Träningsgräns
En utövningsgräns är en begränsning av antalet optionskontrakt för en grupp som en person eller företag kan utöva inom en fast tidsperiod, t.ex. fem arbetsdagar. Denna gräns är på plats så att ingen person eller företag kan höra eller påverka optionsmarknaden eller marknaden i den underliggande säkerheten.
Tillsammans med positionsgränser hjälper dessa begränsningar att hålla marknaderna rättvisa och effektiva.
Key Takeaways
- En övningsgräns omfattar antalet optionskontrakt i en enda klass som ett företag kan utöva inom en viss tidsperiod.
- Motionsgränser, tillsammans med positionsgränser, försöker begränsa marknadsmanipulation och / eller annan oetisk praxis.
- Motionsgränser och positionsgränser finns båda av en anledning. Det är möjligt att bryta mot träningsgränserna utan att bryta mot positionsgränser.
Förstå träningsgränsen
Syftet med optioner att utöva gränser och positionsgränser är att förhindra manipulation, såsom hörn och pressningar, på underliggande värdepappersmarknader och att undvika störningar på optionsmarknader som är illikvida.
Dessa gränser förbjuder ett konto tillsammans med andra konton som kontrolleras av samma enhet kumulativt utöva utöver ett förutbestämt antal optionskontrakt som är förknippade med en viss underliggande säkerhet. Detta inkluderar situationer som involverar tidiga övningar och utgångsövningar.
Om utövningsgränsen inte var på plats kunde en näringsidkare köpa tillräckligt med köpoptioner och sedan utöva dem för att äga tillräckligt med den underliggande tillgången för att kontrollera de flesta av den underliggande marknaden. I aktier innebär detta att en dålig aktör kan genomföra en övertagande av ett företag och dess kontrollerande röster genom enbart utnyttjande av optioner. På råvarumarknader kan det tillåta en dålig aktör att höra marknaden och artificiellt höja priset på produkter som silver, råolja eller sojabönor.
Vid störning av illikvida optionsmarknader kommer en utövning av en lång option alltid att resultera i tilldelning av en kortoptionsposition. Detta innebär att många intetanande alternativförfattare plötsligt kommer att placeras i långa eller korta positioner i den underliggande aktien. När dessa handlare försöker lämna eller återupprätta sina tidigare positioner, kan priserna på optionskontrakten, om de är illikvida, svänga vilt.
Positionsbegränsningar och träningsbegränsningar försöker båda begränsa hur stor en position en enhet har, men de kontrollerar olika saker. Det är möjligt att en träningsgräns bryts utan att en positionsgräns bryts, eftersom en träningsgräns är kumulativ under en fem dagarsperiod. En näringsidkare kan hålla sig under sin positionsgräns genom att köpa kontrakt varje dag, utöva dem och sedan köpa fler kontrakt upp till sin positionsgräns igen. De bryter inte med positionsgränserna, men de kan bryta mot träningsgränserna när alla deras utövade positioner är uppräknade
Verkligt exempel på träningsgränser
Kopparalternativ på Chicago Mercantile Exchange (CME) har en fem dagars övningsgräns på 5 000 kontrakt, vilket innebär att ingen person eller grupp kan utöva mer än 5 000 kopparkontrakt under någon femdagarsperiod.
Utbytet för optionerna kommer att ge en tabell för position och utövning som handlare kan hänvisa till.
För aktieoptioner på aktier beror utövningsgränsen ofta på volymen och likviditeten i den underliggande säkerheten och kan ändras i väntan på en börs och Securities and Exchange Commission (SEC).
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.