Condor Spread
En kondorspridning är en icke-riktad alternativstrategi som begränsar både vinster och förluster samtidigt som man försöker vinna vinst från antingen låg eller hög volatilitet. Det finns två typer av kondorspridningar. En lång kondor försöker tjäna på låg volatilitet och liten eller ingen rörelse i den underliggande tillgången. En kort kondor försöker tjäna på hög volatilitet och en betydande rörelse i den underliggande tillgången i båda riktningarna.
Förstå Condor-spridningar
Syftet med en kondorstrategi är att minska risken, men det kommer med minskad vinstpotential och kostnaderna för att handla flera optioner. Kondorspreadar liknar fjärilsspreadar eftersom de tjänar på samma villkor i den underliggande tillgången. Den största skillnaden är den maximala vinstzonen, eller sweet spot, för en kondor är mycket bredare än för en fjäril, även om avvägningen är en lägre vinstpotential. Båda strategierna använder fyra alternativ, antingen alla samtal eller alla samtal.
Som en kombinationsstrategi innebär en kondor flera alternativ, med identiska utgångsdatum, köpta och / eller sålda samtidigt. Till exempel är en lång kondor som använder samtal detsamma som att köra både ett in-the-money-långt samtal, eller tjur samtal spridning, och en out-of-the-money kort samtal, eller bära samtal spridning. Till skillnad från en lång fjärilsspridning har de två delstrategierna fyra strejkpriser, istället för tre. Maximal vinst uppnås när den korta samtalsspridningen löper ut värdelös, medan den underliggande tillgången stängs vid eller över det högre strejkpriset i den långa samtalsspridningen.
Key Takeaways
- En kondorspridning är en icke-riktad alternativstrategi som begränsar både vinster och förluster samtidigt som man försöker vinna vinst från antingen låg eller hög volatilitet.
- En lång kondor försöker tjäna på låg volatilitet och liten eller ingen rörelse i den underliggande tillgången medan en kort kondor försöker tjäna på hög volatilitet och en stor rörelse i den underliggande tillgången i båda riktningarna.
- En kondorspridning är en kombinationsstrategi som involverar flera köpta och / eller sålda optioner samtidigt.
Typer av kondorspridningar
A) Långa kondorer med samtal - resulterar i en nettodebit för konto
- Köp ett samtal med strejkpris A (lägsta strejk):
- Sälj ett samtal med strejkpris B (det näst lägsta):
- Sälj ett samtal med strejkpris C (det näst högsta)
- Köp ett samtal med strejkpris D (den högsta strejken)
Vid starten bör den underliggande tillgången vara nära mitten av strejk B och strejk C. Om den inte är i mitten, tar strategin en något hausseartad eller bockad böjning. Observera att för en lång fjäril kommer strejkerna B och C att vara desamma.
B) Lång kondor med lägg - resulterar i ett nettot DEBIT till konto
- Köp en sats med strejkpris A
- Sälj en sats med strejkpris B
- Sälj en put med strejkpris C
- Köp en put med strejkpris D
Vinstkurvan är densamma som för den långa kondorn med samtal.
C) Kort kondor med samtal - resulterar i ett nettokrediter till konto
- Sälj ett samtal med strejkpris A (lägsta strejk)
- Köp ett samtal med strejkpris B (det näst lägsta)
- Köp ett samtal med strejkpris C (det näst högsta)
- Sälj ett samtal med strejkpris D (den högsta strejken)
D) Kort kondor med sätter - resulterar i ett nettokrediter till konto
- Sälj en satsning med strejkpris A (den lägsta strejken)
- Köp en sats med strejkpris B (det näst lägsta)
- Köp en sats med strejkpris C (det näst högsta)
- Sälj en satsning med strejkpris D (den högsta strejken)
Vinstkurvan är densamma som för den korta kondorn med samtal.
Exempel på lång kondorsspridning med samtal
Målet är att tjäna på den beräknade låga volatiliteten och neutrala prisåtgärderna i den underliggande tillgången. Maximal vinst realiseras när den underliggande tillgångens pris faller mellan de två mellansteg vid utgången minus kostnad för att implementera strategin och provisioner. Maximal risk är kostnaden för implementering av strategin, i detta fall en nettodebit plus provisioner. Två breakeven-poäng (BEP): BEP1, där kostnaden för att implementera läggs till det lägsta strejkpriset, och BEP2, där kostnaden för att genomföra dras från det högsta strejkpriset.
- Köp 1 ABC 45-samtal klockan 6, 00 vilket resulterar i ett DEBIT på 6, 00 $
- Sälj 1 ABC 50-samtal på 2, 50 vilket resulterar i en KREDIT på 2, 50 $
- Sälj 1 ABC 55-samtal på 1, 50 vilket resulterar i en KREDIT på 1, 50 $
- Köp 1 ABC 60-samtal på 0, 45 vilket resulterar i en DEBIT på 0, 45 $
- Netto DEBIT = ($ 2, 45)
- Maximal vinst = $ 5 - $ 2, 45 = 2, 55 $ minus provisioner.
- Maximal risk = $ 2, 45 plus provisioner.
Exempel på kort kondorsspridning med inlägg
Målet är att tjäna på den beräknade höga volatiliteten och den underliggande tillgångens pris som går utöver de högsta eller lägsta strejkerna. Maximal vinst är nettokrediter som erhålls från implementering av strategin minus eventuella provisioner. Maximal risk är skillnaden mellan mellanstegspriser vid utgången minus kostnaden att genomföra, i detta fall en nettokrediter, och provisioner. Två breakeven-poäng (BEP) - BEP1, där kostnaden för att implementera läggs till det lägsta strejkpriset, och BEP2, där kostnaden för att genomföra dras från det högsta strejkpriset.
- Sälj 1 ABC 60 på 6, 00 vilket resulterar i en KREDIT på 6, 00 $
- Köp 1 ABC 55 på 2, 50 vilket resulterar i en DEBIT på 2, 50 $
- Köp 1 ABC 50 på 1, 50 vilket resulterar i en DEBIT på 1, 50 $
- Sälj 1 ABC 45 på 0, 45 vilket resulterar i en KREDIT på 0, 45 $
- Nettokrediter = $ 2, 45
- Maximal vinst = $ 2, 45 minus provisioner.
- Maximal risk = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2.55 plus provisioner.