Due Diligence i 10 enkla steg

Due diligence definieras som en undersökning av en potentiell investering (t.ex. en aktie) eller produkt för att bekräfta alla fakta. Dessa fakta kan inkludera artiklar som granskning av alla finansiella poster, tidigare företags resultat samt allt annat som anses vara väsentligt. För enskilda investerare är det frivilligt att göra due diligence på en potentiell aktieinvestering, men rekommenderas.

Den här artikeln kommer att diskutera tio steg du bör vidta vid din första recension av ett nytt lager. Genom att utföra denna due diligence kan du få viktig information och veta ut en eventuell ny investering.

Stegen är organiserade så att du med varje ny informationsdel bygger på vad du tidigare lärt dig. Till slut, genom att följa dessa steg får du en balanserad bild av för- och nackdelarna med din investeringsidé. Detta gör att du kan fatta ett rationellt, logiskt investeringsbeslut.

Key Takeaways

• Due diligence är en undersökning av en potentiell investering (t.ex. en aktie) eller produkt för att bekräfta alla fakta och för att säkerställa att köpet uppfyller köparens behov.
• Du bör ta hänsyn till olika faktorer när du utför due diligence på ett aktie inklusive företagets aktivering, intäkter, värderingar, konkurrenter, hantering och risker.
• Genom att ta dig tid att utföra due diligence på en aktie innan du gör ett köp, är du bättre rustad att fatta ett investeringsbeslut som överensstämmer med din övergripande investeringsstrategi.

Steg 1: Företagets kapitalisering

Det första steget är att du ska bilda en mental bild eller diagram över företaget du forskar på. Det är därför du vill titta på företagets börsvärde, vilket visar hur stort företaget är genom att beräkna det totala marknadsvärdet på dollar för sina utestående aktier.

Marknadsvärde säger mycket om hur flyktig aktien sannolikt kommer att vara, hur bred äganderätten kan vara och den potentiella storleken på företagets slutmarknader. Exempelvis tenderar stora-cap- och mega-cap-företag att ha mer stabila intäktsströmmar och mindre volatilitet. Mid-cap-företag och små-cap-företag kan under tiden bara betjäna enskilda marknadsområden och kan ha mer fluktuationer i aktiekurs och resultat.

I det här steget när du utför din aktiekontroll är du inte att göra några bedömningar i fråga om beståndet. Du bör fokusera dina ansträngningar på att samla in information som kommer att lägga grunden för allt som kommer. När du börjar granska intäkts- och vinstsiffror kommer informationen du har samlat om företagets marknadsvärde att ge dig ett perspektiv.

Du bör också bekräfta ett annat viktigt faktum vid denna första kontroll: vilken börs handlar aktierna med? Är de baserade i Förenta staterna (som New York Stock Exchange eller Nasdaq) eller handlas de of the counter (OTC)? Är det amerikanska depåbevis (ADR) med en annan börsnotering? ADR: er kommer vanligtvis att ha bokstäverna "ADR" skrivna någonstans i den rapporterade titeln på aktiebörsen. Denna information tillsammans med börsvärde bör hjälpa till att svara på grundläggande frågor, till exempel om du kan äga aktierna i dina nuvarande investeringskonton.

Steg 2: Intäkter, marginaltrender

När du börjar titta på de ekonomiska siffrorna som är relaterade till företaget du undersöker kan det vara bäst att börja med intäkts-, vinst- och marginaltrenderna. Slå upp intäkter och nettointäkter under de senaste två åren på en finansiell nyhetssajt som gör att du enkelt kan söka efter detaljerad företagsinformation med företagets namn eller tickersymbol.

Dessa webbplatser innehåller historiska diagram som visar ett företags prisfluktuationer över tid plus att de ger dig pris-till-försäljning (P / S) -kvot och pris / vinst-förhållande (P / E). Titta på de senaste trenderna i båda uppsättningarna med siffror och notera om tillväxten är hackig eller konsekvent, eller om det finns några stora svängningar (till exempel mer än 50% på ett år) i båda riktningarna.

Du bör också granska vinstmarginalerna för att se om de generellt stiger, faller eller förblir desamma. Du kan hitta specifik information om vinstmarginaler genom att gå direkt till företagets webbplats och söka i deras investerareavsnitt för deras kvartals- och årsbokslut. Denna information kommer att spela mer under nästa steg.

