Konsumentutgifter som marknadsindikator

Att använda olika enskilda detaljhandelssiffror kan vara en av de bästa indikatorerna för att förutsäga de närmaste månaderna för detaljhandelns ekonomiska aktivitet. Men var börjar vi? Låt oss ta en titt.

Samma butiksförsäljning

Innan man går in på individuella mätvärden är den enda gemensamheten som definieras bland analytiker och investerare i detaljhandelsutrymmet samma butiksförsäljning. Det är helt enkelt ett mått på förändringen i försäljningen under en definierad period, vanligtvis år över år för alla butiker som är öppna i mer än ett år.

Liksom med de flesta lager spelar vinst per aktie och intäkter, och det bör vara en fokuspunkt, men det är lika viktigt att titta på den viktiga detaljhandelsmetriken för samma butiksförsäljning. Återförsäljare som producerar en stark och stadig butiksförsäljning är ofta de som erbjuder bästa prestanda, så metriken är en nyckel för att analysera detaljhandelslager.

Semesterförsäljningsdata

Semestertillfället är inte bara begränsat till Amerikas köpcentra, utan befinner sig på Wall Street med den vågiga släppningen av samma butiksförsäljningsdata. Det börjar vanligtvis efter den första veckan i december och fortsätter till slutet av januari, eftersom återförsäljare har olika utgivningsdatum.

På 1990-talet, innan online-shopping och presentkort, var denna tidsram sent i december till mitten av januari. Men försäljningstillväxten på nätet och spridningen av julklappskort har sedan dess utvidgat semesterhandelssäsongen, vilket gör möjligheten att dra nytta av säsongseffekter mindre möjliga.

Detaljhandelskedjorna har också standardiserat sin lansering av samma butiksförsäljning inom några dagar efter varandra för konsistens, vilket vanligtvis sker den första handeln onsdag kväll och torsdag i januari. Efter publiceringen av denna semesterförsäljningsdata försöker investeringsgemenskapen vanligtvis göra sina antaganden under de kommande fem till nio månaderna. Anledningen till att analytiker väntar på en månads uppgifter för att förutse fem till nio månader i framtiden är att semesterperioden är det mest kritiska kvartalet för detaljhandlare.

Prognoser och vägledning

För ett framtida räkenskapsår gör detaljhandelsanalytiker vanligtvis sina största skatteprognosberäkningar förändringar i mitten av januari till början av februari varje år, direkt efter att de flesta företag rapporterar intäkter och alla större semestermissningar eller överraskningar är uppenbara. Generellt gör de inte några större förändringar förrän under sommaren, då "tillbaka till skolan" -effekten kan ses. Det finns undantag, till exempel en företagsspecifika förändringar eller en större marknadshändelse, men detta gäller koncernen som helhet.

När publiceringsrapporterna för fjärde kvartalet släpps - som omfattar semestern - tenderar företag att erbjuda sin vägledning framöver. Analytiker kommer också att förstärka sina tidigare prognoser och kommer ofta att ändra sina betyg på detaljister, särskilt om stora prognosändringar behöver göras.

Detta hjälper till att ge ytterligare tydlighet i den beräknade styrkan i ett företags försäljning, framöver, tillsammans med det totala detaljhandelsklimatet. Om flera stora detaljhandlare börjar ge svag vägledning är det vanligtvis ett tecken på storskalig detaljhandelssvaghet och borde vara ett varningstecken för detaljinvesterare.

Gruppera liknande detaljister

Det finns ett stort antal (mycket) olika detaljhandlare på marknaden. För att få en övergripande förståelse för detaljhandelsmarknaden, tillsammans med att skilja styrkor och svagheter inom detaljhandelssegmenten, är det klokt att gruppera liknande detaljhandlare. För bredare baserade detaljhandelskedjor kan konsekventa ledare som Walmart (WMT), Target (TGT) och Costco Wholesale (COST) vara de viktigaste spelarna att överväga. Naturligtvis kommer de företag som toppar listan att variera och själva listan kommer att förändras över tid. Även om detta bara är ett litet segment i den breda detaljhandelssektorn, på grund av deras storlek, är detaljhandelsuppgifterna för dessa företag några av de viktigaste att titta på, för att kunna mäta utgifterna för hälsa i ekonomin.

