Arbitrage-fri värdering
Skiljefri värdering värderar en tillgång utan att ta hänsyn till derivat eller alternativ marknadspris. Arbitrage är när du köper och säljer samma säkerhet, råvara, valuta eller någon annan tillgång på olika marknader eller via derivat för att dra fördel av prisskillnaden på dessa tillgångar. Att till exempel köpa en aktie på NYSE och sälja den på LSE i Storbritannien för ett högre pris är arbitrage.
Key Takeaways
- Att utnyttja prisskillnader på olika marknader kallas arbitrage - det är ett kännetecken för affärs- och aktiehandel.
- Skiljefri värdering värderar en tillgång utan att ta hänsyn till derivat eller alternativ marknadspris.
- Utbyten och handelsplattformar tillåter ofta inte riskfri arbitragehandel och informationsteknologi har eliminerat mycket arbiträrvinster.
- Arbitrage kan användas på derivat, lager, råvaror, bekvämlighetskostnader och många andra typer av likvida tillgångar.
Hur Arbitrage-fri värdering fungerar
Arbitrage kan kraftigt blåsa upp eller tömma tillgångens verkliga pris. Företaget utför samma arbete och har samma underliggande kapitalstruktur, tillgångsmix, kassaflöde och alla andra mätvärden oavsett vilket utbyte det är noterat på eller derivatpriser. Skiljefri värdering är när prisavvikelser tas bort, vilket möjliggör en mer exakt bild av företagets värdering baserat på faktiska resultatmätningar.
Arbitrage-fri värdering används på ett par olika sätt. För det första kan det vara det teoretiska framtida priset för en säkerhet eller råvara baserat på förhållandet mellan spotpriser, räntebärande kostnader, valutakurser, transportkostnader, bekvämlighetsutbyten etc. Bärkostnader är helt enkelt kostnaden för att hålla lager.
Det kan också vara det teoretiska spotpriset för en säkerhet eller råvara baserat på futureprisräntor, bärkostnader, bekvämlighetsutbyten, växelkurser, transportkostnader etc. Bekvämlighetsutbyte är när du håller fast vid den faktiska fysiska varan kontra vätskan tillgång. Ett exempel skulle vara att hålla fast vid ett fat olja kontra att hålla fast vid ett oljefuturesavtal. När det faktiska terminspriset inte är lika med det teoretiska terminspriset, kan arbitragevinster göras.
Arbitrage är mer användbar för handlare snarare än investerare.
Särskilda överväganden
Kontanter och transporter, omvänd kassakurs och dollarrullhandel är alla exempel på handlar som gjorts av arbitragehandlare när teoretiska och faktiska priser går ut ur linjen. En kassabehållning utnyttjar prisskillnaden mellan en underliggande tillgång och dess derivat. Naturligtvis är det komplicerat att inrätta och genomföra sådana affärer.
För att handeln ska vara verkligen riskfri måste variabler vara kända med säkerhet och transaktionskostnader måste redovisas. De flesta marknader är för effektiva för att möjliggöra riskfria arbitragehandel, varför det ofta är så stora skillnader i bud-fråga-spridningen. Sagt på ett annat sätt, huset vinner alltid.
Arbitrage-fri värderingsexempel
Medan långsiktiga investerare i Warren Buffett-stil kanske inte är intresserade av företag som är kraftigt skiljedrivna, kan handlare använda arbitrage som ett sätt att tjäna pengar. Om du tänker på det är det ett av de äldsta knepen i boken. Apelsiner brukade sälja för en premie i New York eftersom de bara kunde odlas i Florida, och ytterligare platser där vädret tillät det.
Kunniga affärsmän skulle dra fördel av detta och använda arbitrage för att tjäna pengar. I samma anda kan handlare göra samma sak. Du kan dra nytta av valutakurser, terminer och olika andra former av investeringar. Det finns ingen brist på sätt att tjäna pengar. Låt oss prata om några och hur arbitrage används.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.