Varför Amazons största hot kan vara Wal-Mart

Online-merchandising colossus Amazon.com Inc. (AMZN) kan trampa konkurrenterna åt vänster och höger, men inte den dominerande globala kraften inom traditionell detaljhandel, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). I själva verket är Wal-Mart Amazons största hot, enligt Ron Johnson, tidigare VD för JC Penney Co. Inc. (JCP), i en intervju med CNBC. Dessutom, med att Wal-Mart har förmörkats av sina stora konkurrenter inom detaljhandel med tegel och murbruk, är det nu ett "tvåhäst" -lopp mellan Wal-Mart och Amazon för total detaljhandelsdominans, säger Joseph Feldman, assisterande forskningsdirektör vid Tesley Advisory Group (TAG), ett mäklare-, forsknings- och investeringsbankföretag med fokus på konsumentbranschen, i anmärkningar till Barrons.

Genom att lägga avfall till det traditionella landskapet i tegel- och murbrukförråd har Amazon blivit både hyresvärden och ankarhyresgästen i det ledande virtuella köpcentret. Mindre spelare känner sig allt mer tvungna att starta butik där och betala Amazon för privilegiet. Wal-Mart har emellertid inte bara en viktig konkurrensfördel med sitt enorma fysiska fotavtryck, utan gör också allt mer framgångsrika inlägg i Amazons onlinedomän.

Grundläggande jämförelse

Wal-Mart har en aktiekursvinster på 43, 9% fram till slutet den 17 november. Dess framtida P / E-kvot är 21 och dess P / E tillväxt (PEG) -kvot är 3, 89, enligt Thomson Reuters uppgifter av Yahoo Finance. De respektive siffrorna för mycket dyrare Amazon är 50, 7%, 142 och 4, 55.

Snabbare växande företag tenderar att ha högre P / E-förhållanden, vilket gör att de ser relativt dyra ut vid första anblicken. PEG-förhållandet förfinar analysen och delar ett företags P / E med den förväntade tillväxttakten i EPS. Yahoo Finance använder beräkningar av EPS-tillväxttakten för de kommande fem åren i sina beräkningar. De ovan angivna PEG-siffrorna indikerar således att investerare i Wal-Mart betalar mindre för tillväxt än investerare i Amazon. Dessutom kan ungefär 40% av Amazons marknadsvärde hänföras till andra företag, särskilt molnberäkningar, som växer snabbare än dess kärnverksamhet. (För mer, se också: Amazon May Soon Become Market's "Trillion Dollar Bull". )

Samtidigt har Wal-Mart, enligt samma källor, levererat betydligt bättre avkastning på tillgångar (ROA), 7, 1%, och avkastning på eget kapital, 17, 0%, under de efterföljande tolv månaderna. Siffrorna för Amazon är 2, 8% och 9, 7%.

Wal-Mart har också en vinstmarginal, 2, 6%, och rörelsemarginalen, 4, 6%, under de efterföljande tolv månaderna, återigen per samma källor. Amazon är hälften så lönsam med dessa åtgärder, 1, 3% och 2, 3%.

WMT-data av YCharts

Den fysiska fördelen

Den stora fördelen som Wal-Mart har över Amazon, som Johnson berättar för CNBC, är dess enorma nätverk av fysiska platser. Bara med tanke på den amerikanska marknaden ligger Wal-Mart's butiker i rimligt nära närheten till de flesta konsumenter över hela landet, och dessa butiker säljer mycket av det som finns tillgängligt via Amazon, konstaterar han. Wal-Mart har också valt att bromsa hastigheten med att öppna nya butiker, istället fokusera på att implementera ny teknik för att öka effektiviteten i dess distributionssystem, tillägger han.

