Nuvarande avkastning kontra avkastning till förfall

Både det nuvarande utbytet och utbytet till förfall (YTM) formler är metoder för att beräkna avkastningen på en obligation. Dessa två beräkningsmetoder har emellertid olika tillämpningar beroende på investerarens mål.

Key Takeaways

• Obligationer är skuldinstrument som betalar ränta till investerare, som i själva verket är borgenärer till emittenten. Dessa räntebetalningar utgör en obligationsränta.
• En obligations nuvarande avkastning är en placerings årliga inkomst, inklusive både räntebetalningar och utdelningar, som sedan divideras med det aktuella priset på säkerheten.
• Utbyte till förfall (YTM) är den totala avkastningen som förväntas på en obligation om obligationen hålls tills den förfaller.

Obligationsgrunder

När en obligation utfärdas bestämmer den emitterande enheten dess varaktighet, nominella värde (även kallad parvärdet) och räntan den betalar (även känd som dess kupongränta). Dessa egenskaper förblir stabila över tid och påverkas inte av några förändringar i obligationens marknadsvärde.

Till exempel betalar en obligation med ett parvärde på 1 000 USD och en kupongränta på 7% årligen $ 70 i ränta.

Aktuellt avkastning på obligationer

Den nuvarande avkastningen på en obligation beräknas genom att dela den årliga kupongbetalningen med obligationens nuvarande marknadsvärde. Eftersom denna formel är baserad på inköpspriset snarare än parets värde på en obligation, är det en mer exakt återspegling av lönsamheten för en obligation i förhållande till andra obligationer på marknaden. Den aktuella avkastningsberäkningen är bra för att bestämma vilket av ett urval av obligationer som ger den största avkastningen på investeringar varje år. Detta är särskilt användbart för kortvariga investeringar.

Till exempel, om en investerare köper en 6% kupongräntebindning (med ett parvärde på 1 000 $) för en rabatt på 900 $, tjänar investeraren en årlig ränteinkomst på ($ 1 000 X 6%) eller 60 $. Den nuvarande avkastningen är ($ 60) / ($ 900) eller 6, 67%. 60 dollar i årlig ränta är fast, oavsett det pris som betalas för obligationen. Om å andra sidan en investerare köper en obligation till en premie på 1 100 $ är den aktuella avkastningen ($ 60) / (1 100 $) eller 5, 45%. Investeraren betalade mer för premieobligationen som betalar samma ränta i dollar, så att den nuvarande avkastningen är lägre.

Nuvarande avkastning kan också beräknas för aktier genom att ta ut de utdelningar som erhållits för en aktie och dela beloppet med aktiens nuvarande marknadspris.

Utbyte till förfall för obligationer

YTM-formeln är en mer komplicerad beräkning som gör det totala avkastningsbeloppet som genereras av en obligation baserat på dess parvärde, inköpspris, varaktighet, kupongränta och kraften i sammansatt ränta.

Denna beräkning är användbar för investerare som vill maximera vinsten genom att hålla en obligation fram till förfallodag, eftersom den inkluderar den ränta som kan tjänas om årliga kupongbetalningar återinvesteras, vilket därmed tjänar ytterligare ränta på investeringsinkomster.

Obligationsavkastning som en funktion av pris

När en obligations marknadspris är över pari, kallat en premiumobligation, är dess nuvarande avkastning och YTM lägre än dess kupongränta. Omvänt, när en obligation säljer för mindre än par, kallad diskonteringsobligation, är dess nuvarande avkastning och YTM högre än kupongräntan. Först när en obligation säljer för sitt exakta parvärde är alla tre kurserna identiska.

(Se även: Utbyte till mognad kontra avkastning att ringa: skillnaden )