Steg 3: Konkurrenter och branscher

Nu när du har en känsla för hur stort företaget är och hur mycket pengar det tjänar är det dags att göra upp de branscher det driver i och vem det konkurrerar med. Jämför vinstmarginalerna för två eller tre konkurrenter. Varje företag definieras delvis av vem det konkurrerar med. Bara genom att titta på de största konkurrenterna i varje linje i företagets verksamhet (om det finns fler än en) kan du kanske avgöra hur stora slutmarknaderna är för dess produkter.

Du kan hitta information om företagets konkurrenter på de flesta större aktieundersökningswebbplatser. Du hittar vanligtvis tickersymbolerna för ditt företags konkurrenter tillsammans med direkta jämförelser av vissa mätvärden för både företaget du forskar och dess konkurrenter. Om du fortfarande är osäker på hur företagets affärsmodell fungerar bör du se till att fylla i eventuella luckor här innan du går vidare. Ibland kan det bara att läsa om konkurrenter hjälpa dig att förstå vad ditt målföretag faktiskt gör.

Steg 4: Värderingsmultipel

Nu är det dags att ta sig till den snåla att utföra due diligence på ett lager. Du vill granska förhållandet pris / vinst till tillväxt (PEG) för både företaget du forskar och dess konkurrenter. Notera alla stora skillnader i värderingar mellan företaget och dess konkurrenter. Det är inte ovanligt att bli mer intresserad av ett konkurrerande lager under detta steg, vilket är helt bra. Följ dock med den ursprungliga due diligence medan du noterar det andra företaget för ytterligare granskning längs vägen.

P / E-förhållanden kan utgöra den första grunden för att titta på värderingar. Medan intäkter kan och kommer att ha en viss volatilitet (även på de mest stabila företagen), är värderingar baserade på efterföljande intäkter eller nuvarande uppskattningar en måttstock som möjliggör omedelbar jämförelse med breda marknadsmultipel eller direkta konkurrenter.

Vid denna punkt kommer du förmodligen att börja få en uppfattning om företaget är ett "tillväxtaktie" kontra "värdelager." Tillsammans med dessa distinktioner bör du ha en allmän känsla av hur lönsamt företaget är. Det är generellt en bra idé att undersöka ett par års värde av nettoresultatet för att se till att den senaste inkomstsiffran (och den som används för att beräkna P / E) normaliseras och inte kastas av en stor engångsperiod justering eller laddning.

För att inte användas isolerat, bör P / E ses i samband med pris-till-bok (P / B) -förhållande, företagets multipel och pris-till-försäljning (eller intäkter) -kvoten. Dessa multipler belyser värderingen av företaget när det gäller dess skuld, årliga intäkter och balansräkningen. Eftersom intervall i dessa värden skiljer sig från bransch till bransch är det viktigt att granska samma siffror för vissa konkurrenter eller kamrater.

Slutligen tar PEG-kvoten hänsyn till förväntningarna på framtida vinsttillväxt och hur den jämförs med den nuvarande vinstmultipeln. Aktier med PEG-förhållanden nära 1 anses vara ganska värderade under normala marknadsförhållanden.

Steg 5: Hantering och ägande

Som en del av att utföra due diligence på en aktie, vill du svara på några viktiga frågor angående företagets ledning och ägande. Styrs företaget fortfarande av dess grundare? Eller har ledningen och styrelsen blandat in många nya ansikten? Företagets ålder är en stor faktor här, eftersom yngre företag tenderar att ha fler av de grundande medlemmarna kvar. Titta på konsoliderade biografer från toppchefer för att se vilken typ av breda erfarenheter de har. Du hittar denna information på företagets webbplats eller i dess Securities and Exchange Commission (SEC) arkivering.

Se också om grundare och chefer har en hög andel aktier och hur stor mängd flottören innehas av institutionerna. Institutionella ägarprocenter indikerar hur mycket analytiker som företaget får samt faktorer som påverkar handelsvolymerna. Betrakta högt personligt ägande av toppchefer som ett plus och lågt ägande som en potentiell röd flagga. Aktieägare tenderar att vara bäst tjänade när de som driver företaget har en andel i aktiens resultat.

