för petro och säger att cryptocurrencyens lansering placerar Venezuela "i framtidens spets." Det är tveksamt, och inte bara för att det inte finns några bevis, enligt Ars Technica, för att de 735 miljoner dollar som förmodligen investerats under den första dagen av förförsäljningen någonsin bytte hand.

Landets president, Nicolás Maduro, avslöjade att regeringen skulle skapa en "cryptocurrency med stöd av reserver av venezuelansk rikedom - av guld, olja, gas och diamanter" den 3 december. Medan detta tillkännagivande föregick den tidigare Long Island Ice Tea's pivot till cryptocurrency gruvdrift - de kallas Long Blockchain Corp. (LBCC) nu - och Eastman Kodak Co.: s initiala myntbjudande, de tre borde ses i samma ljus: drunknande enheter som stänker mot en ö av dumma pengar. Kodak har inte gjort någon vinst sedan 2013, året då det kom från konkurs. Long Blockchain har tappat pengar ännu längre. Båda företagen såg sina aktier öka med tredubbla siffror efter dessa tillkännagivanden.

Venezuelas situation är inte så annorlunda. Dess ledarskap har förstört ekonomin, trots att landet har större oljereserver än Saudiarabien. Sjukhus har slut på medicin, barn svälter, valutan har blivit uppblåst i glömska, och presidenten - som verkar ha överlevt sin föregångers reningar genom icke hotande inkompetens - tillbringar sin tid DJ-ing den missvisande namngivna Salsa Hour-radioprogrammet (det är mycket längre än en timme).

Liksom Kodak och Long Island hoppas Venezuelas regering på en kryptobubbla-utmaning, och det finns vissa chanser att de kommer att få det, trots det amerikanska finansministeriets varningar om att investeringar i petro skulle kunna bryta med sanktioner och den kastrerade Venezuelanska kongressförklaringen att petro är olagligt.

Det som inte kommer att hända är ett annat av Maduros löften, att "främja en ny form av internationell finansiering." Petro är inte nyskapande. Det stöds inte av någonting. Om det är ett cryptocurrency - tidiga indikationer antydde att det inte var det, medan efterföljande beskrivningar bara är förvirrande - det är värdelöst. (Se även Venezuela uppmanar 10 latinamerikanska nationer att anta dess Cryptocurrency Petro. )

Obs om uppdateringar

Denna artikel publicerades ursprungligen den 16 januari, baserad på information tillgänglig från den venezuelanska regeringen vid den tiden. Den har uppdaterats för att återspegla publiceringen av petrovitboken den 31 januari och petroförsäljningen den 20 februari. Eftersom båda dessa händelser inkluderade betydande, oförklarade avvikelser från tidigare uttalanden har den ursprungliga artikeln i stort sett varit oförändrad, med ny information tillagd i separata avsnitt.

Petro är inte något-stöd

I en grymt intervju som visas på den venezuelanska statliga media berättade datavetenskapstekniker och blockchain-entreprenör David Jaramillo till Celag, en sympatisk tankesmedja, att petroens värde

"kommer inte att definieras av marknadsspekulationer, som ofta provocerar stora upp-och-ner-fluktuationer. Petropriset kommer att vara relaterat till det internationella priset på guld, gas, olja och diamanter. Detta är vad investeringssamhället för digital valuta har varit sugen länge. "

Tanken att råvarupriserna - själva utsatta för ganska kraftiga fluktuationer - kommer att diktera petropriset är absurd. Även om man accepterar Maduros påstående att tokenet stöds av naturresurser, skulle det stabiliserande inflytandet knappast ha någon betydelse med tanke på de snabba bränderna och kryddorna på cryptocurrency-marknaden. Samtidigt är påståendet att cryptocurrency-investerare berömmer om myntstödda råvaror, konstigt: det har testats, säkert, men bara för att allt har gjort.

Ännu viktigare är att påstås att petroen stöds av olja eller att något annat är ihåligt. Den venezuelanska regeringen har mestadels tyst på vad detta stöd innebär. Dekret 3.196, artikel 4 säger att det kommer att bestå av ett köpeavtal för en fat olja per token, "eller vad varor som nationen bestämmer"; den ordningen tillåter nästan säkert inte investerare att kräva fysisk leverans. Så vad kan de få?

