10 mest kända levererade utköp

Skulden finns i många olika former från kreditkort, till lån, till inteckningar. Det är en mycket viktig del av näringslivet och används av både individer och företag. Människor kan använda skulder för att köpa hus och bilar, eller för att göra dagliga köp utan att behöva betala för dem direkt. På samma sätt kan företag låna pengar från långivare för att finansiera sina företag, bedriva välbehövlig forskning och utveckling (FoU) eller till och med för sina expansionsplaner. Detta inkluderar förvärv. Dessa kallas levererade uppköp (LBO). Läs vidare för att lära dig mer om LBO: er och de mest kända utköpen i affärshistoria.

Key Takeaways

• Med utnyttjad uppköp avses användning av lånade pengar för att finansiera förvärvet av ett annat företag.
• Syftet med en LBO är att låta företag göra stora förvärv utan att göra mycket kapitalinvesteringar.
• De tre bästa LBO: erna i historien är de som involverar Energy Future Holdings, Hilton Hotel och Clear Channel.

Vad är en leveraged buyout?

Termen med hävstångsutköp avser användning av lånade pengar för att finansiera förvärvet av ett annat företag. Enkelt uttryckt sägs ett företag som tar på sig mer skuld för att finansiera kostnaden för förvärv av ett annat företag genomgå en hävstångsinlösenköp. Med hjälp av utnyttjade uppköp används det riktade företagets tillgångar som säkerhet, liksom det förvärvande företagets, för att säkerställa den kredit som krävs för att köpa företaget.

LBO: er är också ofta kända som fientliga övertaganden eftersom ledningen för det riktade företaget kanske inte vill att affären ska gå igenom. Levererade utköp tenderar att inträffa när räntorna är låga, vilket minskar kostnaden för upplåning och när en viss bransch eller företag är underpresterar och undervärderas.

De flesta LBO: er äger rum när räntorna är låga, vilket minskar lånekostnaderna.

Målet med utnyttjade uppköp är att göra ett stort förvärv utan att göra mycket kapitalinvesteringar. Det önskade resultatet av att kombinera de två företagen är att skapa en starkare och mer lönsam enhet som bättre maximerar aktieägarens värde. LBO: er kan göras för att hjälpa ett offentligt företag övergå till en privat, att sälja ett segment av ett företag eller för att överföra privat egendom från en enhet till en annan.

1. Energy Future Holdings

I en era med så kallade mega-buyouts mellan 2005 och 2007 var den största av dem alla förvärvet av 48 miljarder dollar av det största elnätet i Texas, då känt som TXU, av ett konsortium ledat av Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) och Goldman Sachs.

Affären baserades på tron ​​att den ökande efterfrågan på energi skulle sträcka utbudet och höja elpriserna. Strax efter att affären slutfördes ledde ökad horisontell borrning eller fracking till USA: s skiffergasrevolution och energipriserna tumlade.

Det nystiftade företaget, Energy Future Holdings, anmälde sig till kapitel 11 i konkurs 2014 och kvalificerade sig som ett av de 10 största icke-finansiella konkurser i historien. Amerikas mest berömda investerare, Warren Buffett, var till och med övertygad om att affären inte kunde missa och hamnade i nästan 900 miljoner dollar.

2. Hilton Hotel

På höjden av fastighetsbubblan 2007 köpte Blackstone-koncernen Hilton i en hävstångsuppköp på 26 miljarder dollar. När ekonomin drog ner i kris strax efter att avtalet hade träffats såg det ut som om det inte kunde ha valit en sämre tid, särskilt när några av dess partners - Bear Stearns och Lehman Brothers - föll isär.

Saker vände sig drastiskt när företaget offentliggjordes 2013 och förvandlade berömt Hilton-affären till den mest lönsamma private equity-affären någonsin. De investerare som väder ut stormen blev legendariska och gjorde 12 miljarder dollar på vad många analytiker anser vara det bästa utnyttjade köpet genom tiderna.

År 2018 sålde Blackstone sin andel i hotellkedjan. Private equity-företaget lossade 15, 8 miljoner aktier. Hilton uppskattade att försäljningen skulle generera 1, 32 miljarder dollar.

3. Rensa kanal

Nationens största ägare till radiostationer förvärvades 2006 av Bain Capital och Thomas H. Lee Partners för 27 miljarder dollar. Denna siffra inkluderade en återbetalning av skulder på 8 miljoner dollar. I en affär som blev rörig, gick de involverade private equity-företagen till domstol för att tvinga bankerna att slutföra det största utbudet inom medie- och underhållningsindustrin.

