Credit Linked Note (CLN)
En kreditlänkad sedel (CLN) är en säkerhet med en inbäddad kreditvissbyte som tillåter emittenten att flytta specifik kreditrisk till kreditinvesterare. CLN skapas genom ett speciellt fordon (SPV), eller förtroende, som säkerställs med AAA-värdepapper. Investerare köper värdepapper från ett trust som betalar en fast eller flytande kupong under sedelns livstid.
Förstå kreditlänkar (CLN)
Baserat på det faktum att CLN stöds av specifika lån, finns det en medfödd risk för fallissemang förknippad med säkerheten. För att skapa en CLN måste ett lån emitteras till en kund. Under tiden kan en institution välja att hålla lånet och tjäna inkomster baserat på räntebetalningar som erhållits när lånet återbetalas, eller så kan det sälja lånet till en annan institution. I det senare alternativet säljs lån till en SPV eller trust, som i slutändan delar upp lånet i olika delar, ofta buntar liknande delar ut baserat på den totala risken eller betyg. De medföljande delarna används för att skapa värdepapper som investerare kan köpa. Vid förfallot får investerarna par såvida inte det refererade kreditvärdet standard eller förklarar konkurs, i vilket fall de får ett belopp som är lika med återvinningsgraden. Förtroendet ingår ett standardbyte med en avtalarrangör.
Kreditkopplade sedlar som investeringar
En CLN fungerar på samma sätt som en obligation genom att betalningar görs halvårsvis, men med en kreditinställd swap bifogad. SPV eller förtroende betalar återförsäljaren par minus återvinningsgraden i utbyte mot en årlig avgift, som överlämnas till investerarna i form av en högre avkastning på sedlarna. Under denna struktur är kupongen eller priset på sedeln kopplad till en referenstillgångs prestanda. Det erbjuder låntagare en säkring mot kreditrisk och ger investerare en högre avkastning på sedeln för att acceptera exponering för en specifik kredithändelse.
Användningen av ett kreditvärdighetsbyte tillåter att riskerna förknippade med default kan säljas till andra parter och ger en funktion som liknar försäkring. Investerare får i allmänhet en högre avkastning än på andra obligationer som kompensation för den ytterligare risken som är förknippad med säkerheten.
Vid fallissemang riskerar alla inblandade parter inklusive SPV eller trust, investerare och ibland den ursprungliga långivaren att förlora. Mängden förlust som upplevs kommer att variera beroende på antalet eller lån eller delar av lån, som finns i säkerheten, hur många av de tillhörande lånen hamnar som standard och hur många investerare som deltar i de särskilda säkerhetspaketen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.