4 sätt att diversifiera en koncentrerad aktieposition

Många som har jobbat i ett företag under lång tid - inklusive chefer - samlar ofta upp ett koncentrerat aktieinnehav i ett företag (vanligtvis deras arbetsgivare). Detta kan ofta utgöra ett problem för investeraren när det gäller brist på diversifiering, skattefrågor och likviditet. En högt koncentrerad aktieposition utsätter investeraren för betydande riskexponering för ett företags förmögenhet. Dessutom kanske det inte är ett skatteeffektivt alternativ att sälja hela positionen om det har skett betydande realisationsvinster på positionen.

För att hantera dessa problem finns det fyra strategier som vanligtvis kan vidtas för att minimera risken för ditt nettovärde.

Inte alla kan dra fördel av strategierna som diskuteras i den här artikeln. De flesta av de beskrivna finansiella instrumenten kräver vanligtvis att investeraren betraktas som en "ackrediterad investerare" under Securities and Exchange Commission (SEC) Reg D. Detta begränsar i allmänhet användningen av dessa verktyg till investerare med högt nettovärde som har ett betydande icke-diversifierat lager position som de vill säkra.

1. Aktiehalsband

Den första metoden är en mycket vanlig säkringsstrategi och en som kan vara bekant för många investerare. Metoden med eget krage innebär köp av en långdaterad säljoption på det koncentrerade aktieinnehavet i kombination med försäljningen av en långdaterad köpoption. Kragen bör lämna tillräckligt med utrymme för potentiella vinster och förluster, så att den inte tolkas som en konstruktiv försäljning av Internal Revenue Service (IRS) och är skattskyldig.

I en aktiekrage ger säljoptionen ägaren rätt att sälja sin icke-diversifierade aktieposition till ett visst pris i framtiden, vilket ger dem skydd mot nedsidan. Försäljningen av calloptionen ger investeraren premieinkomster som de kan använda för att betala för köp av säljoptionen. Ofta kommer många att välja en "kostnadsfri" krage, där premien från försäljningen är tillräckligt för att täcka hela kostnaden för att köpa säljoptionen, vilket resulterar i noll kassaflöde som krävs av investeraren.

Alternativt, om du vill ha ytterligare inkomst, har du också valet att sälja ett samtal med en högre premie, vilket skapar ett nettokassaflöde för investeraren. Men hur du vill göra det kommer aktiekragen effektivt att begränsa värdet på aktiepositionen mellan en nedre och övre gräns under krageens tidshorisont.

2. Variabel förbetald framåt

En annan populär strategi som kan uppnå en liknande effekt som aktiekragen är användningen av ett variabelt förutbetalt terminskontrakt (VPF). I en VPF-transaktion accepterar investeraren med den koncentrerade aktiepositionen att sälja sina aktier vid ett framtida datum i utbyte mot ett kontantförskott vid nuvarande datum.

Beroende på aktiens prestanda på marknaden skulle antalet sålda aktier vid det framtida datumet variera inom ett intervall. Vid högre aktiekurser behöver färre aktier säljas för att uppfylla skyldigheten, och vice versa med lägre aktiekurser. Denna variation är en anledning till att användningen av en VPF inte anses vara en konstruktiv försäljning av IRS.

Fördelen med detta tillvägagångssätt är den omedelbara likviditeten som erhållits från kontantförskottet. Dessutom möjliggör användning av VPF förskjutning av kapitalvinster och flexibilitet vid valet av det framtida försäljningsdatum för aktien.

3. Poolandelar i en börsfond

De första två beskrivna metoderna var säkringsstrategier med hjälp av derivat utanför disk som minimerade nedsättningsrisken för investeraren. Dessa nästa metoder försöker också minimera nedsättningsrisken, men lämnar mer utrymme att vinna på uppsidan.

Valutafondsmetoden utnyttjar det faktum att det finns ett antal investerare i en liknande position med en koncentrerad aktieposition som vill diversifiera. Så i denna typ av fonder samlar flera investerare sina aktier i ett partnerskap, och varje investerare får en pro rata andel av utbytesfonden. Nu äger investeraren en andel i en fond som innehåller en portfölj av olika aktier - vilket möjliggör viss diversifiering.

Detta tillvägagångssätt uppnår inte bara ett mått på diversifiering för investeraren, utan gör det också möjligt att skjuta upp skatter. Emellertid har utbytesfonder vanligtvis en sjuårsperiod för att uppfylla skatteuttagskraven, vilket kan utgöra ett problem för vissa investerare.

4. Återbalansering med en fullföljande fond

Den sista metoden är en relativt enkel metod för att diversifiera en koncentrerad aktieposition. En kompletteringsfond diversifierar en enda position genom att långsamt sälja små delar av innehavet och återinvesterar pengarna för att köpa en mer diversifierad portfölj. I motsats till utbytesfonden förblir investeraren kontroll över tillgångarna och kan genomföra önskad diversifiering inom en viss tidsram.

Som ett exempel på färdigställande fonden, anta att du äger 5 Corp $ aktie av ABC Corp. aktie, och du vill minska din exponering för denna aktie. Aktiepositionen har uppskattats avsevärt över tid, och du vill inte sälja alla de 5 miljoner dollar i en transaktion på grund av mängden omedelbara skatter du skulle behöva betala. Istället kan du välja att sälja 15 procent av positionen varje år och använda intäkterna för att diversifiera till andra aktier. Så med tiden uppnår investeraren en helt diversifierad portfölj i linje med deras risktolerans.

Poängen

I allmänhet utförs de flesta av de strategier som beskrivs här bäst av en professionell finansiell rådgivare. Det är dock definitivt värt att känna till dina alternativ när det gäller att skydda ditt nettovärde så att du kan fatta ett mer informerat beslut när du väljer en rådgivare för att utföra dessa strategier.