Amazon investerar under tiden kraftigt i sina egna distributionscenter, vilket Johnson säger är dyrare och mindre effektiva än Wal-Mart's lager och butiker. I själva verket tillåter det enorma lagringsutrymmet och hyllutrymmet i den typiska Wal-Mart-butiken faktiskt att lagret "kan spolas fram" där kunden är, "en fördel som är svår att slå", som han berättade till CNBC. Å andra sidan kan Amazon fresta konsumenterna med ett mycket större utbud av varor i varje varukategori än Wal-Mart möjligen kan lagra i sina butiker, även med tanke på deras stora storlek.

Stora tredje kvartalet

Wal-Marts intäkter under tredje kvartalet 2017 ökade med 4, 2% jämfört med året per bolagets pressmeddelande. EPS för kvartalet på $ 1, 00 slog konsensusuppskattningen på 97 cent med 3, 1%. De totala intäkterna på 123, 2 miljarder dollar slog konsensusberäkningen på 121, 1 miljarder USD med 1, 7%.

För Wal-Mart var e-handel i USA en stor bidragsgivare, och försäljningen genom Walmart.com ökade med 50% jämfört med året innan. Däremot var onlineförsäljningstillväxten hos Amazon 22%, den bästa på mer än ett år. Wal-Mart hade också ett starkt andra kvartal i onlineförsäljningen, som ökade med 63% jämfört med föregående år, per en tidigare CNBC-rapport. (För mer, se även: Wal-Mart har stark försäljning i USA mitt i detaljhandeln. )

WMT Quarterly Actual EPS-data från YCharts

Vinner mark på Amazons torv

Wal-Mart visar sig också vara en formidabel motståndare på Amazons hemgräs, området för e-handel, vilket indikeras av tillväxttakten ovan. Här ger Wal-Mart: s enorma tegel- och murbruksimperium en viktig konkurrensfördel jämfört med Amazon, vilket underlättar avkastning av varor som beställs online. Dessutom har Wal-Mart gjort stora investeringar i teknik som syftar till att ge avkastning i butiken anmärkningsvärt snabbt, på 30 sekunder eller mindre. Amazon, däremot, rusar för att spela catch-up. (För mer, se också: Varför Amazons största hot kan vara Walmart .)

På den snabbt växande kinesiska marknaden har Wal-Mart förverkat en formidabel allians mot Amazon med den jättehandlaren JD.com Inc. (JD). Wal-Mart har fått ett stort nytt försäljningsställe på JD.com. Det senare får under tiden en närvaro av tegel och murbruk genom att erbjuda sina egna varor genom Wal-Mart-butiker och använda dessa butiker som uppfyllande centra, och därmed pressa leveranstiderna ner till så lite som 30 minuter. Kina stod redan för cirka 33% av Wal-Marts försäljning utanför USA. (För mer, se också: Varför Amazon tappar JD.com och Wal-Mart .)

Amazon Projects Air Power

Amazon flyttar under tiden aggressivt för att förbättra en viktig del av dess värdeproposition, snabb leverans till online-köpare. Det engagerar sig i flera initiativ för att påskynda leveranserna ytterligare, till exempel Amazon Seller Flex och Amazon Key. Det har också investerat i en flotta av "Prime Air" -laststrålar. (För mer, se även: FedEx, UPS Can Beat Amazon Delivery Entry: Goldman .)

Robot Wars

Amazon har en tydlig fördel jämfört med Wal-Mart och andra rivaler i sin omfattande användning av robotar för att sänka kostnader och snabba uppnåendetider på order. Wal-Mart står dock inte stilla. Det har också automatiserat aggressivt under de senaste åren, minskat mänsklig bemanning och omfördelat återstående personal till aktiviteter med högre mervärde. Till exempel för att öka sin dominans inom dagligvaror, varav den är den största säljaren i USA, utvidgar Wal-Mart vid sidan av online-beställningar online. Wal-Mart är också engagerad i ett projekt med Google-divisionen Alphabet Inc. (GOOGL) för att utveckla röstaktiverad shopping, en kontring mot Amazons Alexa, rapporterar CNBC. (För mer, se också: Amazon vs. Wal-Mart: Who Winning the Robot Wars .)