Artikel 5 erbjuder denna garanti:

"Innehavaren av petro kommer att kunna realisera ett marknadsvärdeutbyte av krypto-tillgången för motsvarigheten i en annan cryptocurrency eller i bolívares [Venezuelas fiatvaluta] till den marknadsväxelkurs som publicerats av det nationella krypto-tillgångsutbytet."

Men bilden är muddied av back-to-back, till synes motstridiga hänvisningar i artikel 4 till den dollarnominerade OPEC-korgen och den nu yuan-denominerade venezuelanska råkorgen, vars priser divergade även när båda citerades i dollar. Vilken typ av bolívarränta kan investerare förvänta sig att det nationella utbytet erbjuder? Om den officiella bolívar-till-dollar-växelkursen på 10 till 1 är någon indikation, inte en bra en: marknadskursen är närmare 100 000 bolívar till dollarn. (Den officiella räntan har sedan dess devalverats, men stämmer inte på distans med marknadskursen.)

Gaceta Oficial Extraordinaria N 6.346 Superintendencia de criptovidisas y detalles del petro av Banca y Negocios på Scribd

Kort sagt, bensiner "stöds av olja", vilket innebär att du kan byta dem mot venezuelanska papperspengar, vilket är så värdelöst att tjuvar inte kommer att ta det, vid officiella Venezuelas regeringsutbyten, mot den venezuelanska regeringens troligen absurda officiella växelkurs.

Uppdatering: Det är definitivt inte stött av något

Den 31 januari släppte den venezuelanska regeringen en vitbok som klargjorde att petro inte har något att göra med olja. Det nämns inget om att regeringen utbytte bensin för någonting. Snarare kommer myndigheterna att acceptera det som skattebetalning, vilket knappast är jordbotten för en statligt utfärdad valuta. Även om detta "statliga stöd" ger petro ett visst värde, är det bara relevant för de venezuelanska skattebetalarna.

Vitboken erbjuder en formel för att bestämma petroens officiella bolívar-växelkurs, som är följande:

Det finns en hänvisning till oljepriset och en hänvisning till den kurs som erbjuds av officiella börser, vilket uppenbarligen skiljer sig från skattesatserna kommer att acceptera det. Sedan finns det "diskonteringsränta" Dv, som är inställd på att falla från 30% under för försäljningen till 0%.

I verkligheten kommer dock regeringen nästan säkert att acceptera petro i den takt som den känns som att acceptera petro. Regeringens löften att uppfylla sina skulder saknar redan trovärdighet, eftersom den är som standard i utestående obligationer.

Petro är inte heller Cryptocurrency

Så petro är inte riktigt oljestödd, utan är det till och med ett cryptocurrency ">

"Det fantastiska med världen av cryptocurrency är att överföringskostnader och provisioner tenderar att vara noll. Det är ett sätt att demokratisera finansiella flöden, utan hänsyn till investerarens land eller sociala lager. Detta är möjligt genom blockchain-teknik, vilka digitala tillgångar utnyttja, där decentralisering av information tillåter en marknad utan förmedling eller manipulation av tredje part. "

Ignorera det faktum att transaktionsavgifter för bitcoin i genomsnitt var över $ 30 när Jaramillo gjorde anspråk på nollkostnader. Hänvisningen till "decentralisering" är mycket mer vilseledande. För att lösa in en "oljestödad" petro måste du sälja den på ett statligt utbyte mot en statsränta, en intressant inställning till "en marknad utan förmedling." (Dekretet gör det klart att investerare kan använda oberoende börser, där marknadsräntan skulle råda.)

