Aktivist hedgefonder: Följ trail to Profit

Hedgefonder är lättreglerade privata investeringsfonder som använder okonventionella investeringsstrategier och skatteskydd i ett försök att ge extraordinära avkastningar på alla marknader. Vanligtvis är dessa fonder strukturerade som begränsade partnerskap och begränsar investeringar till företag eller institutionella investerare. Dessa faktorer har gett dem en hemlighetsfull och skuggig aura i finansmarknaden. Securities and Exchange Commission (SEC) regler och förordningar gör det dock möjligt för alla att ta en titt på sin verksamhet. Denna artikel kommer att undersöka hur kunniga enskilda investerare kan dra nytta av några av Wall Street mest hänsynslösa hedgefonder. (Se även: En kort historia om hedgefonden .)

Steg 1: Hitta en hedgefond att titta på

De flesta hedgefonder investerar med okonventionella strategier, men andra tar en mer aktiv roll för att förverkliga värdet på sina investeringar - dessa kallas aktivistiska hedgefonder. Aktivistiska hedgefonder engagerar inte bara företagets styrelse och ledning i diskussioner, utan löner också proxystrider, likviderar tillgångar och till och med tvingar försäljning av företag. Dessa aktiviteter kan ge möjligheter för kunniga enskilda investerare som är villiga att göra lite grävning!

De som har tillbringat lite tid på marknaden kan vara bekanta med många av de aktivistiska hedgefonderna där ute. Vissa fonder är mycket offentliga när de bekämpar ledningen, medan andra är extremt tyst om sin verksamhet. (Se även: Introduktion till hedgefonder - del 1 och del 2. )

Steg 2: Spåra hedgefonder

Hedgefonder kan vara mystiska på ytan; SEC kräver dock en viss nivå av insyn - särskilt när aktivistiska hedgefonder är inblandade. Det är genom dessa SEC-ansökningar som vi kan få en inblick i de åtgärder som vidtas av aktivistiska hedgefonder.

Du kan hitta SEC-ansökningar genom att använda den officiella EDGAR-databasen eller andra gratis tjänster som SECFilings, som låter dig ställa in e-post- och RSS-varningar för att skicka meddelanden när hedgefonder gör affärer.

Den viktigaste formen som lagts in av aktivistiska hedgefonder är schema 13D, som är ett uttalande om fördelaktigt ägande (5% eller högre). Det finns flera avsnitt i denna arkivering som kan leda oss till hedgefondens motiv och möjliga framtida åtgärder:

1. Säkerhet och emittent: Denna innehåller grundläggande information om aktien och intresseföretaget.

2. Identitet och bakgrund: Det här avsnittet innehåller information om hedgefonden som förvärvar aktien, inklusive avslöjande av dess straffregister och eventuella väntande rättegångar.

3. Källa, fondbelopp och andra överväganden: I det här avsnittet förklaras var fonderna som används för att köpa aktien kommer från (kontanter i hand eller skuld).

4. Syftet med transaktion: Detta är den viktigaste delen av 13D; den anger exakt vad hedgefonden planerar att göra med sina investeringar. En hedgefond är skyldig att avslöja om den innehar aktier enbart som en investering eller om den är intresserad av att "söka strategiska alternativ."

5. Utgivarens intresse för värdepapper: Detta avsnitt beskriver antalet ägda aktier och ibland transaktionsdatum för större köp.

6. Material som ska arkiveras som utställningar: Detta är den näst viktigaste delen av 13D; den innehåller brev till ledningen eller andra utställningar som ofta innehåller extremt användbar information som beskriver framtida åtgärder.

Sammantaget kan denna information ge enskilda investerare mycket insikt i vad hedgefonden försöker göra med sina investeringar och om den kommer att försöka ta över företaget eller helt enkelt letar efter en bra investering.

Steg 3: dechiffrera en Hedgefunds verksamhet

Avsnittet "Syftet med transaktion" i 13D-anmälan till SEC beskriver exakt vad hedgefonden planerar att göra. Det finns två olika typer av krav som hedgefonder ställer i dessa brev:

1. Krav till styrelsen: Dessa är specifika förfrågningar till styrelsen som kräver vissa förändringar. Dessa kan inkludera ledningsersättningar, sammanslagningar eller förvärv, förändringar i kapitalstruktur, utbetalning av kassareserver och andra poster.

2. Överklagande till aktieägare: Det här är situationer där hedgefonden ser ut att ta över företaget via ett fullmaktstrid. Detta är en situation som kräver att aktieägarna röstar för att anmäla de nominerade hedgefonderna istället för bolagets nuvarande styrelseledamöter. Aktivistiska hedgefonder deltar i många aktiviteter för att låsa upp aktieägarvärde, inklusive:

• Ledningsersättningar eller förändringar
• Potentiella sammanslagningar eller förvärv
• Kapitalstrukturen förändras
• Utgifter eller nedskärningar av verkställande direktörer
• Utbetalning av kassareserver till aktieägare via utdelning, återköp etc.

Sammantaget ger detta avsnitt av arkiveringen 13D dig all information du behöver veta om situationen. För det mesta har dessa hedgefonder inget att dölja eftersom de vill att investerare ska förstå hur förvaltningen misslyckas.

Steg 4: Handla efter informationen

Det finns två typer av möjligheter som aktiva hedgefonder skapar: (1) långsiktiga vändningar eller (2) kortfristiga exitstrategier. Uppenbarligen är de kortsiktiga åtgärderna mest fördelaktiga för dem som följer hedgefondverksamhet eftersom de ger den största avkastningen på kortast tid. Detta gäller särskilt för utköp eftersom de alltid sker till en högre pris än marknadspriset. Här är några vanliga hedgefonderaktiviteter och deras allmänna utbetalningstider:

Kortsiktiga aktiviteter:

• Försäljning av företaget
• Likvidation av tillgångar
• Särskild utdelning

Aktiviteter på medellång sikt:

• Byt ut styrelseledamöter
• Skyddsledning

Långsiktiga aktiviteter:

• Dela återköpsprogram
• Små utdelningar
• Kapitalstrukturen förändras

Det är viktigt att överväga alla dessa saker innan du följer en hedgefond. Kom ihåg att en fond i nästan alla fall kommer att ha i genomsnitt till lägre priser än din, vilket orsakar potentialen för en stor skillnad i poäng.

Poängen

Även om investeringar tillsammans med hedgefonder inte är ett garanterat sätt att tjäna pengar, är det ett bra sätt att hitta möjligheter. Genom att noggrant analysera villkoren för erbjudanden och förslag är det möjligt för kunniga investerare att hitta attraktiva kort- och långsiktiga investeringsmöjligheter.