5 Lagerkorrigeringar Visa mer smärta framåt

Sedan S&P 500 Index (SPX) nådde rekordhögt den 26 januari har investerare tagit en ojämn resa, mestadels till nackdelen. Först var det en korrektion på 10, 2% som varade till 8 februari. Sedan sedan, efter olika upp- och nedgångar, stängde indexet 28 mars på 9, 3% under det 26 januari höga vattenmärket. Vad händer nu?

Om den senaste historien är en guide, har aktierna en längre nedåtgående framåt. Den genomsnittliga korrigeringen sedan 2009 har skickat indexet ned med 14% till dess tråg och nästan 200 dagar förflutit innan den tidigare höjden återfanns, rapporterar Bloomberg. Även om den senaste tidens nedgång i aktiekurserna kan vara nedslående för vissa investerare, är det fortfarande inte en björnmarknad, vilket kräver ett fall på minst 20%.

"Very Stressful Stuff"

"Det här är väldigt stressande grejer", säger Michael Purves, chef för global strateg i Weeden & Co., i anmärkningar till Bloomberg. Han fortsatte och hänvisade till attityderna från investerare som har vant sig vid en nästan oavbruten stigning i aktiekurserna från valdagen 2016 till 26 januari 2018: "Det är som att gå till gymmet och lyfta vikter efter att du inte har varit gymmet i två år. En del av det är bara en mycket normal psykologisk, emotionell reaktion. "

Julian Emanuel, chef för kapital- och derivatstrateg vid BTIG LLC, håller med. Han berättade för Bloomberg: "Så mycket av pengarna riktades till tekniska aktier, och det finns en mycket större känslomässig identifiering för investerare i dessa hushållsnamn. Människor är stegvis mer upprörda än de var under februari-benet eftersom alla trodde att kusten var klar . Människor är optimistiska av naturen, så när korrigeringarna träffar är de till stor del oväntade och känslomässigt skarrande. "

Nya korrigeringar

När Bloomberg definierar det slutar en korrigering när den tidigare marknadstoppen har återvunnits. Med hjälp av denna metod var knappt 200 dagar den genomsnittliga varaktigheten för de fyra korrigeringarna efter 2009 men före 2018. Genom att använda denna konvention varade den längsta av dessa korrigeringar 417 dagar, från maj 2015 till juli 2016, per Bloomberg. Eftersom det rekordhöga uppnåddes 26 januari ännu inte har återhämtats befinner sig marknaden fortfarande i en korrigering enligt Bloombergs definition, bara 61 dagar gammal till och med 28 mars.

Ett mer vanligt sätt att titta på korrektionens varaktighet är bara att mäta tiden till rännan från föregående topp. Enligt denna metodik varade de fyra tidigare korrigeringarna efter 2009 i genomsnitt 106 dagar, varav de längsta var 157 dagar 2011, per Yardeni Research Inc. De kommer också till en något högre genomsnittlig nedgång på 15%. Korrigeringen tidigare i år varade bara 13 dagar med denna mätstandard.

Köpa möjlighet?

Den stora okända är om den nuvarande nedgången i aktiekurserna har mycket mer att gå, och i så fall hur länge. Strategister på Wells Fargo & Co. och JPMorgan Chase & Co. är bland dem som tror att tjurmarknaden fortfarande har några ben, och de råder sina kunder att köpa på dopparna. (För mer, se också: Varför du ska köpa försäljningsförsäljningen .)

En mycket följt uppsättning indikatorer som utvecklats av Bank of America Merrill Lynch pekar alltmer mot en kommande björnmarknad. Men eftersom det här prognosverktyget ligger just nu, antyder det att en björnmarknad fortfarande är ungefär två år framöver. Följaktligen råder strateger på det företaget kunderna att stanna i aktier för närvarande, men kanske på lägre exponeringsnivåer.

Samtidigt indikerar en modell som används av Goldman Sachs Group Inc. att en björnmarknad redan pågår. Men företagets strateger tror att avvikelser i uppgifterna ger en falsk avläsning, och de råder investerare att förbli lugna. (För mer, se även: Bear Market är inte här ännu. )

Bear Market pågår, eller inte?

För att vara säker, medan 2018-korrigeringen bara är halvvägs till en äkta björnmarknad, ser tekniska analytiker bevis på en björnmarknad som snabbt närmar sig, om inte redan pågår, i sina diagram. Faktum är att longtime market commentator Mark Hulbert är övertygad om att en björnmarknad har börjat. På den ljusa sidan citerar han historien som indikerar att det i genomsnitt tar drygt tre år från början av en björnmarknad till en fullständig återhämtning av alla förluster.

Tjurarna är otydliga och pekar på starka grundläggande faktorer, eftersom ekonomin och företagens resultat fortsätter att växa. De betonar också det faktum att verkliga björnmarknader vanligtvis åtföljer lågkonjunkturer, och en ännu inte är i horisonten. (För mer, se också: Varför aktiemarknaden är redo för en stor uppdelning .)