6 motvind mot lager 2017: Goldman Sachs

Många investerare och marknadsbevakare är oroliga för att en lågkonjunktur kan lura framåt för 2019 eftersom en nedgång kan utlösa eller fördjupa björnmarknaderna. Goldman Sachs ser för sin del ingen större minskning framöver, men företaget förutspår en betydande avmattning av den amerikanska BNP-tillväxten. Detta är bara en av en lång lista med motvind som Goldman Sachs beskriver i kommentarerna och diagrammen i sin senaste US Weekly Kickstart-rapport. Investopedia fokuserar på 6 av dessa kraftfulla krafter, som hotar att töja aktiekurserna under 2019 och utöver: utöver en långsammare amerikansk ekonomi bromsar de andra den ekonomiska tillväxten i Kina, en drastisk nedväxling av företagens vinsttillväxt i USA och påskyndar inflation, stigande räntor och ökande lönekostnader.

6 röda flaggor framåt

Källa: Goldman Sachs

Betydelse för investerare

Även om företagsskattereformen, inklusive skattesänkningar, har placerat amerikanska företagsintäkter på en högre platå, kommer de enorma tillväxttakterna för år över år (YOY) i resultat som publicerades 2018 inte att replikeras framöver för de allra flesta företag. Baserat på att upprätta konsensusberäkningar för varje enskilt företag i S&P 500-indexet (SPX) beräknar Goldman att vinsttillväxten för indexet som helhet kommer att sjunka från 23% 2018 till 8% 2019.

Flera sektorer förväntas tåla minskningar med mer än 15 procentenheter vardera i sina årliga inkomsttillväxtnivåer, per Goldman: energi kommer att gå från 102% till 25%, material från 32% till 4%, ekonomi från 29% till 10%, informationsteknologi från 23% till 5% och kommunikationstjänster från 21% till 3%. Som Nicholas Colas, medgrundare av DataTrek Research, sa till CNBC: "Aktiemarknaderna säger till företag att de enkla pengarna redan har gjorts. År 2019 måste de arbeta för det."

Eftersom Kina har blivit världens näst största ekonomi bredvid USA, och eftersom det är en stor köpare av varor och tjänster som erbjuds av amerikanska företag, har en ekonomisk avmattning stora negativa konsekvenser för amerikanska företag, liksom för den övergripande USA. ekonomi. Goldman projicerar verkliga, inflationsjusterade BNP-tillväxttakter i Kina för att förbli relativt starka under 2019 och 2020, på 6, 2% respektive 6, 1%. Detta är emellertid på en retarderande väg, efter att ha varit 6, 9% 2016 och 6, 6% 2017.

Ökade handelsspänningar mellan USA och Kina är en besläktad källa till oro, eftersom Kina har svarat på USA: s tullar på sina varor genom att vedergällas in natura. "Ett stort handelskrig skulle leda till en betydande minskning av tillväxten, " varnade Bank of America Merrill Lynch i en anmärkning till kunder under sommaren, som citerades av CNBC. "En nedgång i förtroende och störningar i försörjningskedjan kan förstärka handelschocken och leda till en direkt lågkonjunktur, " tillkom notatet.

"Inflationen ... kommer att stiga från 1, 9% i år till 2, 2% under vart och ett av de kommande två åren, en nivå som ligger något över centralbankens [Federal Reserve: s] 2% -mål." - Goldman Sachs

I tidigare rapporter har Goldman varnat för att stigande kostnader är en stor motvind för aktier framöver. Det är här de uppåtgående trenderna i den allmänna inflationen, lönerna och räntorna är viktiga frågor eftersom de kommer att minska vinstmarginalerna. Ökningar i insatskostnader som genereras av nya amerikanska tullar på importerade varor är en annan källa till tryck på marginaler, och Goldman har rekommenderat aktier med höga vinstmarginaler, som beskrivs i en annan Investopedia-artikel, samt lager med hög avkastning på eget kapital (ROE), som vi sammanfattade i en ytterligare rapport. Dessutom kommer stigande räntor att göra obligationer mer attraktiva i förhållande till aktier och minska aktievärderingarna.

Blickar framåt

Goldman förutspår i huvudsak avmattningar i både ekonomin och aktiemarknaden, snarare än en lågkonjunktur och en björnmarknadskrasch. Samtidigt har Lawrence Summers, en långvarig ekonomiprofessor vid Harvard och tidigare amerikansk finansminister, berättat för CNBC att en avmattning av tillväxten i USA är en "nära säkerhet" och att "lågkonjunkturen är nästan 50 procent under de kommande två åren, kanske mindre ." Med tanke på skillnader i åsikter skulle investerare göra det bra att förbereda sig för det värsta.