Sedan finns det regeringens referenser till gruvdrift. Medan detaljer om de tekniska specifikationerna för petro egentligen inte existerar, är det svårt att föreställa sig varför valutan skulle behöva brytas. I bitcoin, ethereum och andra decentraliserade kryptokurser, är gruvdrift den konstgjorda svåra beräkningen som noder i nätverket måste utföra för att lägga till ett nytt block i kedjan. Beräkningarna i sig uppnår ingenting: Poängen är att göra attacken av nätverket för dyrt för att vara värt. Gruvdrift hindrar någon part från att kunna styra nätverket. (Se även, vad är Bitcoin Mining? )

Så om regeringen kontrollerar alla noder tjänar gruvdrift inget syfte. Petroens gruvarbetare registreras av regeringen. Ett nyligen löfte från Maduro att "inrätta gruvdrift för cryptocurrency i varje stat och kommun i landet" innebär starkt att nätverket är centraliserat. Ett centralt nätverk kan bara använda en databas, som är mycket mindre resurskrävande. Venezuelas gruvgårdar kommer sannolikt inte göra mycket mer än att slösa bort el.

Allt om petro, från dess officiella växelkurser till dess officiella gruvverksamhet, kommer till en regeringsdiktat: Låt det göras, eller på latin, "fiat." Petro är inte ett cryptocurrency.

Uppdatering: Never Mind, det är en Ethereum-baserad token nu

Förutom att nu är petro uppenbarligen ett cryptocurrency. Vitboken skrotar alla referenser till gruvdrift och säger att petro kommer att vara en eterumbaserad ERC20-token. Med andra ord kan petro vara lagligt decentraliserat, eftersom regeringen inte kan kontrollera och manipulera transaktioner som den skulle kunna göra med centraliserad gruvdrift - men vad betyder det?

Nu är det bara ytterligare en ICO. Det har varit tusentals av dem, de flesta av dem alla men värdelösa. Petro har utvecklats till en förhärlig GoFundMe. Förvaltningsfullt kommer Venezuela inte att acceptera sin andra valutautgivna regering, den nu-men-värdelösa bolívaren, i utbyte mot petro. Endast riktiga pengar. Om ett amerikanskt företag skulle samla in pengar baserat på sådana ihåliga fordringar skulle SEC redan ha stängt av det.

En annan uppdatering: Glöm Ethereum, det är NEM-baserat nu

Enligt en "köpmanual" som släpptes i samband med petroförsäljningen den 20 februari kommer myntet att baseras på NEM blockchain, inte ethereum. Ingen förklaring ges för denna förändring. Vitboken har under tiden uppdaterats för att utesluta allt omnämnande av petro som ett ERC20-symbol.

Den uppdaterade vitboken förklarar att petro faktiskt kommer att hysas på sin egen blockchain, med NEM-baserade tokens som agerar för att reservera eventuella petrobaserade tokens. Inget ord på den form som blockchain kommer att ta.

Att petro kommer att bilda sitt eget nätverk är dock mer i linje med tidiga beskrivningar som Maduro erbjuder. Det förklarar också varför regeringen skulle behöva gruvarbetare - förutom, som nämnts ovan, gör det inte riktigt: när en enhet kontrollerar de flesta eller alla noderna, har gruvdrift inget syfte.

Det är ett styringssaker

Det första blocket som bitcoin skaparen någonsin brytts ut (den 3 januari 2009) innehöll ett meddelande, en rubrik från morgonens London Times om en planerad bankräddning. Texten har tolkats som mer än en tidsstämpel: Detta var den ekonomiska krisens våldsamhet, och Satoshi tog troligen en skit på perfidiska finansinstitut, dålig styrning och allestädes närvarande cronyism. Bitcoin, ett system utan mellanhänder, skulle vara immun mot dessa problem - eller åtminstone något bättre på att hantera dem.

Dålig styrning har faktiskt kommit för att hemsöka bitcoin, men tanken att Maduro - en diktator som har fängslade politiska motståndare, skrivit om konstitutionen och kastrerade lagstiftaren - skulle försöka samarbeta bitcoin är djupt ironiskt. Poängen var att ta korrupta institutioner ur bilden, inte att rädda dem.

Att investera i cryptocurrencies och andra initiala mynterbjudanden ("ICOs") är mycket riskabelt och spekulativt, och den här artikeln är inte en rekommendation från Investopedia eller författaren att investera i cryptocurrencies eller andra ICOs. Eftersom varje individs situation är unik, bör en kvalificerad professionell alltid konsulteras innan några ekonomiska beslut fattas. Investopedia lämnar inga garantier för riktigheten eller aktualiteten av informationen i denna. Från och med det datum då denna artikel uppdaterades har författaren ingen position i någon cryptocurrency.