Kreditspridning
En kreditfördelning är skillnaden i avkastning mellan en amerikansk statsobligation och en annan skuldförsäkring med samma löptid men annan kreditkvalitet. Kreditspreadar mellan amerikanska statsobligationer och andra obligationsemissioner mäts i basispunkter, med en skillnad på 1% i avkastning som motsvarar en spridning på 100 punkter. Som exempel sägs en 10-årig statsskuldebrev med en avkastning på 5% och en 10-årig företagsobligation med en avkastning på 7% ha en kreditfördelning på 200 punkter. Kreditspreadar benämns också "obligationsspridningar" eller "standardspreadar". Kreditspridning möjliggör en jämförelse mellan en företagsobligation och ett riskfritt alternativ.
En kreditfördelning kan också hänvisa till en optionstrategi där ett högpremieoption skrivs och ett lågpremieoption köps på samma underliggande värdepapper. Detta ger en kredit till den person som gör de två handlarna.
01:19Kreditspridning
Förstå kreditspreadar (obligationer och optioner)
Kreditspread för obligationer
En skuldkreditspread återspeglar skillnaden i avkastning mellan en statsskuld och företagsobligation med samma löptid. Skuld som utfärdats av USA: s finansministerium används som riktmärke i finansbranschen på grund av att dess riskfria status stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit. Amerikanska statsobligationer (statsutgivna) obligationer anses vara det närmaste till en riskfri investering, eftersom sannolikheten för fall är nästan obefintlig. Investerare har det yttersta förtroendet för att få återbetalning.
Företagsobligationer, även för de mest stabila och högt rankade företagen, anses vara mer riskfyllda investeringar för vilka investeraren kräver ersättning. Denna kompensation är kreditfördelningen. För att illustrera, om en 10-årig statsskuldebrev har en avkastning på 2, 54% medan en 10-årig företagsobligation har en avkastning på 4, 60%, så erbjuder företagsobligationen en spridning på 206 basispunkter över statsskuldebrev.
Kreditspread (obligation) = (1 - Återhämtningsfrekvens) * (Standard sannolikhet)
Kreditspreadar varierar från en säkerhet till en annan baserat på kreditbetyget för emittenten av obligationen. Obligationer med högre kvalitet, som har mindre chans att emittenten kommer att ha fallit, kan erbjuda lägre räntor. Obligationer med lägre kvalitet, med högre chans för att emittenten kommer att ha fallit, måste erbjuda högre räntor för att locka investerare till de riskligare investeringarna. Kursspridningsförändringar beror ofta på förändringar i ekonomiska förhållanden (inflation), förändringar i likviditet och efterfrågan på investeringar på vissa marknader.
Till exempel när investerare är osäkra på att förvärra de ekonomiska förhållandena tenderar investerare att fly till säkerheten hos amerikanska statsobligationer (köp) ofta på bekostnad av företagsobligationer (försäljning). Denna dynamik får amerikanska statspriser att stiga och räntorna sjunker medan företagsobligationer faller och räntorna stiger. Ökningen avspeglar investerarnas oro. Detta är anledningen till att kreditspreadar ofta är en bra barometer för ekonomisk hälsa - vidgning (dålig) och minskning (bra).
Det finns ett antal obligationsmarknadsindex som investerare och finansiella experter använder för att spåra avkastningen och kreditspridningen för olika typer av skulder, med löptider från tre månader till 30 år. Några av de viktigaste indexen inkluderar amerikansk företagsskuld med högt avkastning och investeringsklass, värdepappersskyddade värdepapper, skattefri kommunala obligationer och statsobligationer.
Kreditspreadar är större för skuld som emitteras av tillväxtmarknader och företag med lägre betyg än av myndigheter och rikare och / eller stabila länder. Spreadar är större för obligationer med längre löptid.
Key Takeaways
- En kreditfördelning återspeglar skillnaden i avkastning mellan en statsskuld och företagsobligation med samma löptid.
- Obligationskreditspreadar är ofta en bra barometer för ekonomisk hälsa - vidgning (dålig) och minskning (bra).
- En kreditfördelning kan också hänvisa till en optionstrategi där ett högpremieoption skrivs och ett lågpremieoption köps på samma underliggande värdepapper.
- En strategi för kreditspridningsalternativ bör resultera i en nettokredit, som är den maximala vinsten som handlaren kan göra.
Kreditspreadar som en alternativstrategi
En kreditfördelning kan också hänvisa till en typ av optionstrategi där näringsidkaren köper och säljer optioner av samma typ och utgång men med olika strejkpriser. De erhållna premierna bör vara högre än de betalade premierna vilket resulterar i en nettokredit för näringsidkaren. Nettokrediten är den maximala vinsten som handlaren kan göra. Två sådana strategier är tjurens spridning, där näringsidkaren förväntar sig att den underliggande säkerheten ska gå upp och björnsamtalet, där näringsidkaren förväntar sig att den underliggande säkerheten ska gå ner.
Ett exempel på ett björnsamtal skulle vara att köpa ett samtal på 50 januari på ABC för $ 2 och skriva ett samtal på 45 januari på ABC för $ 5. Handlarens konto netto $ 3 per aktie (med varje kontrakt som representerar 100 aktier) eftersom han får $ 5 premien för att skriva 45 januari samtalet medan han betalar $ 2 för att köpa 50 januari samtalet. Om priset på den underliggande säkerheten ligger på eller under $ 45 när optionerna löper ut har näringsidkaren gjort vinst. Detta kan också kallas ett "kreditspreadalternativ" eller ett "kreditriskalternativ."
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.