Vad håller 2019 för ETF: er?

Börshandlade fonder hade ett intressant år 2018. Å ena sidan var ETF: er som spårar olika sektorer och aktieindex utsatt för de volatilitetsutfall som plågade många namn under årets sista veckor. På hela marknaden avslutade många sektorsspecifika ETF: er med året med dystra resultatrekord, medan få lyckades få ut vinster för att avsluta året.

Å andra sidan gav 2018 dock många spännande och lovande tecken för ETF-rymden. Investerarnas intresse i dessa fonder verkar ha hållit upp sin frenetiska takt som fastställts under tidigare år. Inflöden för amerikanska ETF: er för 2018 uppgick till cirka 295 miljarder dollar, vilket ger hela ETF-utrymmet till en nettotillgångar på cirka 3, 4 biljoner dollar per rapport från Wall Street Journal. Medan ETF: er fortfarande följer fonder med cirka 15, 3 biljoner dollar i totala tillgångar som förvaltas, har tillväxten av detta utrymme varit snabb och obeveklig. Förra året började också debuten av 269 nya ETF: er och relaterade produkter, medan 151 fonder stängdes, inklusive 50 ETN som slutades av Barclays i april.

När 2019 börjar försöker ETF-investerare och den bredare finansvärlden utreda hur detta nära bevakade utrymme kommer att förändras under de kommande månaderna. Medan bara tiden kommer att visa sig, här är några förutsägelser för ETF-industrin under nästa år.

Race till botten fortsätter

Under de senaste åren har många ETF: er varit på en så kallad "race to the botten", där fonder som tävlar i ett trångt utrymme har flyttat till att sänka sina utgiftskvoter för att locka kunder. Detta lopp kommer sannolikt att fortsätta till och med 2019, eftersom de största ETF-emittenterna utnyttjar sin förmåga att generera intäkter på andra sätt. Vid denna tidpunkt hålls nästan tre fjärdedelar av alla ETF-tillgångar av fonder med kostnadsförhållanden lägre än 0, 20%, enligt rapporten. Detta gäller inte bara amerikanska aktiefonder utan också för räntebärande ETF: er, internationella fonder och till och med specialfonder som fokuserar på socialt ansvarsfulla investeringar, ädelmetaller och andra strategier.

Naturligtvis finns det bara så långt att det här loppet kan gå. Vissa analytiker har förutspått att 2019 kommer att få den första ETF-nollavgiften. Om och när denna punkt nås kommer fondutgivare att tvingas hantera utsikterna att sänka avgifterna till ingenting för att förbli konkurrenskraftiga.

Fördelar och nackdelar med nya erbjudanden

ETF-utrymmet är enormt med tusentals olika fonder. 2019 kommer sannolikt att få hundratals nya alternativ för investerare. När detta händer kan du förvänta dig att många fonder ska drabbas av relativt lågt investerarränta, vilket kan leda till låga tillgångar. Fonder utan tillräckliga tillgångar kan drabbas av handels- och likviditetsproblem och till och med i slutändan måste stängas. Små fonder tenderar att locka institutionella investerare med tillräcklig kapacitet att handla under dessa trånga förhållanden, medan enskilda investerare ofta inte kan söka optimala handelsspreadar för dessa produkter.

Ändringar från SEC

ETF-investerare har länge väntat på en större reglerändring från US Securities and Exchange Commission (SEC). Under de senaste åren har det gjorts många misslyckade försök att jämna ETF: s spelplan genom att anpassa hur emittenter kan använda anpassade korgar för att påverka ETF: s handel och effektivitet. Som förordningen för närvarande har, har vissa ETF-emittenter större flexibilitet än andra när det gäller att replikera ETF: s index med avseende på innehav. Även om det är svårt att säga om förändring kommer att komma ner under 2019, liksom vad den förändringen kan betyda, kvarstår möjligheten att SEC kan ändra ETF-spelet i år betydligt.

Marginalprodukter kan skiftas

Smart-beta-ETF: er, indexfonder fokuserade på särskilda aktieattribut som utdelning eller kursmoment, såg markanta nackdelar i slutet av 2018. Detta var en av de första gångerna som denna grupp relativt nya fonder upplevde sådan volatilitet. Om detta fortsätter in i 2019, förväntar dig att sektorsfonder och andra marginella produkter kommer att drabbas hårdast när investerarnas försiktighet ökar.

De stora emittenterna

Även om det finns hundratals ETF-lanseringar varje år domineras utrymmet fortfarande av en liten grupp massiva emittenter. Allteftersom tiden går och dessa företag kan använda sin storlek för att erbjuda lägre avgifter och större variation, kommer mindre emittenter sannolikt att fortsätta att uppleva press. Samtidigt har storleken på utrymmet fått mindre emittenter att ta på sig mer mångsidiga och differentierade produkter. En innovativ strategi är en självindexande ETF, en produkt som gör det möjligt för en emittent att sänka kostnaderna för att licensera ett index från S&P Dow Jones Indices eller andra indextillverkare. Istället kan dessa fonder bygga sina egna anpassade index för institutionella och andra investerare.