Bull Put Spread
En bull-put spread är en optionstrategi som används när investeraren förväntar sig en måttlig höjning av priset på den underliggande tillgången. Strategin använder två försäljningsalternativ för att bilda ett intervall som består av ett högt strejkpris och ett lågt strejkpris. Investeraren får en nettokredit från skillnaden mellan de två premierna från optionerna.
Bull Bulls Spread Explained
Put-optioner används vanligtvis av investerare för att tjäna på minskningar i ett aktiekurs eftersom en säljoption ger en investerare makt - inte kravet - att sälja en aktie vid kontraktets utgångsdatum. Varje säljoption har ett strejkpris, vilket är det pris som optionen konverterar till den underliggande aktien vid utgången. En investerare skulle betala en premie för att köpa en säljoption.
Key Takeaways
- En bull-put spread är en optionstrategi som används när investeraren förväntar sig en måttlig höjning av priset på den underliggande tillgången.
- Strategin betalar initialt en kredit och använder två försäljningsalternativ för att bilda ett intervall som består av ett högt strejkpris och ett lågt strejkpris.
- Den maximala förlusten är lika med skillnaden mellan strejkpriserna och mottagen nettokredit.
- Den maximala vinsten, som är nettokrediten, inträffar endast om aktiens pris stängs över det högre strejkursen vid utgången.
Vinst och förlust från försäljningsalternativ
Put-optioner används vanligtvis av investerare som är baisseartade på en aktie, vilket innebär att de hoppas att aktiens kurs sjunker under alternativets strejk. Emellertid är tjurens spridning utformad för att gynnas om aktiens pris stiger. Om aktien handlas över strejken vid utgången upphör optionen värdelös eftersom ingen skulle sälja aktien till ett strejkpris som är lägre än marknadspriset. Som ett resultat förlorar köparen av försäljningen värdet på den betalda premien.
Å andra sidan hoppas en investerare som säljer en säljoption att aktien inte minskar utan stiger istället över strejken så att säljoptionen blir värdelös vid utgången. En säljare med säljoptioner - optionskribenten - får premien för att sälja optionen initialt och vill behålla det beloppet. Men om aktien sjunker under strejken, är säljaren på kroken. Optionsinnehavaren har en vinst och kommer att utöva sina rättigheter och sälja sina aktier till det högre strejkpriset. Med andra ord utövas säljoptionen mot säljaren.
Premien som säljaren erhåller skulle reduceras beroende på hur långt aktiekursen faller under säljoptionsstrejken. Bull-put-spridningen är utformad för att låta säljaren behålla den premie som tjänats från att sälja put-optionen även om aktiens pris sjunker.
Konstruktion av Bull Put Spread
En tjurspread består av två putalternativ. Först köper en investerare en säljoption och betalar en premie. Därefter säljer investeraren en säljoption till ett högre strejkpris än den köpta satsen som får en premie. Båda alternativen har samma utgångsdatum.
Premien som uppnås genom att sälja den högre strejken sätter överskrider det pris som betalas för den lägre strejken. Investeraren får ett kontokrediter för nettoförändringen i premierna från de två säljoptionerna vid början av handeln. Investerare som är hausse på en underliggande aktie kan använda en tjurförsäljning för att generera inkomst med begränsad nackdel. Det finns dock en risk för förlust med denna strategi.
Bull sätta vinst och förlust
Den maximala vinsten för en tjurförsäljning är lika med skillnaden mellan det belopp som erhållits från den sålda försäljningen och det belopp som betalats för den köpta satsen. Med andra ord, den initiala erhållna nettokrediten är den maximala vinsten, vilket bara händer om aktiens pris stängs över det högre strejkursen vid utgången.
Målet med strategin för spridning av buller realiseras när priset på de underliggande rörelserna eller ligger över det högre strejkpriset. Resultatet är att det sålda alternativet löper ut värdelöst. Anledningen till att det går ut värdelös är att ingen skulle vilja utöva det och sälja sina aktier till strejkursen om det är lägre än marknadspriset.
En nackdel med strategin är att det begränsar den vinst som tjänas om aktien stiger långt över det övre strejkpriset för den sålda säljoptionen. Investeraren skulle ficka den initiala krediten men missa eventuella framtida vinster.
Om aktien ligger under den övre strejken i strategin, kommer investeraren att börja förlora pengar eftersom säljoptionen troligen kommer att utövas. Någon på marknaden skulle vilja sälja sina aktier till detta, mer attraktiva, strejkpris.
Investeraren fick dock en nettokredit för strategin från början. Denna kredit ger en viss kudde för förlusterna. När aktien sjunker tillräckligt långt för att utplåna den mottagna krediten börjar investeraren förlora pengar på handeln.
Om aktiekursen faller under den lägre strejk put-optionen - det köpta put - skulle båda put-optionerna ha förlorat pengar och maximal förlust för strategin realiseras. Den maximala förlusten är lika med skillnaden mellan strejkpriserna och mottagen nettokredit.
Vad vi gillar
Investerare kan tjäna intäkter från nettokrediten som betalas vid strategins början.
Den maximala förlusten på strategin är begränsad och känd uppifrån.
Nackdelar
Risken för förlust, maximalt, är skillnaden mellan strejkpriserna och nettokrediten som betalas.
Strategin har begränsad vinstpotential och missar framtida vinster om aktiekursen stiger över det övre strejkursen.
Real World Exempel på en Bull Bull Spread
Låt oss säga att en investerare är hausseartad på Apple Inc. (APPL) under nästa månad. Aktien handlas för närvarande till $ 275 per aktie. Investeraren implementerar en tjur som sprids av:
- Att sälja ett säljalternativ med ett strejkpris på $ 280 för $ 8, 50 för att löpa ut på en månad
- Köper ett säljalternativ med ett strejkpris på $ 270 för $ 2 som går ut på en månad
Investeraren tjänar en nettokredit på $ 6, 50 för de två optionskontrakten ($ 8, 50 kredit - $ 2 premiebetalning). Eftersom ett optionskontrakt motsvarar 100 aktier i den underliggande tillgången är det totala kreditbeloppet 650 USD.
Scenario 1 Maximal vinst
Låt oss säga att Apples aktie stiger och handlas till $ 300 vid utgången. Investerarens maximala vinst uppnås och motsvarar $ 650 ($ 8, 50 - $ 2 = $ 6, 50 x 100 aktier = $ 650). När aktien stiger över det övre strejkursen upphör strategin att tjäna ytterligare vinst.
Scenario 2 Maximal förlust
Om Apples aktie handlas till $ 200 per aktie eller under den låga strejken, realiseras investerarens maximala förlust. Men förlusten är maximerad till $ 350, eller ($ 280 put - 270 $ put - - $ 8, 50 - $ 2) x 100 aktier.
Idealt letar investeraren efter att aktien stängs över $ 280 per aktie vid utgången, vilket skulle vara den punkt där maximal vinst uppnås.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.