Yield To Worst (YTW)

Vad är avkastningen värst?

Räntan till värsta (YTW) är den lägsta potentiella avkastningen som kan tas emot på en obligation utan att emittenten faktiskt har betalat. YTW beräknas genom antaganden i värsta fall om emissionen genom att beräkna avkastningen som skulle erhållas om emittenten använder avsättningar, inklusive förskottsbetalningar, samtal eller sjunkande medel. Denna metrisk används för att utvärdera det värsta fallet för avkastning för att hjälpa investerare att hantera risker och säkerställa att specifika inkomstkrav fortfarande uppfylls även i de värsta scenarierna.

01:28

Avkastning till värsta

Förstå Yield To Worst (YTW)

En obligations YTW beräknas på alla möjliga samtalsdatum. Det antas att en förskottsbetalning inträffar om obligationen har ett call option och emittenten kan erbjuda en lägre kupongränta baserad på nuvarande marknadsräntor. YTW är det lägsta avkastning till förfall eller avkastning att ringa (om obligationen har förskottsbetalningar); YTW kan vara samma som avkastning till förfall, men det kan aldrig bli högre. Det är innehavarens lägsta avkastning.

Mekaniken

Avkastningen att ringa är den årliga avkastningskursen förutsatt att obligationen löses in av emittenten vid nästa samtalstid. En obligation kan tas ut om emittenten har rätt att lösa in den före förfallodagen. YTW är det lägsta av avkastningen att ringa eller avkastning till förfall. En säljbestämmelse ger innehavaren rätt att sälja obligationen tillbaka till företaget till ett visst pris vid ett angivet datum. Det finns en avkastning att lägga på, men detta kommer inte in i YTW eftersom det är investerarens alternativ om man ska sälja obligationen.

Bestämma vilket avkastning som är rätt

Om en obligation inte är konverterbar är avkastningen till förfall den lämpliga avkastningen för investerare att använda eftersom det inte finns ett avkastning att ringa. Men om en bindning kan kallas, blir det viktigt att titta på YTW. Speciellt för en obligation som handlas över parvärdet kan avkastningen till löptid vara högre än avkastningen att ringa eftersom investeraren betalar en premie som tar bort avkastningen. I detta fall är YTW viktigt att undersöka eftersom obligationen kan kallas och detta är det lägsta avkastningen som möjligt, förutsatt att det inte finns något standard.

Om en obligation handlas under pari ger rabatten en investerares avkastning. Därför är avkastningen till löptid lägre än avkastningen att ringa, även om säkerheten kan lösas in. Utbytet till förfall är YTW.

Både avkastning till förfall och avkastning är uppskattningar av avkastning. Avkastningen att ringa och avkastning till förfall antar båda att kupongerna återinvesteras till lägre ränta, men räntorna förändras. Det förutsätter också att obligationen hålls till samtalsdatum eller förfallodag.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Spread-to-Worst Spread-to-worst är skillnaden mellan en avkastning-till-sämst av en obligation och avkastning-till-sämst av en amerikansk statskassa med liknande varaktighet. mer Kallrisk Kallrisk är risken som innehavaren av en konverterbar obligation gör att en emittent kommer att lösa in emissionen före förfallodagen. mer Yield Yield är avkastningen ett företag ger tillbaka till investerare för att investera i en aktie, obligation eller annan säkerhet. mer Avräkningsbar säkerhet En avräknbar säkerhet är en säkerhet med en inbäddad samtalbestämmelse som gör att emittenten kan återköpa eller lösa in säkerheten vid ett angivet datum. mer Called Away Called away är en term för borttagande av ett kontrakt före det planerade löptid eller slutdatum på grund av leveransskyldigheten. mer European Callable Bond European Callable obligation är obligationer som kan lösas in av sin emittent vid ett förutbestämt datum som är före obligationens faktiska förfallodag. mer Partnerlänkar