Kan jag använda korrelationskoefficienten för att förutsäga avkastningen på aktiemarknaden?

Korrelationskoefficienten har begränsad förmåga att förutsäga avkastning på aktiemarknaden för enskilda aktier, men det kan ha värde för att förutsäga i vilken utsträckning två aktier rör sig i förhållande till varandra. Korrelationskoefficienten är en statistisk mätning av förhållandet mellan hur två bestånd rör sig i takt med varandra, liksom styrkan i det förhållandet. Investerare använder ofta korrelationskoefficienten för att diversifiera tillgångar i byggandet av portföljer.

Modern portföljteori

Även om korrelationskoefficienten kanske inte kan förutsäga framtida lageravkastning, är det användbart som ett verktyg för att minska risken. Det är en huvudkomponent i modern portföljteori (MPT), som syftar till att bestämma en effektiv gräns. Den effektiva gränsen ger en böjd relation mellan en möjlig avkastning för en blandning av tillgångar i en portfölj mot en given riskmängd för den blandningen av tillgångar. Korrelation används i MPT för att inkludera diversifierade tillgångar som kan bidra till att minska den totala risken för en portfölj. En av de viktigaste kritikerna av MPT är att den antar att sambandet mellan tillgångar är statiskt över tid; i verkligheten förändras korrelationer ofta, särskilt under perioder med högre volatilitet. Även om korrelation har ett visst förutsägbart värde, har det begränsningar i användningen.

Korrelationskoefficienten

Korrelationskoefficienten mäts på en skala från -1 till 1. En korrelationskoefficient på 1 indikerar en perfekt positiv korrelation mellan två lager, vilket innebär att bestånden alltid rör samma riktning med samma mängd. En koefficient på -1 indikerar en perfekt negativ korrelation, vilket innebär att bestånden historiskt alltid har rört sig i motsatt riktning. Om två lager har en korrelationskoefficient på 0 betyder det att det inte finns någon korrelation och därför inget samband mellan bestånden. Det är ovanligt att ha antingen en perfekt positiv eller negativ korrelation. Investerare kan använda korrelationskoefficienten för att välja tillgångar med negativa korrelationer för att inkluderas i sina portföljer. Beräkningen av korrelationskoefficienten tar beståndens överensstämmelse mot medelavkastningen för varje lager dividerat med produkten av standardavvikelsen för avkastningen för varje aktie.

Korrelationskoefficienten är i princip en linjär regression som utförs på varje akties avkastning mot den andra. Om den kartläggs grafiskt skulle en positiv korrelation visa en uppåt sluttande linje. En negativ korrelation skulle visa en lutning nedåt. Även om korrelationskoefficienten är ett mått på det historiska förhållandet mellan två lager, kan det ge en vägledning för det framtida förhållandet mellan tillgångarna. Korrelationen mellan två lager kan dock ändras. Korrelationen kan förändras, särskilt under tider med högre volatilitet. Perioder med högre volatilitet uppstår när risken ökar för portföljer. Som sådan kan MPT ha begränsningar i sin förmåga att skydda mot risk under perioder med hög volatilitet på grund av antagandet att korrelationerna förblir konstant. Detta faktum begränsar också den prediktiva kraften hos korrelationskoefficienten.