Varför S&P 500 kan falla mer än 60%: Hussman

Investment Manager och marknadsvetare John Hussman, ordförande för Hussman Investment Trust, förväntar sig att amerikanska aktier kommer att komma in på en skiftande björnmarknad inom en snar framtid, med fyra stora marknadsindex som sjunker ungefär 60% eller mer under januari-höjningarna, rapporterar MarketWatch. Hussman fick stor uppmärksamhet och trovärdighet genom att förutse de stora marknadsfallen 2000 och 2007–08.

Med hänvisning till sin "Iron Law of Valuation" erbjöd Hussman denna motivering för sin nuvarande extrema baisshet, som citeras av MarketWatch: "Ju högre pris investerarna betalar för en viss uppsättning förväntade framtida kassaflöden, desto lägre blir de långsiktiga investeringarna bör förvänta sig. Som ett resultat är det just när tidigare avkastning på investeringar ser väldigast ut att framtida investeringsavkastning sannolikt kommer att vara mest dyster och vice versa. " (För mer, se också: Varför kraschen 1929 kunde hända 2018. )

The Big Plunge Ahead, Per John Hussman

Källor: MarketWatch, Yahoo Finance

'Permabear'

Morgan Stanley varnade nyligen för en kommande marknadskorrigering som skulle vara den värsta sedan den i slutet av januari och början av februari. En korrigering på 10% eller så skulle dock vara en blip jämfört med blodbadet som Hussman förutspår. Hussman är också betydligt mer baisseartad än siffror som tidigare Office of Management and Budget (OMB) -direktör David Stockman och respekterade tillväxtmarknadsförvaltare Mark Mobius, som har begärt minskningar i intervallet 30% till 40%. (För mer, se också: Bullish Signal Not Seed in 60 Years May Fuel S&P Rally: Jeff Saut .)

Detracters kallar Hussman ett "permabear", MarketWatch-anteckningar, en stoppad klocka som säkert kommer att vara korrekt så småningom. Det vill säga, under loppet av den nuvarande tjurmarknaden som började 2009, har han utfärdat upprepade varningar om att en skarp vändning närmar sig, med hans favoritmantra är att marknaden är "överköpt, övervärderat, överfullt."

Farorna med smal bredd

Goldman Sachs har rapporterat att marknadsbredden har varit mycket låg hittills under 2018. Bara 10 lager, nio av dem som passar en bred definition av att vara inom teknikområdet, stod för 62% av den totala avkastningen för S&P 500-indexet för året - hittills till och med 26 juli. Goldman indikerar att smal bredd normalt sätter marknaden i en osäker situation, eftersom en förlust av investerarnas förtroende för marknadsledarna, som vanligtvis har blivit dyra och trångt, kan fälla ut en allmän försäljningsvåg. (För mer, se även: Bullish Case for Tech Stocks: Goldman .)

Men ingen omedelbar fara

Å andra sidan erbjuder Goldmans senaste rapport tre viktiga skäl till optimism. Först, i perioder med låg totalavkastning för marknaden tar det bara några få lager för att driva de blygsamma vinsterna. För det andra är prognoserna om robust intäktsutveckling 2018 breda och inte koncentrerade till bara några få marknadsledare. För det tredje har de senaste nyheterna från Facebook Inc. (FB), tidigare marknadsledare, till stor del ryckt av investerare i andra företag. Jeffrey Saut, chef för investeringsstrateg vid Raymond James, har en liknande uppfattning om Facebook-situationen enligt berättelsen "Bullish Signal Not Seen in 60 Years" som nämns ovan.