Valutaföretag 101

Oavsett om du investerar i aktier, obligationer, råvaror eller valutor, är det troligt att du har hört talas om transporter. Denna strategi har genererat en positiv genomsnittlig avkastning sedan 1980-talet, men först under det senaste decenniet har den blivit populär bland enskilda investerare och handlare.

För den bättre delen av de senaste tio åren var transporthandeln en enkelriktad handel som gick norrut utan några större återflyttningar. Under 2008 fick dock handelshandlare veta att tyngdekraften alltid återvinner kontrollen när handeln kollapsade och raderade sju års vinster på tre månader.

Men vinsterna mellan 2000-2007 har många valutahandlare som hoppas att transporterna ska återvända en dag. För er som fortfarande är förbryllade över vad en transporter är och varför hysterin kring handeln har sträckt sig utöver valutamarknaden, välkommen till Carry Trades 101. Vi kommer att utforska hur en transporter är strukturerad när den fungerar när den inte gör det. t och de olika sätt som kort- och långsiktiga investerare kan tillämpa strategin.

Key Takeaways

• En valutahandel är en strategi som involverar lån från en låg räntavaluta och för att finansiera att köpa en valuta som ger en ränta.
• En näringsidkare som använder denna strategi försöker fånga skillnaden mellan kurserna, vilket kan vara väsentligt beroende på mängden hävstångseffekt som används.
• Bärhandeln är en av de mest populära handelsstrategierna på valutamarknaden.
• Fortfarande kan handeln vara riskabla eftersom de ofta är mycket hävstångsfulla och överfulla.

Valutabehandling

Carry Trade

Bärhandeln är en av de mest populära handelsstrategierna på valutamarknaden. Mekaniskt innebär att man bedriver handeln inget annat än att köpa en högavkastande valuta och finansiera den med en lågavkastande valuta, liknande ordet ”köpa lågt, sälja högt.”

De mest populära transporterna handlar om att köpa valutapar som den australiensiska dollarn / japanska yenen och den nyazeeländska dollarn / japanska yenen eftersom räntespreadarna för dessa valutapar är mycket höga. Det första steget i att sätta ihop en handel är att ta reda på vilken valuta som ger en hög avkastning och vilken som ger en låg avkastning.

Från och med juni 2010 var räntorna för de mest likvida valutorna i världen följande:

Med dessa räntor i åtanke kan du blanda och matcha valutorna med de högsta och lägsta avkastningen. Räntesatserna kan ändras när som helst så att valutahandlare ska hålla sig uppe på dessa priser genom att besöka deras respektive centralbankers webbplatser.

Eftersom Nya Zeeland och Australien har de högsta avkastningarna på vår lista medan Japan har de lägsta, är det knappast förvånande att AUD / JPY är affischbarnet för transportbranschen. Valutor handlas parvis, så allt som en investerare behöver göra för att genomföra en handel är att köpa NZD / JPY eller AUD / JPY via en Forex-handelsplattform med en Forex-mäklare.

Den japanska yens låga lånekostnad är ett unikt attribut som också har aktiverats av aktie- och råvaruföretag runt om i världen. Under det senaste decenniet har investerare på andra marknader börjat sätta på sina egna versioner av transporter genom att kortsluta yenen och köpa till exempel USA eller Kinesiska aktier. Detta hade en gång drivit upp en enorm spekulativ bubbla på båda marknaderna och är orsaken till att det har funnits en stark korrelation mellan transporter och lager.

Mekaniken för att tjäna intresse

En av hörnstenarna i bärhandelsstrategin är förmågan att tjäna intresse. Intäkterna periodiseras varje dag för långa transporter med trippelrullning som ges på onsdag för att redovisa lördag och söndagsrullar.

Grovt sett beräknas det dagliga intresset på följande sätt:

Till exempel använder vi en mängd AUD / JPY som har en uppskattning på $ 100 000 beräknar vi intresse på följande sätt:

• (0, 050 - 0, 001) / 365 x 100 000 = ungefär $ 12 per dag

Beloppet kommer inte att vara exakt 12 dollar eftersom bankerna kommer att använda en ränta över en natt som kommer att variera dagligen.

Det är viktigt att inse att detta belopp endast kan tjänas av handlare som är långa AUD / JPY. För dem som försvinner bäret eller förkortar AUD / JPY betalas ränta varje dag.

Varför denna strategi är så populär

Mellan januari 2000 och maj 2007 erbjöd det australiska dollarn / japanska yenvalutaparet (AUD / JPY) ett genomsnittligt årligt intresse på 5, 14%. För de flesta är denna avkastning en liten pittans, men på en marknad där hävstångseffekten är så hög som 200: 1 kan till och med användningen av fem till tio gånger hävstång göra att avkastningen är extremt extravagant. Investerare tjänar denna avkastning även om valutaparet inte lyckas flytta ett öre. Men med så många som är beroende av transporterna är valutan nästan aldrig stationär. Mellan februari och april 2010 ökade till exempel AUD / USD-växelkursen nästan 10%. Mellan januari 2001 och december 2007 ökade värdet på AUD / USD cirka 70%.

Figur 1

Låg volatilitet, riskvänlig

Carry-affärer presterar också bra i miljöer med låg volatilitet eftersom handlare är mer villiga att ta på sig risk. Det som bärhandlarna letar efter är avkastningen - varje kapitalökning är bara en bonus. Därför är de flesta bärhandlare, särskilt de stora hedgefonderna som har mycket pengar på spel, helt glada om valutan inte flyttar ett öre, för de kommer fortfarande att få den hävstångsräntan.

