Levereras leveranslager för en rally?

Med den övergripande aktiemarknaden stor under de senaste åren måste investerare som letar efter fynd gå in i de sektorer som är mest hatade för att hitta bra erbjudanden. Och en av de mest hatade måste vara fraktlager. När den globala ekonomin stannade och råvaruboomen fimrade har de olika ägarna av rederier kämpat för att hålla jämna steg.

Men det är den underprestationen som gör dem attraktiva för värdehunden just nu.

Med förbättrade ekonomiska förhållanden, dagskurser och stigande efterfrågan på import / export kan tiden äntligen vara nära för investerare att inse något av det värde som finns kvar i sektorn - och det finns gott om. (För mer, se: Sektorer: Frakt.)

Fem års nollvinster

Det är lätt att se varför avsändarna har haft det svårt de senaste åren. Under goda tider utvidgade den globala sjöfartsbranschen kapaciteten över hela linjen. Allt under sektor, från torra bulkfartyg till oljetankfartyg, såg nya order / fartyg som träffade höga hav. Sedan inträffade lågkonjunkturen och botten föll ut.

Överskottskapaciteten skapade förödelse på branschens vinster. Många företag inom containerfartygssektorn har inte varit lönsamma på över fem år, medan intäkterna i de andra undersektorerna har varit extremt instabila. Flyttar från stora vinster en fjärdedel till fullständiga tvättar i nästa. Den här vinsten har hållit de allra flesta investerare - sans privata aktörer som Blackstone Group LP (BX) - borta från leveransnamnen.

Det har gjort lagren med sektorn fruktansvärt billig. Delta Global Shipping Index handlar för närvarande för bara ett P / E av 11 och flera torr bulk-namn säljer för mindre än sina bokvärden. (För en historisk titt, se: Sändningsnyheterna är inte bra.)

Denna billiga P / E är till och med ett bättre värde med tanke på att sektorn återigen ser några tecken på liv. Sjöfarten är en släpindikator när det gäller den globala ekonomin och bör gynna när världens ekonomi expanderar. Analytiker förutspår att den globala ekonomin bör växa med cirka 3% 2015. Det skulle vara den snabbaste årliga takten sedan lågkonjunkturen. En expanderande ekonomi borde bidra till att driva dagsräntor för alla slags fartyg. Vi har redan sett att vissa delar av Baltic Dry Index ökar när utbudet av nya fartyg, chartrat före 2008, slutligen har försvunnit av efterfrågan.

Samtidigt fortsätter en av sektorens största kostnader att sjunka. Bränsle är fortfarande en av de högsta utgifterna för avsändarna till cirka 40% av det totala. Priserna på råolja har minskat med cirka 20% i år. Den lägre kostnaden för bränsle borde ta ett visst tryck från frakternas omkostnader. Faktum är att analytiker McKinsey & Company uppskattar att bränslebesparingar bör öka intäkterna med så mycket som 10-20%. Det kommer att flytta många rederier från rött till svart när det gäller intäkter. (För relaterad läsning, se: Storlekssaker i frakt.)

Spel på Seaborne Trade

Billiga aktiekurser, stigande efterfrågan och lägre inputkostnader är en match som görs i himlen. För investerare betyder det att ta en chans på avsändarna. Det enklaste sättet att göra det är via Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).

SEA spårar det tidigare nämnda Delta Global Shipping Index, som spårar sjöfartslager över olika sektorer för tankfartyg, torr bulk och last. För närvarande har SEA 26 namn. Bland toppinnehaven ingår Teekay Corp. (TK) och Matson Inc. (MATX). Den breda exponeringen för alla hörn på sjöfartsmarknaden gör det till ett utmärkt val för investerare som letar efter en allt-i-ett-investering i sektorn. Den börshandlade fondens utdelningsavkastning på 3, 86% och en relativt låg kostnadskvot på 0, 66% hjälper också.

International Shipholding Corp. (ISH) kan vara ett intressant spel i sektorn. Transportföretaget äger en flotta på 54 fartyg. Det inkluderar containerfartyg, bilbilar, bogserbåtar och till och med kolpråmar. Den verkliga vinsten för ISH är dock att flera av dess fartyg är Jones Act-kompatibla. Den 93-åriga lagen begränsar sjöfarten i amerikanska vattenvägar till amerikanska ägda och flaggade fartyg. Det ger företaget en stor fördel när den amerikanska ekonomin fortsätter att starta och exportera / importera fler varor. Som nytta av dess Jones Act-status är pråmoperatören Kirby Corp. (KEX) när det gäller frakt av råolja.

Slutligen kan de största fynden vara i några av sjöfartens äldre statsmän. Trioen från DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) och Frontline Ltd. (FRO) handlar i princip med jordnötter. För DRYS och FRO är båda under 2 USD per aktie. Nu har de vårtor, och mycket av deras lager minskas själv, men eventuella marginella höjningar av dagskurserna eller efterfrågan borde bidra till att öka sina deprimerade aktiekurser. Det kan göra trioen till en intressant handel inom sektorn. (För en historisk titt, se: 3 leveranslager som kryssar .)

Poängen

På dagens marknad behöver investerare som söker värde söka bland de mest misshandlade sektorerna. Det leder oss mot avsändarna. Men den billigheten kanske inte håller länge. Flera hausseartade katalysatorer står i linje i sektorernas fördel. Det kan driva lager med i sektorn högre under de kommande månaderna. (För en historisk titt, se: Rough Seas Ahead för leverans av lager.)