Exchange of Futures for Physical (EFP)
Ett utbyte av futures för fysiska (EFP) är ett privat avtal mellan två parter för att handla en futuresposition för korgen med underliggande faktiska faktorer. Ett utbyte av futures för fysiska kan användas för att öppna en futures position, stänga en futures position eller byta en futures position för den underliggande tillgången.
Key Takeaways
- Ett utbyte av futures för fysiska (EFP) gör det möjligt för en part att byta ett terminskontrakt för den faktiska underliggande tillgången.
- EFP: er handlas över disk (OTC) och används ofta av råvaruproducenter för att säkra positioner eller reglera produktionen.
- EFP: er är särskilt användbara när en stor transaktion äger rum så att marknadspriset inte förändras konstgjordt av en icke-spekulativ handel.
Förstå Exchange of Futures for Physical (EFP)
Utbyte av terminer för fysiska (EFP) är ett av få typer av privatförhandlade avtal som sedan kan registreras på börsen. Volymen som är involverad i transaktionen visas i dagars handel då transaktionen är registrerad, men priset till vilket transaktionen genomfördes (det privat avtalade priset mellan parterna) avslöjas inte.
När två parter har kommit överens om ett utbyte av futures för fysiska, registrerar de sedan transaktionen på det relevanta utbytet. Utbyte av terminer för fysiska benämns också utbyte av terminer för produkt och utbyte av terminer för kontanter (som i kontantvaror). Termen utbyte av terminer för fysiska används vanligtvis för att beskriva transaktioner av denna art även när det underliggande är finansiella produkter snarare än kontantvaror. Utbyte av futures för swap (EFS) kan användas om futurespositionen handlas för ett swap-kontrakt.
Exempel på utbyte av framtider för fysiska
De vanligaste exemplen på utbyte av futures för fysiska är inom olje- och gassektorn. Detta är meningsfullt, eftersom dessa typer av transaktioner inte görs av små handlare och spekulanter. EFP: er kommer vanligtvis att involvera stora kommersiella och icke-kommersiella handlare. Föreställ dig att en olje- och gasproducent sitter på en inventering på en miljon fat under antagandet att priserna ökar. En raffinaderi som är orolig för att priserna ska gå upp vill säkra fat olja i framtiden, så de köper 1 000 kontrakt som representerar en kontraktsenhet på 1 000 fat, vardera för totalt en miljon fat.
Raffinören och producenten pratar och de inser att a) de båda är hausse på oljepriset och b) de kan byta position för att uppfylla varandras behov. De samtycker till ett pris- och leveransdatum i framtiden där producenten överlämnar den fysiska oljan till raffinören - låser in raffinörens leverans - och tar emot terminerna i gengäld, vilket gör att producenten kan fortsätta den hausseartade positionen på oljepriserna. Denna stora transaktion är registrerad på börsen, men den påverkar inte oljepriset eftersom prisinformation inte avslöjas. Så raffinören har stängt en futures position och producenten har öppnat en.
Fördelar med Exchange of Futures för fysiska
Den uppenbara frågan är varför inte bara göra transaktionen genom marknaden? Svaret är helt enkelt för effektivitetens skull. Stora transaktioner påverkar marknaden när de genomförs. Det är därför stora handlare ibland bryter upp transaktioner över tid för att minska effekterna av glidning. Genom att göra utbyte mot terminer utanför marknadsprissättningsmekanismen kan stora, kompenserande transaktioner ske till ett beslutat pris. EFP används också när marknadsdjupet inte kan absorbera transaktionen - till exempel en transaktion som omfattar tusentals kontrakt.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.