5 trender att titta på i 3Q-intäkter

Handelskonflikter och avtagande ekonomisk tillväxt väger S & P 500-intäkterna, som förväntas vara nere på årsbasis under tredje kvartalet 2019, för tredje kvartalet i följd av nedgångar. Marknadsbevakare och investeringsstrateger rekommenderar investerare att noga uppmärksamma på 5 viktiga trender bakom denna nedåtgående bana, inklusive effekterna av högre insats- och arbetskraftskostnader på vinstmarginaler, förväntade svaga resultat hos de stora bankerna, effekten av handelskriget på tech-aktier, hur konsumentutgifterna håller upp och riktningen för företagens vägledning under nästa år, rapporterar Financial Times.

Data som sammanställts av FactSet Research Systems och rapporterats av FT är inte uppmuntrande. Den genomsnittliga nettovinstmarginalen för alla S & P 500-företag beräknas vara 11, 3% under tredje kvartalet 2019, jämfört med 12, 1% under samma period 2018. Bankintäkterna och vinsten beräknas sjunka med 1, 6% respektive 1, 8%, YOY. För tekniska aktier förväntas intäkterna sjunka med 10% ÅÅ, eftersom intäkterna ökar med knappt 0, 3%.

Key Takeaways

• S & P-intäkterna beräknas vara under YOY under tredje kvartalet 2019.
• Detta skulle vara det tredje raka kvartalet av nedgångar.
• Stigande kostnader, handelskonflikter och en stigande dollar skadar vinsterna.
• Konsumentutgifterna har varit starka men kan försvagas.
• Bankens vinster krympas av fallande räntor.
• Men historien indikerar att uppskattningarna kan vara för pessimistiska.

Betydelse för investerare

Goldman Sachs uppskattar att lönerna kommer att öka med 3, 2% ÅR under tredje kvartalet 2019 per FT. Samtidigt steg amerikanska dollarn i värde med cirka 3, 4% under kvartalet, vilket kommer att minska dollarvärdet på intäkter och vinster bokade utomlands av amerikanska företag. Som en grupp erhåller S&P 500-företag mer än 40% av sin försäljning utanför USA

Fallande räntor, till följd av räntesänkningar från Federal Reserve, minskar bankernas nettoräntemarginaler. Samtidigt är handelskriget mellan USA och Kina ett stort problem för teknikföretag. "Den största oroen från investerare fortsätter att vara det svarta molnet i Kina som kastar en lång skugga över halvledar- och tekniknamn, inklusive Apple [Inc. (AAPL)] över hela linjen, ”som Dan Ives, en analytiker på Wedbush Securities, berättade till FT.

Konsumentutgifterna, som står för cirka 68% av USA: s BNP, har varit bland de ljusa fläckarna nyligen, förstärkt av löneförhöjningar och en arbetslöshet som har sjunkit till en 50-årig låg nivå. Trots en uppgång i några nyligen genomförda undersökningar verkar konsumenternas känsla överlag vara försiktig. Dessutom har ett stort och ökande antal konsumenter problem med att betala sina räkningar, möta kreditproblem eller bygga upp alltför stora skulder, en kvartalsundersökning av UBS finner.

Ett viktigt mått på företagens växande försiktighet är deras ovilja att göra långsiktiga prognoser. Före finanskrisen 2008 erbjöd ungefär ett av åtta av S&P 500-företagen vägledning om sitt nästa räkenskapsår under sina 3Q-intäkter, säger FT. Sedan dess har antalet företag som väljer att erbjuda sådana prognoser minskat till hälften. Savita Subramanian, chef för USA: s aktie- och kvantitativa strategi vid Bank of America Merrill Lynch, berättar för FT att antalet sannolikt kommer att bli "betydligt lägre" den här gången, eftersom företag blir allt mer osäkra om framtiden.

Blickar framåt

Under de senaste fem åren har de faktiska intäkterna slått konsensusberäkningarna med i genomsnitt 4, 9%, enligt analys av FactSet rapporterat av The Wall Street Journal. Med tanke på att det nuvarande samförståndet kräver en minskning med 4, 5% av S & P 500-vinsterna YOY, är en liten vinstökning en tydlig möjlighet. Under andra kvartalet 2019 sjönk de faktiska intäkterna med endast 0, 1%, trots en konsensusprognos om en nedgång på 2, 7% under rapporteringssäsongen.

I en aktuell rapport rapporterar BofAML att den faktiska 3Q 2019 EPS för S&P 500 kommer att komma in cirka 2% under deras nivå sedan året innan. Under den första veckan med resultatrapporter för tredje kvartalet 2019 finner de att andelen företag som slår uppskattningar av både EPS och försäljning är i linje med historiska medelvärden, medan intäktsslag bara trender långt över genomsnittet.

Ändå varnar BofAs Subramanian att konsensusprognoser för framtida perioder är för optimistiska för att kräva YOY EPS-tillväxt på 3% under 4Q 2019 och 10% för helåret 2020. "EPS-nedgångar är som kackerlackor, " sa hon till FT och tilllade, " Sällan ett kvartal-evenemang. ”