Så länge valutan inte faller, kommer bärhandlare i huvudsak att få betalt medan de väntar. Även handlare och investerare är mer bekväma med att ta på sig risker i miljöer med låg volatilitet.

Centralbanker och räntesatser

Carry handel fungerar när centralbankerna antingen höjer räntan eller planerar att höja dem. Pengar kan nu flyttas från ett land till ett annat med en musklick, och stora investerare tvekar inte att flytta runt sina pengar på jakt efter inte bara hög utan också ökat avkastning. Bärhandelns attraktivitet ligger inte bara i avkastningen utan också kapitalökningen. När en centralbank höjer räntorna, märker världen och det är vanligtvis många som hoppas in i samma transporthandel, vilket driver värdet på valutaparet högre under processen. Nyckeln är att försöka komma in i början av hastighetsstramningscykeln och inte till slutet.

Lönsamheten för transporterna berörs när länder som erbjuder höga räntor börjar sänka dem. Den initiala förändringen i penningpolitiken tenderar att representera en stor trendförändring för valutan. För att transporterna ska lyckas behöver valutaparet antingen inte förändras i värde eller uppskatta.

När räntorna sjunker är utländska investerare mindre tvungna att gå långt i valutaparet och är mer benägna att leta någon annanstans efter mer lönsamma möjligheter. När detta händer minskar efterfrågan på valutaparet och det börjar sälja. Det är inte svårt att inse att denna strategi misslyckas omedelbart om växelkursen devalveras med mer än den genomsnittliga årliga avkastningen. Med användning av hävstång kan förluster bli ännu mer betydelsefulla, varför likvidationen kan bli förödande när båthandlingar går fel.

Centralbankrisk

Bärtransaktioner kommer också att misslyckas om en centralbank intervenerar på valutamarknaden för att hindra sin valuta från att stiga eller för att förhindra att den faller ytterligare. För länder som är exportberoende kan en alltför stark valuta ta en stor bit av exporten medan en alltför svag valuta kan skada vinsten för företag med utländsk verksamhet. Om till exempel Aussie eller Kiwi blir alltför starka, kan centralbankerna i dessa länder ta till sig muntliga eller fysiska ingripanden för att hindra valutans uppgång. Varje antydan till ingripande kan vända vinsterna i transportbranschen.

Om det bara var så enkelt!

En effektiv strategi för handel med handel innebär inte bara att gå lång en valuta med högsta avkastning och kortsluta en valuta med lägsta avkastning. Medan den nuvarande nivån på räntan är viktig, är det som är ännu viktigare den framtida riktningen för räntorna. Till exempel skulle den amerikanska dollarn kunna uppskatta mot den australiensiska dollarn om den amerikanska centralbanken höjer räntorna vid en tidpunkt då den australiensiska centralbanken är klar. Också handeln fungerar endast när marknaderna är självgivande eller optimistiska.

Osäkerhet, oro och rädsla kan leda till att investerare slappnar av sina transporter. Försäljningen på 45% i valutapar som AUD / JPY och NZD / JPY 2008 utlöste av Subprime som blev den globala finansiella krisen. Eftersom transportfunktioner ofta är hävstångsinvesteringar var de faktiska förlusterna troligen mycket större.

Bästa sättet att handla med

När det gäller transporterna kan en centralbank när som helst hålla räntorna stabila medan en annan kan öka eller sänka dem. Med en korg som består av de tre högsta och de tre lågavkastande valutorna representerar valutapar bara en del av hela portföljen; därför även om det finns en likvidation i ett valutapar, kontrolleras förlusterna genom att äga en korg. Detta är faktiskt det föredragna sättet att handla med för investeringar och hedgefonder. Denna strategi kan vara lite svår för individer eftersom handel med en korg naturligtvis kräver större kapital, men det kan göras med mindre partistorlekar.

Nyckeln med en korg är att dynamiskt förändra portföljallokeringarna baserat på centralbankernas räntekurva och penningpolitik.

Dra nytta av Carry Trade

Bärhandeln är en långsiktig strategi som är mycket mer lämpad för investerare än handlare eftersom investerare kommer att glädja sig över att de bara kommer att behöva kontrollera prisuppgift några gånger i veckan snarare än några gånger om dagen. Det är sant att bärhandlare, inklusive de ledande bankerna på Wall Street, kommer att hålla sina positioner i månader (om inte år) åt gången. Hörnstenen i bärhandelsstrategin är att få betalt medan du väntar, så att vänta är faktiskt bra.

Delvis på grund av efterfrågan på transporterna är trenderna på valutamarknaden starka och riktade. Detta är också viktigt för kortsiktiga handlare, eftersom det i ett valutapar där räntedifferensen är mycket betydande kan vara mycket mer lönsamt att leta efter möjligheter att köpa på fall i riktning mot bärningen än att försöka bleka den. För de som insisterar på att blekna AUD / USD-styrkan, till exempel, bör de vara försiktiga med att hålla korta positioner för länge, för varje dag som går måste mer ränta betalas. Det bästa sättet för kortsiktiga handlare att titta på ränta är att tjäna det hjälper till att sänka ditt genomsnittspris medan du betalar ränta ökar det. För en intradagshandel kommer transporten inte att spela någon roll, men för en tre-, fyra- eller femdagarshandel blir transportriktningen mycket mer meningsfull.