För att få en förståelse för om konsumenter köper större biljettartiklar eller inte, kolla in konsumentelektronik, främst tegel- och murbrukföretag som Best Buy. Du kan också se till återförsäljare på nätet, som Amazon.com (AMZN), för att mäta hälsan för konsumenternas internetutgifter.

För att mäta hur ofta människor ska äta middag, vilket ofta är ett tecken på konsumenthälsa, titta på megakedjor som Brinker International och Darden Restaurants. Men kedjor som McDonald's, Yum! Varumärken och andra snabbmatskedjor eller snabbmatskedjor bör inte ligga i ekvationen, eftersom deras produkter faller mer inom sortimentet av konsumentvaror än diskretionära varor.

Listan kan växa längre för ögonblicket om du vill vara mycket specifik i din segmentering, men att dela detaljhandelsutrymmet i bara några segment kan fortfarande ge dig inblick i hur konsumenterna spenderar. Följande diagram visar ett exempel på hur ditt kalkylblad kan se ut:

Detaljhandelskomponenter som du kan ignorera

Inte alla detaljhandlare kommer att belysa konsumenternas utgiftshälsa, vanligtvis är det dessa företag som säljer livklamrar som köps oavsett ekonomiska förhållanden. Exempel på dessa företag inkluderar livsmedelskedjor på basnivå och apotek.

Dessutom är bilar och andra transportrelaterade sektorer inte en bra mätare, eftersom USA: s biltillverkning och försäljning under decennier har stadigt mindre korrelerat med totala ekonomiska utgifter. Detta är delvis på grund av utländsk bilförsäljning som smider framåt i USA, och delvis på grund av de senaste tron ​​på de stora tre, plus incitamenten de använder för att locka nya bilköpare. Eftersom detta har blivit alltmer ett problem varje år är det inte troligt att någon betydande förändring kan förväntas där.

Säljare av bostadsprodukter, till exempel Home Depot och Lowe's, är inte heller den bästa indikatorn på konsumenthälsa på grund av de inneboende banden till bostäder och de drastiska gungor som bostadssektorn tenderar att uppleva.

Om detaljhandelskonsumentens utgifter kommer att avta i fem till nio månader måste resten av ekonomin arbeta med olika antaganden. Bostäderna är flyktiga, bilar är flyktiga och hållbara varor är flyktiga; gungorna är ofta tillfälliga, men systematiska detaljhandelsförändringar kan vara längre.

Vad kan förändra dessa faktorer som en indikator?

En allvarlig positiv eller negativ global chockhändelse kan påverka diskretionära detaljhandelsutgifter över en natt. Ett drastiskt beslut från Federal Reserve om sin penningpolitik eller en snabb och oväntad räntecykelförskjutning kan också ändra detta scenario. Kritiska förändringar är sällsynta, men när de oväntat inträffar förändrar det spelet.

Allvarliga råvaru- eller energiprisförändringar kan också drastiskt förändra kostnadsstrukturen för detta scenario, även om detta ofta är väl publicerat. En svår tjur- eller björnmarknad måste också beaktas.

Poängen

Allmänna konsumenters diskretionära utgifter och relaterade delar av detaljhandeln är det som definierar en god eller dålig ekonomi och att fånga denna trend kan vara ovärderlig. Att välja ett års högflyg eller en svår fördröjning i varje grupp hjälper vanligtvis inte på grund av övergripande indexfel. Därför kan användning av de traditionella, stadiga valen av aktier i varje detaljhandelsgrupp ge kunniga investerare en mängd information.