Få ett starkt utbyte av vinster med kvistar

Ordet "stryp" trycker fram mördande hämndbilder. Men en kvävling i alternativvärlden kan vara både befriande och laglig. I den här artikeln kommer vi att visa dig hur du får ett starkt grepp om denna kvävstrategi.

En optionstrangel är en strategi där investeraren har en position både i ett samtal och i olika placeringskurser men med samma löptid och underliggande tillgång.

En annan alternativstrategi, som är ganska likformig som strängen, är spänningen. En straddle är utformad för att dra fördel av en marknads potentiella plötsliga prisrörelse genom att låta en handlare ha ett försäljningsalternativ med både samma strejkpris och förfallodag. Medan både strävan och strängen är avsedda att öka en näringsidkares odds för framgång, har strängen förmågan att spara både pengar och tid för handlare som arbetar med en stram budget. (Läs mer om Straddle Strategi, en enkel strategi för marknadsneutral för mer information om straddles .)

Typer av Strangles

Styrkan hos varje stryp kan hittas när en marknad rör sig i sidled inom ett väldefinierat stöd- och motståndsområde. Ett put och ett samtal kan strategiskt placeras för att dra fördel av endera av två scenarier:

• Om marknaden har potential att göra några plötsliga rörelser, antingen långa eller korta, kan en säljning och ett samtal köpas för att skapa en "lång strangle" -position.
• Om marknaden förväntas upprätthålla status quo, mellan stöd- och motståndsnivåerna, kan en sälj och ett samtal säljas för att vinna på premien; detta är också känt som en "kort stryp".

Oavsett vilka av dessa stryp du initierar, är framgången eller misslyckandet med det baserat på de naturliga begränsningarna som optionerna i sig har tillsammans med marknadens underliggande utbud och efterfrågan.

Faktorer som påverkar alla gränser

Det finns tre viktiga skillnader som kvävningar har från sina kusiner:

Alternativ för pengarna
Den första nyckelskillnaden är det faktum att strypningar körs med hjälp av OTM-alternativ (out-of-the-money). OTM-alternativ kan vara upp till eller till och med över 50% billigare än deras motsvarande alternativ (ATM) eller alternativa pengar (ITM). Detta är av stor betydelse beroende på hur mycket kapital en näringsidkare kan behöva arbeta med.

Om en näringsidkare har tagit på sig en lång käv, gör rabatten det möjligt för dem att handla båda sidor av staketet till 50% av kostnaderna för att sätta på sig en lång spår. Om en näringsidkare är fast besluten att sätta på sig en kort strid, samlar de in 50% mindre premie medan de fortfarande utsätts för problemet med obegränsad förlust som försäljningsalternativ utsätter en näringsidkare för.

Risk / belöning av begränsad volatilitet
En andra nyckelskillnad mellan en stryp och en stryp är att marknaden kanske inte rör sig alls. Eftersom strängen involverar köp eller försäljning av optioner som är OTM, finns det en exponering för risken att det inte kommer att vara tillräckligt med grundläggande förändringar av den underliggande tillgången för att marknaden ska kunna röra sig utanför sitt support- och motståndsområde. För de näringsidkare som är långa kvällen kan detta vara dödens kyss. För dem som är korta med kvällen är detta den exakta typen av begränsad volatilitet som behövs för att de ska kunna tjäna.

Användning av delta
Slutligen spelar det grekiska alternativet-volatility tracker delta en viktig roll när du fattar dina kvävande köp- eller försäljningsbeslut. Delta är utformat för att visa hur nära ett optioners värde förändras i förhållande till dess underliggande tillgång. Ett OTM-alternativ kan flytta 30% eller $ 0, 30 för varje $ 1 drag i den underliggande tillgången. Detta kan endast fastställas genom att granska deltaet för de alternativ du kanske vill köpa eller sälja.

Om du har en lång kärna, vill du se till att du får det maximala alternativet för alternativet för den premie du betalar. Om du har en korthet, vill du se till att sannolikheten för att optionen går ut, vilket indikeras av ett lågt delta, kommer att kompensera för den obegränsade risken. (För en uppdatering om hur man använder grekerna när man utvärderar alternativ, läs Använda grekerna för att förstå alternativ )

Den långa strängen

En lång kämpe innebär att samtidigt köpa och sälja en försäljning till olika strejkpriser. Hur de olika strejkpriserna fastställs ligger utanför denna artikel. En mängd val som kretsar kring volatilitet, indikatorer för överköp / överförsäljning eller rörliga medelvärden kan användas. I exemplet nedan ser vi att euron har utvecklat ett visst stöd i $ 1, 54-området och motstånd i $ 1, 5660-området.

Källa: TradeNavigator.com

En långvarig handlare kan köpa ett samtal med strejkpriset $ 1.5660 och ett put med priset på $ 1.54. Om marknaden bryter igenom $ 1.5660-priset går samtalet ITM; om det kollapsar och bryter igenom $ 1, 54, går putten ITM.

I uppföljningstabellen ser vi att marknaden bryter upp och upp, rakt genom $ 1.5660, vilket gör OTM-samtalet lönsamt. Beroende på hur mycket säljoptionen kostar kan den antingen säljas tillbaka till marknaden för att samla in alla inbyggda premier eller innehas tills de löper ut utan värde.

Källa: TradeNavigator.com

The Short Strangle

Med hjälp av samma diagram skulle en kortsluten handlare ha sålt ett samtal på $ 1.5660 är och sålt en sats till $ 1.54. När marknaden bryter igenom $ 1, 5660 strejkpriset måste det sålda samtalet återköpas eller när handlaren riskerar att exponera för obegränsade förluster i händelse av att marknaden fortsätter att öka i pris.

Källa: TradeNavigator.com

Premien som behålls från att sälja $ 1, 54 putten kan eller kanske inte täcker alla de förluster som uppstår genom att behöva köpa tillbaka samtalet. Ett faktum är säkert: försäljningspremien kommer att mildra några av de förluster som handeln medför i detta fall. Hade marknaden gått igenom strejkpriset på 1, 54 $, hade det sålda samtalet kompenserat några av de förluster som försäljningen skulle ha uppstått.

Att kortsluta en kväve är en lågvolatilitet, marknadsneutral strategi som bara kan frodas på en avgränsad marknad. Det står inför ett kärnproblem som ersätter sin premiumsamlingsförmåga. Detta kan ha en av två former:

• välja ett mycket nära intervall för att samla in en dyr premie med oddsen till förmån för att marknaden bryter igenom sortimentet
• att välja ett så stort utbud att oavsett vilken liten premie som samlas in är oproportionerligt liten jämfört med den obegränsade risken med försäljningsalternativ

Slutsats

Stranghandel, både i långa och korta former, kan vara lönsam. Det krävs noggrann planering för att förbereda sig för både hög- och lågvolatilitetsmarknader för att få det att fungera. När planen väl har genomförts är genomförandet av att köpa eller sälja OTM anrop och samtal enkelt. Det finns inget behov av att välja marknadens inriktning. marknaden aktiverar helt enkelt den framgångsrika sidan av stryphandeln. Detta är det ultimata att vara proaktiv när det gäller att fatta handelsbeslut.