Volatilitet Definition
Volatilitet är ett statistiskt mått på spridningen av avkastning för ett visst säkerhets- eller marknadsindex. I de flesta fall, desto högre volatilitet, desto riskanterare är säkerheten. Volatilitet mäts ofta som antingen standardavvikelsen eller variationen mellan avkastningen från samma säkerhets- eller marknadsindex.
På värdepappersmarknaderna är volatiliteten ofta förknippad med stora svängningar i båda riktningarna. Till exempel, när aktiemarknaden stiger och faller mer än en procent under en långvarig tidsperiod kallas den en "flyktig" marknad. En tillgångs volatilitet är en nyckelfaktor vid prissättning av optioner.
Key Takeaways
- Volatilitet representerar hur stora tillgångarnas priser svänger runt medelpriset - det är ett statistiskt mått på dess spridning av avkastning.
- Det finns flera sätt att mäta volatilitet, inklusive betakoefficienter, modeller för alternativa priser och standardavvikelser i avkastningen.
- Volatile tillgångar anses ofta vara mer riskfyllda än mindre volatila tillgångar eftersom priset förväntas vara mindre förutsägbart.
- Volatilitet är en viktig variabel för att beräkna optionernas priser.
Volatilitet förklaras
Volatilitet hänvisar ofta till mängden osäkerhet eller risk relaterad till storleken på förändringar i värdepappersvärdet. En högre volatilitet innebär att värdepappersvärdet potentiellt kan spridas över ett större värdeintervall. Detta innebär att priset på säkerheten kan förändras dramatiskt under en kort tidsperiod i båda riktningarna. En lägre volatilitet innebär att värdepappersvärdet inte fluktuerar dramatiskt och tenderar att vara mer stabilt.
Ett sätt att mäta en tillgångs variation är att kvantifiera tillgångens dagliga avkastning (procentuell rörelse dagligen). Historisk volatilitet baseras på historiska priser och representerar graden av variation i avkastningen på en tillgång. Detta nummer är utan en enhet och uttrycks i procent. Medan varians fångar spridningen av avkastning runt medelvärdet för en tillgång i allmänhet, är volatilitet ett mått på den variansen begränsad av en viss tidsperiod. Således kan vi rapportera daglig volatilitet, vecko, månad eller årlig volatilitet. Det är därför användbart att tänka på volatilitet som den årliga standardavvikelsen: Volatilitet = √ (varians årligen)
Hur man beräknar volatilitet
Volatilitet beräknas ofta med varians och standardavvikelse. Standardavvikelsen är kvadratroten av variationen.
För enkelhetens skull, låt oss anta att vi har månatliga aktiekurser på $ 1 till $ 10. Till exempel är månad en $ 1, månad två är $ 2 och så vidare. Följ de fem stegen nedan för att beräkna varians.
- Hitta medelvärdet för datauppsättningen. Detta betyder att lägga till varje värde och sedan dela det med antalet värden. Om vi lägger till $ 1, plus $ 2, plus $ 3, hela vägen till upp till $ 10, får vi $ 55. Detta delas med 10 eftersom vi har 10 nummer i vår datauppsättning. Detta ger ett medelvärde eller ett genomsnittligt pris på $ 5, 50.
- Beräkna skillnaden mellan varje datavärde och medelvärdet . Detta kallas ofta avvikelse. Till exempel tar vi $ 10 - $ 5, 50 = $ 4, 50, sedan $ 9 - $ 5, 50 = $ 3, 50. Detta fortsätter hela vägen ner till vårt första datavärde på $ 1. Negativa nummer är tillåtna. Eftersom vi behöver varje värde görs denna beräkning ofta i ett kalkylblad.
- Kvadratera avvikelserna . Detta kommer att eliminera negativa värden.
- Lägg till de kvadratiska avvikelserna tillsammans med r. I vårt exempel är detta lika med 82, 5.
- Dela summan av de kvadratiska avvikelserna (82, 5) med antalet datavärden .
I detta fall är den resulterande variationen $ 8, 25. Kvadratroten tas för att få standardavvikelsen. Detta motsvarar $ 2, 87. Detta är ett mått på risken och visar hur värdena sprids runt genomsnittspriset. Det ger handlare en uppfattning om hur långt priset kan avvika från genomsnittet.
Om priserna är slumpmässigt fördelade (och ofta inte), kommer cirka 68% av alla datavärden att falla inom en standardavvikelse. 95% av datavärden kommer att falla inom två standardavvikelser (2 x 2, 87 i vårt exempel), och 99, 7% av alla värden kommer att falla inom tre standardavvikelser (3 x 2, 87). I det här fallet fördelas inte värdena $ 1 till $ 10 slumpmässigt på en klockkurva, snarare finns det en betydande uppåtriktad förspänning. Därför faller inte alla värden inom tre standardavvikelser. Trots denna begränsning används standardavvikelser fortfarande ofta av handlare, eftersom prisuppsättningar ofta innehåller upp och ner rörelser, som liknar mer en slumpmässig distribution.
