Lipper Rating vs. Morningstar: Vad är skillnaden?

De flesta investerare är inte experter på analys av fonder. De vet förmodligen inte vad en Sharpe-kvot är eller varför en leverantör tar ut 175 basispoäng för Fund XYZ och en annan tar endast 25 för Fund ABC. Majoriteten av investerarna är inte utbildade i grundläggande analyser och vet inte hur man ska läsa ett diagram för ljusstake. De flesta investerare letar bara efter en relativt säker plats för att spara sina pengar och hoppas kunna få en anständig avkastning på vägen, och det är därför ratingföretag som Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) och Lipper, Inc. är så viktiga.

Morningstar och Lipper är två av de mest framstående namnen i värdepappersvärlden. Dessa företag utvärderar fonder, belyser kritisk data och tilldelar ett enkelt, lättjämförbart betyg till var och en av dem. Fondbolag bryr sig om sina Morningstar- och Lipper-betyg eftersom de vet att så många investerare och finansiella rådgivare litar på dem för att fatta investeringsbeslut.

Morningstars mest populära utvärderingsstatistik är dess femstjärniga skala. Lipper använder fem separata kvintiler eller kategorier och betygsätter varje fond över fem olika åtgärder. Om en fond är fast besluten att vara i topp 20% i en specifik kvintil, får den titeln "Lipper Leader" för den funktionen.

Morningstar och Lipper-betyg publiceras i stor utsträckning, så många accepterar dem som exakta. En bättre metod skulle vara att förstå styrkorna och svagheterna i varje betygssystem.

Key Takeaways

• Lipper betygsätter fonder på en skala från en till fem, och ju mindre antalet, desto bättre är fonden.
• Morningstar betygsätter fonder på en klockkurva med hjälp av ett stjärnsystem (1-5).
• Både Lipper och Morningstar tilldelar medel till olika kategorier.

Morgonstjärna

Den första Morningstar-graderingen introducerades 1985. Den fokuserade på några breda kategorier och var mer en resurs för datainsamling än en omfattande utvärdering.

Hela systemet reviderades 2002. Nya fondkategorier införlivades, och grupper minskades för att betona andra skillnader än förvaltningsstilar. Det inkluderade nya mätvärden, och det bröt prestationshistorik i olika tidsperioder. Aktiefonder separerades av marknadsvärde (storleken på aktierna i fonden) för att förhindra att stora kapitalfonder konsekvent dominerade betyg.

Idag organiserar Morningstar fonder baserat på de typer av investeringar i en fondportfölj, regionen där fondinvesteringar görs och den övergripande förvaltningsstrategin. Morningstar-betyg baseras på en klockkurvsfördelning: 10% får ett 5-stjärnigt betyg, 22, 5% får ett 4-stjärnigt betyg, 35% får ett 3-stjärnigt betyg, 22, 5% får ett 2-stjärnigt betyg och 10% får ett 1-stjärnigt betyg. Morningstar uppdaterar sina ranking varje månad.

Lipper

Lipper värderar fonder enligt fem kriterier: avkastningskonsistens, bevarande av kapital, utgiftskvoter, totalavkastning och skatteeffektivitet. Lipper listar alla fem betyg för en viss fond och låter investerare bestämma vilka som är viktigast för dem.

Varje kategori tilldelas ett betyg på en skala från en till fem. Till exempel kan en fonder bedömas som en två när det gäller avkastningskonsistens och en fem på skatteeffektivitet. I Lipper-systemet anses mindre antal vara bättre. en fond bör snarare vara en tre än en fyra.

Varje fond som listas i topp 20% för en viss kategori får titeln Lipper Leader. Det är möjligt för en fonder att ha flera kategorier av Lipper Leader; faktiskt många toppfonder har tre eller fyra Lipper Leader-beteckningar.

Lipper-betyg justeras också varje månad och beräknas, precis som Morningstar, för tre-, fem- och 10-årsperioder. Lipper kastar också in en övergripande period som går tillbaka till början av en fond.

Morningstar får fördelen med transparens, enkelhet och effektiva riskmätningar. Lipper är bättre på anpassning, djup och spårning av ihållande prestanda bland liknande-fonder.

Risk kontra avkastning

Kärnan i ett värdepapperssystem för värdepappersfonder bygger på riskjusterade åtgärder - hur mycket potential för framtida förluster en investerare måste ta för att få en avkastning.

För både Morningstar och Lipper baseras den riskjusterade åtgärden på en jämförelse med den genomsnittliga utvecklingen för en viss fondkategori. Detta innebär att en fond ska se bra ut eller dåligt baserat på hur väl avkastningen och förlusterna korrelerar med grundindex för kategorin. Till exempel mäts storkapitalfonder mot ett större stortkapitalindex, som S&P 500.

Det finns mycket potential för fel i ett sådant system, eftersom det bara kan vara annorlunda än ett index som kan leda till konstgjorda förbättringar i fondens betyg. En 75% mid-cap-fond kan jämföras med ett stort mid-cap-index, men dess 25% exponering för small cap kan öka avkastningen tillräckligt för att ge den ett betygsökning, oavsett chefens prestanda.

Detta är särskilt problematiskt för Lipper, som använder ett informationsförhållande i sin beräkning som är alltför känslig för val av index. Morningstar lider av detta problem i mindre utsträckning. Investerare bör ägna stor uppmärksamhet åt skillnaden mellan en fond och dess jämförande index. R-kvadrat är en utmärkt mätare för dem som följer modern portföljteori (MPT).

Särskilda överväganden

Kategorier och indexval påverkar i hög grad Lipper- och Morningstar-betyg, vilket innebär att det är viktigt att förstå hur medel tilldelas olika kategorier.

I USA stöder Morningstar 110 kategorier, som kartläggs i nio kategorigrupper (amerikanskt kapital, sektorns kapital, allokering, internationellt eget kapital, alternativ, råvaror, skattepliktiga obligationer, kommunal obligationer och penningmarknad).

Lipper blandar sina fonder baserade på både klassificeringar (som är innehavsbaserade) och kategorier (som är baserade på fondens målspråk i prospektet). Lipper har sju separata globala aktieklassificeringar baserade på investeringsstil och marknadsvärde; Morningstar stöder sju olika diversifierade internationella aktiekategorier (utländskt stort värde, utländsk stor blandning, utländsk stor tillväxt, utländskt litet / medelvärde, utländskt litet / mitten blandat, utländskt litet / mitten tillväxt och världsaktie.)

Även om det finns betydande metodologiska utmaningar med både Morningstar och Lipper, är dessa fortfarande livskraftiga och användbara verktyg för investerare. Inte alla har tid att bli expert på fondanalys, så det är mycket önskvärt att ha sådana företag som förenklar saker.

Investerare bör komma ihåg att tidigare resultat - vad dessa system bygger på - inte är garantier för framtida resultat, och varje investering bör matcha en enskild investerares specifika behov och mål.