Täckt intresse-arbitrage

Vad är Covered Interest Arbitrage?

Täckt räntaarbitrage är en strategi där en investerare använder ett terminskontrakt för att säkra sig mot valutarisk. Täckt räntaarbitrage är praxis att använda gynnsamma räntedifferenser för att investera i en högre avkastningsvaluta och säkra valutarisken genom ett valutaterminskontrakt.

Täckt räntaarbitrage är endast möjligt om kostnaden för att säkra valutarisken är lägre än den meravkastning som genereras genom att investera i en högre avkastningsvaluta - därmed ordet, arbitrage.

02:13

Täckt intresse-arbitrage

Grunderna i Covered Interest Arbitrage

Avkastningen på täckt räntaarbitrage tenderar att vara liten, särskilt på marknader som är konkurrenskraftiga eller med relativt låga nivåer av informationsasymmetri. En del av orsaken till detta är tillkomsten av modern kommunikationsteknik. Forskning indikerar att täckt räntaarbitrage var betydligt högre mellan GBP och USD under guldstandardperioden på grund av långsammare informationsflöden.

Medan de procentuella vinsterna har blivit små, är de stora när volymen beaktas. En vinst på fyra cent för $ 100 är inte mycket men ser mycket bättre ut när miljoner dollar är inblandade. Nackdelen med denna typ av strategi är komplexiteten förknippad med att göra transaktioner samtidigt i olika valutor.

Sådana arbitrage-möjligheter är ovanliga, eftersom marknadsaktörer kommer att rusa in för att utnyttja en arbitrage-möjlighet om en sådan finns, och den resulterande efterfrågan kommer snabbt att åtgärda obalansen. En investerare som genomför denna strategi gör samtidigt spot- och terminsmarknadstransaktioner, med ett övergripande mål att få risklös vinst genom kombinationen av valutapar.

Key Takeaways

• Täckt räntaarbitrage använder en strategi för att arbitraera ränteskillnaderna mellan spot- och terminsavtalsmarknader för att säkra ränterisk på valutamarknader.
• Denna form av arbitrage är komplex och erbjuder låg avkastning per handel. Men handelsvolymerna har potential att blåsa avkastningen.

Exempel på Covered Interest Arbitrage

Observera att valutakursen är baserad på räntedifferenser mellan två valutor. Som ett enkelt exempel antar valutan X och valutan Y handlas med paritet på spotmarknaden (dvs. X = Y), medan ett års ränta för X är 2% och för Y är 4%. Därför är ett års terminsränta för detta valutaparet X = 1, 0196 Y (utan att komma in i den exakta matematiken beräknas terminsräntan som [spot rate] gånger [1.04 / 1.02]).

Skillnaden mellan terminskursen och spoträntan kallas "swappoäng", som i detta fall uppgår till 196 (1.0196 - 1.0000). I allmänhet kommer en valuta med lägre ränta att handlas till en terminspremie till en valuta med en högre ränta. Som framgår av exemplet ovan handlar X och Y med paritet på spotmarknaden, men på ettårs framåtmarknaden hämtar varje X-enhet 1, 0196 Y (ignorerar bud / fråga-uppslag för enkelhet).

Täckt räntaarbitrage i detta fall skulle bara vara möjligt om kostnaden för säkring är mindre än räntedifferensen. Låt oss anta att swappoäng som krävs för att köpa X på terminsmarknaden ett år från och med nu är bara 125 (snarare än de 196 poäng som bestäms av räntedifferenser). Detta innebär att ett års terminsränta för X och Y är X = 1, 0125 Y.

En kunnig investerare kan därför utnyttja denna arbitrage-möjlighet enligt följande -

• Låna 500 000 valuta X @ 2% per år, vilket innebär att den totala återbetalningsskyldigheten efter ett år skulle vara 510 000 X.
• Konvertera 500 000 X till Y (eftersom det erbjuder en högre ränta på ett år) till spoträntan på 1, 00.
• Lås in 4% -räntan på insättningsbeloppet på 500 000 Y och ingår samtidigt ett terminskontrakt som konverterar hela insättningsbeloppet (som räknar ut till 520 000 Y) till valuta X till ett års terminsränta på X = 1, 0125 Y.
• Efter ett år, reglera terminskontraktet till den kontrakterade kursen 1, 0125, vilket skulle ge investeraren 513 580 X.
• Återbetala lånebeloppet på 510 000 X och fick skillnaden på 3 580 X.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Att förstå otäckt ränteparitet - UIP Uncovered ränteparitet (UIP) säger att skillnaden i två länders ränta är lika med de förväntade förändringarna mellan de två ländernas valutakurser. mer Förståelse av täckt ränteparitet Täckt ränteparitet avser ett teoretiskt tillstånd där förhållandet mellan räntesatser och spot- och valutavärden i två länder är i jämvikt. Den täckta räntepariteten innebär att det inte finns någon möjlighet till arbitrage med terminkontrakt. mer Förstå ränteparitet Ränteparitet (IRP) är en teori där räntedifferensen mellan två länder är lika med skillnaden mellan valutakursen och spotkursen. mer Hur en valutaterminer fungerar En valutaterminer är ett bindande avtal på valutamarknaden som låser in valutakursen för köp eller försäljning av en valuta på ett framtida datum. En valutaterminer är i huvudsak ett säkringsverktyg som inte innebär någon förskottsbetalning. mer Forex Arbitrage Definition Forex arbitrage är samtidig köp och försäljning av valuta på två olika marknader för att utnyttja kortfristig prissättning ineffektivitet. mer Framåtmarknad En terminsmarknad är en marknad utanför butiken som anger priset på ett finansiellt instrument eller tillgång för framtida leveranser. Terminalmarknader används för handel med en rad instrument, men termen används främst med hänvisning till valutamarknaden. mer Partnerlänkar