Burnout
Burnout beskriver en tidsperiod under vilken förutbetalningsräntorna för ett hypotekssäkrade värdepapper (MBS) avtar trots att de sänker räntorna. När räntorna sjunker har de hypoteksinnehavare som ligger bakom MBS incitamentet att refinansiera. När de inte refinansieras tillskrivs detta utbrändhet. Antagandet är att majoriteten av låntagarna refinansierade tidigare i räntesänkningscykeln och resten inte kan bero på någon annan faktor, som en brist på eget kapital i fastigheten eller en minskning av deras personliga kreditvärdighet. Burnout används i många riskmodeller som hjälper till att prissätta och utvärdera värdepappersstödda värdepapper. Burnout är också skrivet som "utbrändhet" och kallas "burnout-fenomen" eller "refinansiering av utbrändhet."
Bryta ner utbrändhet
Utbrändhet är nära knuten till räntemiljön. Om räntorna tar ett fall under en viss månad, resulterar det vanligtvis i en högre enskild månatlig dödlighet, i princip en större total återbetalning på MBS. Förskottsbetalning är negativt för MBS-innehavaren eftersom de får tillbaka pengarna snabbare än planerat utan ränta. Detta minskar intresset genererat över hela MBS och sadlar också investeraren med pengar för att återinvestera i en miljö med låg ränta. Så MBS-investerare tenderar att titta hårt på nya frågor och deras befintliga portföljer när räntorna sjunker. Det blir dock intressant när räntorna försvagas under flera månader. Istället för att fortsätta se ökande förskottsbetalning på de underliggande lånen, kommer den enskilda månatliga dödligheten att jämna ut och till och med falla tillbaka till det historiska genomsnittet. Denna återgång till genomsnittet är utbrändhet och det kan bearbetas till risk- och prissättningsmodeller med historiska och / eller statistiska uppgifter.
Faktorer som påverkar refinansiering av utbrändhet
Med någon inteckning som slutförs före ett räntesänkning kommer det att vara en punkt där det är mer vettigt att refinansiera till lägre ränta än att hålla fast vid det befintliga lånet. Som sagt finns det ett antal faktorer som påverkar låntagarens förmåga att refinansiera, vilket följaktligen påverkar utbrändhet. Det kommer att finnas fasta kostnader för refinansiering som varierar mellan olika länder och i enlighet med villkoren för varje lån. Om de fasta kostnaderna för refinansiering är höga är människor mer motvilliga att refinansiera om inte räntebesparingarna är ännu större. Uppgifterna visar också att låntagare med högre kreditbetyg är snabba att refinansiera. Det vill säga de fattar beslutet att refinansiera tidigt i räntesänkningen, så snart det är ekonomiskt vettigt, snarare än att vänta. Detta kan bero helt enkelt på att de kan, medan andra kanske inte kan ta på sig de extra refinansieringskostnaderna, eftersom deras besparingar, uppbyggda kapital och den totala skuldbördan inte är lika bra som gruppen med hög kreditvärdighet. Så när den högre kreditvärderingsgruppen har refinansierat, är chansen goda att refinansiering av utbrändhet kommer in.
En MBS kommer att genomgå räntecykler flera gånger under löptiden, så de är mer attraktiva efter att utbrändhet har inträffat eftersom det innebär att förskottsrisken i den närmaste framtiden har sjunkit.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.