Under 2014 bytte företaget namn till iHeartMedia, Inc. i ett försök att spegla sin utvecklande strategi när fler lyssnare går online och lyssnar på musik via iHeartRadio-appen.

4. Kinder Morgan

Det Houston-baserade rörledningsföretaget Kinder Morgan gick med på att köpa ett erbjudande från en grupp investerare som leddes av dess ordförande och medgrundare, Richard Kinder. I en berättelse full av vändningar stämde aktieägarna och trodde Kinder höll affären en hemlighet från sin egen styrelse. Affären kritiserades starkt för många intressekonflikter.

Efter att ha rådgivit företaget tidigare, blev Goldman Sachs en del av investeringsgruppen som hjälpte Richard Kinder att slutföra affären för att köpa sitt eget företag. Företaget togs upp 2011 under det största amerikanska börsintroduktionen (IPO) någonsin.

5. RJR Nabisco, Inc.

Årtionden senare är RJR Nabisco-affären 1989 fortfarande den mest ikoniska och berömda privata hävstångsuppköp genom tiderna. Genom att dra av affären uppskattad till 31 miljarder dollar, eller 55 miljarder dollar vid justering för inflationen, krediteras Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. med att gycka uppsvinget av hävstångsuppköp som följde.

Affären var så banbrytande, det var inspiration till en bok och en framgångsrik film, båda med titeln "Barbarians at the Gate." Spoiler alert: RJR Nabisco hamnade ihop och KKR lovade att aldrig sätta så mycket i en investering igen.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

Blackstone Group var ett välkänt ansikte mot många av de största hävstångsuppköp i historien, och var en del av ett konsortium av investerare som ingick i 2006-utköpet av Freescale Semiconductor för 18 miljarder dollar. Förvärvet av den tidigare fastigheten Motorola är känd för att vara den största hävstångsuppköp av ett teknologiföretag i historien.

Företaget överlevde nästan inte efter att ha kraftigt underskattat sina skulder men steg upp från asken med en börsintroduktion 2011.

7. PetSmart, Inc.

I en era där hävstångsuppköp är mycket mindre vanliga är förvärvet på 9 miljarder dollar av PetSmart 2014 känt för att vara ett av de största hävstångsuppköp sedan 2007.

En grupp som leddes av det brittiska uppköpsföretaget BC Partners var bland flera intresserade investeringsgrupper som ville förbättra företagets försenade försäljning. Många tyckte att PetSmart lätt kunde förbättra sin marknadsandel genom att ägna mer resurser till sina onlineplattformar som till stor del hade ignorerats.

8. Georgia-Pacific LLC

Georgia-Pacific, som var känt för att ha tillverkat Dixie-koppar och Brawny pappershanddukar, togs över av Koch Industries 2005 till en uppgörelse till ett värde av 21 miljarder dollar. David Koch och hans bror Charles är kända för att vara två av de rikaste människorna i Amerika och för deras betydande bidrag till konservativa orsaker.

Tillsammans drev de familjkontrollerade konglomeratet med ett brett spektrum av affärer inom allt från energi, råvaror, massa och papper, kemikalier, ranching, värdepapper och finans. Denna affär är känd för att hjälpa Koch-industrier att bli landets största privatägda företag. David Koch gick av med företaget i juni 2018 på grund av sin misslyckade hälsa. Han dog i augusti 2019.

9. Harrah's Entertainment

De säger att huset aldrig förlorar, men 2006 års förvärv av Harrahs, världens största kasinoföretag, är känt för att ha buktat den trenden. Inte långt efter det 31 miljarder dollar med hävstångsinlösenutbudet inträffade kollapsade bostadsmarknaden och turistbranschen sjönk.

Efter att ha bytt namn till Caesars Entertainment drog företaget in sin ansökan om en börsnotering 2010 och förlorade 831 miljoner dollar det året. 2015 lämnade det legendariska spelimperiet in kapitel 11 i konkurs.

10. First Data Corporation

Under 2007 förvärvade buyout-företaget Kohlberg Kravis Roberts & Co. kreditkortförädlingsgiganten First Data för 30 miljarder dollar. Affären såg ut att bli en katastrof strax efter att den slutfördes på grund av finanskrisen, men First Data hängde på och är en av KKR: s enda överlevande förvärv av precris.

Under 2015 inledde First Data ett comeback genom att sälja appar och big data-tjänster till småföretag fram till dess officiella börsnotering. First Datas berättelse är en av de få framgångsberättelserna från uppsvinget med hävstångsinlösen.