(För ytterligare läsning, se En förenklad metod för att beräkna volatilitet och alternativ volatilitet.)
Andra mått på volatilitet
Ett mått på den relativa volatiliteten för en viss aktie till marknaden är dess beta (β). En beta ungefärligar den totala volatiliteten i en säkerhets avkastning mot avkastningen för ett relevant riktmärke (vanligtvis används S&P 500). Till exempel har en aktie med ett betavärde på 1, 1 historiskt rört sig 110% för varje 100% drag i riktmärket, baserat på prisnivå. Omvänt har en aktie med en beta på 0, 9 historiskt rört sig 90% för varje 100% drag i det underliggande indexet.
Volatilitet på marknaden kan också ses genom VIX eller Volatility Index. VIX skapades av Chicago Board Options Exchange som ett mått för att mäta den 30-dagars förväntade volatiliteten på den amerikanska aktiemarknaden härrörande från realtidskurser på S&P 500 samtals- och säljoptioner. Det är i själva verket ett mått på framtida satsningar som investerare och handlare gör i riktning mot marknaderna eller enskilda värdepapper. En hög avläsning på VIX innebär en riskabel marknad.
En variabel i prissättningsformler för optioner som visar i vilken utsträckning avkastningen på den underliggande tillgången kommer att variera mellan nu och optionens utgång. Volatilitet, uttryckt som en procentuell koefficient inom formelformulär för optioner, uppstår från dagliga handelsaktiviteter. Hur volatiliteten mäts påverkar värdet på den använda koefficienten.
Volatilitet används också för att prissätta optionskontrakt med modeller som Black-Scholes eller binomial trädmodeller. Mer volatila underliggande tillgångar kommer att översätta till högre optionspremier, eftersom med volatilitet finns det en större sannolikhet för att optionerna kommer att hamna i pengarna vid utgången. Optionshandlare försöker förutsäga en tillgångs framtida volatilitet och så priset på en option på marknaden återspeglar dess underförstådda volatilitet.
Real World Exempel på Volatilitet
Anta att en investerare bygger en pensionsportfölj. Eftersom hon går i pension inom de närmaste åren söker hon aktier med låg volatilitet och stabil avkastning.
Hon betraktar två företag:
- Microsoft Corporation (MSFT) har en betakoefficient på 1, 03, vilket gör den ungefär lika flyktig som S&P 500-indexet.
- Shopify Inc. (SHOP) har en betakoefficient på 1, 88, vilket gör den betydligt mer flyktig än S&P 500-indexet.
Investeraren skulle sannolikt välja Microsoft Corporation för sin portfölj eftersom den har mindre volatilitet och mer förutsägbart korttidsvärde. (För relaterad läsning, se "Hur man satsar på volatilitet när VXX går ut")
Implicit Volatility vs. Historical Volatility
Implicerad volatilitet (IV), även känd som projicerad volatilitet, är en av de viktigaste mätvärdena för optionshandlare. Som namnet antyder tillåter det dem att bestämma hur flyktig marknaden kommer att bli framöver. Detta koncept ger också handlare ett sätt att beräkna sannolikhet. En viktig punkt att notera är att det inte bör betraktas som vetenskap, så det ger inte en prognos för hur marknaden kommer att röra sig i framtiden.
Till skillnad från historisk volatilitet kommer implicit volatilitet från priset på ett alternativ i sig och representerar volatilitetsförväntningar för framtiden. Eftersom det är underförstått, kan handlare inte använda tidigare resultat som en indikator på framtida resultat. Istället måste de uppskatta potentialen för alternativet på marknaden.
Också kallad statistisk volatilitet mäter historisk volatilitet (HV) fluktuationerna i underliggande värdepapper genom att mäta prisförändringar under förutbestämda tidsperioder. Det är den mindre utbredda metriken jämfört med underförstådd volatilitet eftersom den inte är framåtriktad.
När den historiska volatiliteten ökar kommer ett värdepapperspris också att röra sig mer än normalt. För närvarande förväntas det att något kommer eller har förändrats. Om den historiska volatiliteten sjunker, å andra sidan, betyder det att all osäkerhet har eliminerats, så saker och ting återgår till det de var.
Denna beräkning kan baseras på förändringar inom dagen, men mäter ofta rörelser baserade på förändringen från ett slutpris till nästa. Beroende på den avsedda varaktigheten för optionshandeln kan historisk volatilitet mätas i steg som sträcker sig från 10 till 180 handelsdagar.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.