Bermuda-alternativ
Ett Bermuda-alternativ är en typ av exotiska optionskontrakt som endast kan utövas på förutbestämda datum, ofta en dag varje månad. Bermuda-alternativ tillåter investerare att köpa eller sälja en värdepapper eller underliggande tillgång till ett förutbestämt pris på specifika datum såväl som optionens utgångsdatum.
Alternativ i korthet
Optionskontrakt är finansiella derivat som indikerar att de erhåller sina kostnader från en annan underliggande tillgång, t.ex. aktier. Alternativet ger köparen rätten - inte skyldigheten - att handla i den underliggande tillgången till ett distinkt pris - strejkpriset - före eller efter ett angivet framtida datum.
Ett alternativ att köpa en underliggande tillgång är ett samtal. Ett alternativ att sälja en underliggande tillgång är en säljoption. Vid optionens utgång kan kontrakten konverteras till aktier, så kallade utövande, av tillgången till det förutbestämda priset.
Det finns två huvudtyper eller stilar av alternativ, amerikanska och europeiska alternativ. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst mellan inköpsdatum och utgångsdatum. Europeiska optioner utnyttjas först vid utgångsdatumet. Bermuda-optioner är hybridvärdepapper eftersom de är en kombination av amerikanska och europeiska optioner.
Key Takeaways
- Ett Bermuda-alternativ är en typ av exotiska optionskontrakt som endast kan utövas på förutbestämda datum, ofta en dag varje månad.
- Bermuda-alternativ tillåter investerare att köpa eller sälja en värdepapper eller underliggande tillgång till ett förutbestämt pris på specifika datum såväl som optionens utgångsdatum.
- Premien för Bermuda-optioner är vanligtvis lägre än för amerikanska optioner, som kan utnyttjas när som helst före utgången.
Bermuda-alternativ förklarade
Ett Bermuda-alternativ liknar amerikanska och europeiska alternativ genom att det kan utnyttjas på utgångsdatumet som kallas utgången. Men det exotiska inslaget i Bermuda-optioner gör det möjligt för en investerare att använda optionen och konvertera den till aktier på specifika datum före utgången. Datumen - som ingår i avtalets villkor - är kända på förhand under köp av optionen.
Liksom med sina amerikanska och europeiska motsvarigheter har Bermuda-optioner en inköpskostnad som kallas premien. Premien kan vara högre eller lägre beroende på utgångsdatum eller lösenpriset för optionen.
Vissa Bermuda-alternativ kan tillåta en investerare att utnyttja optionen den första arbetsdagen i månaden. Så om en investerares calloptions strejkpris är högre än det underliggande aktiens marknadspris den första månaden, kan investeraren utöva och köpa aktier till det lägre strejkursen. Omvänt, om investerarens försäljningspris är ett högre pris än aktiens marknadspris, kan investeraren sälja vid strejken och hämta aktierna till det lägre marknadspriset. De flesta gånger är nettodifferensen kontantavräknad.
Vissa Bermuda-alternativ har dock tidiga begränsningar för utgångsdatum. Till exempel kan ett Bermuda-alternativ ha funktionerna i ett europeiskt alternativ där det inte kan utövas förrän det tidiga träningsdatumet. Efter det tidiga träningsdatumet konverteras alternativet till amerikanska stilalternativ och kan utnyttjas när som helst.
Bermuda-alternativ: Fördelar och nackdelar
Det finns flera fördelar och nackdelar med Bermuda-alternativ. Till skillnad från amerikanska och europeiska alternativ ger Bermuda-alternativ investerare möjlighet att skapa och köpa ett hybridkontrakt. Med andra ord ges investerare mer kontroll över när optionerna kan utnyttjas.
Premien för Bermuda-alternativ är vanligtvis lägre än för amerikanska optioner. Men Bermuda-alternativ har inte flexibiliteten att träna när som helst liksom de amerikanska metodalternativen. Som ett resultat är amerikanska alternativ de dyraste, medan europeiska alternativ är de billigaste eftersom de erbjuder minst flexibilitet. Kostnaden för Bermuda-alternativ faller någonstans mellan deras amerikanska och europeiska motsvarigheter.
En eventuell nackdel med ett Bermuda-alternativ kan hända om en investerare inte utövar förrän alternativets utgångsdatum. Investeraren skulle ha varit bättre på att köpa det billigare europeiska alternativet istället. Dessutom garanterar de extra träningsdatum för ett Bermuda-alternativ inte att det är de bästa datumen att utöva med tanke på nuvarande marknadsförhållanden.
Pros
Premien för Bermuda-alternativ är vanligtvis lägre än för amerikanska optioner.
Bermuda-alternativ tillåter investerare att utnyttja optionen på specifika datum före utgången.
Nackdelar
Premien för Bermuda-alternativ är dyrare än europeiska alternativ.
Funktionen för tidig träning garanterar inte att det kommer att vara den mest fördelaktiga tiden att träna.
Real World Exempel på ett Bermuda-alternativ
Låt oss säga att en investerare äger aktier i Tesla Inc. (TSLA). Investeraren köpte aktien till $ 250 per aktie och vill ha försäkring mot ett fall i företagets aktiekurs.
Investeraren köper ett putalternativ i Bermuda-stil som löper ut om sex månader, med ett strejkpris på 245 dollar. Alternativet kostar $ 3 - eller $ 300 eftersom varje optionskontrakt representerar 100 aktier. Alternativet skyddar positionen från en prisnedgång under 245 USD under de kommande sex månaderna. Men Bermuda-funktionen gör det möjligt för investeraren att träna tidigt den första i varje månad som börjar i månad fyra.
Aktiekursen sjunker till $ 200, och den första dagen i optionens fjärde månad utövar investeraren säljoptionen. Aktipositionen har sjunkit och säljs till $ 200 medan strejkursen på $ 245 ger en vinst på $ 50 från säljoptionen. Investeraren är faktiskt ute av positionen till $ 245 minus kostnaden för $ 300 för premien och eventuella ytterligare mäklareprovisioner.
Men om aktiekursen steg betydligt efter att optionen utnyttjades, säg till $ 300 vid optionens utgång, skulle investeraren missa någon av dessa vinster. Även om Bermuda-alternativ ger flexibilitet att träna tidigt betyder det inte nödvändigtvis att investerarens val att utöva kommer att vara rätt eller lönsamt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.