Steg 6: Balansprov

Många artiklar kan lätt ägnas åt hur man gör en granskning av balansräkningen, men för våra initiala due diligence-ändamål kommer en kortvarig undersökning att göra. Granska ditt företags konsoliderade balansräkning för att se den totala nivån på tillgångar och skulder, med särskild uppmärksamhet på kontantnivåer (förmågan att betala kortfristiga skulder) och beloppet på långsiktig skuld som företaget innehar. Mycket skuld är inte nödvändigtvis en dålig sak och beror mer på företagets affärsmodell än något annat.

Vissa företag (och branscher som helhet) är mycket kapitalintensiva, medan andra kräver lite mer än grunderna för anställda, utrustning och en ny idé för att komma igång. Titta på skuldsättningsgraden för att se hur mycket positivt eget kapital företaget har. Du kan sedan jämföra detta med konkurrenternas skuld-till-kapitalandelar för att sätta metriken i ett bättre perspektiv.

Om balansräkningen för den "översta raden" av totala tillgångar, totala skulder och eget kapital ändras väsentligt från ett år till det andra, försök att avgöra varför. Att läsa fotnoterna som följer med bokslutet och ledningens diskussion i kvartals- / årsrapporten kan kasta lite ljus på situationen. Företaget skulle kunna förbereda sig för en ny produktlansering, ackumulera behållna intäkter eller helt enkelt vika bort med värdefulla kapitalresurser. Det du ser bör börja ha ett djupare perspektiv efter att ha granskat de senaste vinsttrenderna.

Steg 7: Historik för aktiekurs

Vid denna tidpunkt vill du spåra hur länge alla klasser av aktier har handlat, såväl som på kort och lång sikt kursrörelse. Har aktiekursen varit hackig och flyktig eller jämn och stadig? Detta beskriver vilken typ av vinstupplevelse den genomsnittliga ägaren av aktien har sett, vilket kan påverka framtida aktierörelser. Aktier som kontinuerligt är flyktiga tenderar att ha kortsiktiga aktieägare, vilket kan lägga till extra riskfaktorer för vissa investerare.

Steg 8: Aktieoptioner och utspädning

Därefter måste du gräva i 10-Q- och 10-K-rapporterna. SEC-ansökningar kvartalsvis krävs för att visa alla utestående aktieoptioner såväl som förväntningarna på konvertering för ett visst antal framtida aktiekurser.

Använd denna information för att förstå hur aktieräkningen kan förändras under olika prisscenarier. Även om aktieoptioner potentiellt är en kraftfull motivator för att behålla anställda, se upp för skuggiga praxis som om att utfärda "undervattens" -alternativ eller några formella utredningar som har gjorts om olagliga metoder som tillbakadatering av alternativ.

Steg 9: Förväntningar

Detta due diligence-steg är ett slags "catch-all" och kräver lite extra grävning. Du vill ta reda på vad konsensusintäkterna och vinstberäkningarna är för de kommande två till tre åren, långsiktiga trender som påverkar branschen och företagsspecifika detaljer om partnerskap, joint ventures, immateriella rättigheter och nya produkter och tjänster . Nyheter om en produkt eller tjänst i horisonten kan vara det som ursprungligen intresserade dig för aktien. Nu är det dags att undersöka detta mer med hjälp av allt du har samlat hittills.

Steg 10: Risker

Att lägga denna viktiga bit åt sidan för slutet ser till att vi alltid betonar riskerna med att investera. Se till att förstå både branschövergripande risker och företagsspecifika risker. Finns det utestående rättsliga eller reglerande frågor? Tar ledningen beslut som leder till en ökning av företagets intäkter? Är företaget miljövänligt? Vilken typ av långsiktiga risker kan uppstå genom att det omfattar / inte omfattar gröna initiativ? Investerare bör alltid hålla en frisk djävulens förespråkare i tankesättet och föreställa scenarier i värsta fall och deras potentiella resultat på aktien.

Poängen

När du har slutfört dessa steg bör du kunna utvärdera företagets framtida vinstpotential och hur aktien kan passa in i din portfölj eller investeringsstrategi. Oundvikligen har du detaljer som du vill undersöka vidare. Att följa dessa riktlinjer bör dock rädda dig från att sakna något som kan vara avgörande för ditt beslut.

Veteraninvesterare kommer att kasta många fler investeringsidéer (och cocktail servetter) i papperskorgen än de kommer att hålla för vidare granskning, så var inte rädd att börja om med en ny idé och ett nytt företag. Det finns tiotusentals företag där ute att välja mellan.