Guld: den andra valutan

Genom tiderna har guld fängslad samhällen, och i en värld efter guldstandard känner många att med den instabilitet som inträffade under det första decenniet av 2000-talet, skulle någon form av guldstandarden komma tillbaka. Det fanns inneboende problem med guldstandarderna som implementerades under 1800- och 1900-talet, och många människor inser inte att guld, enligt det nuvarande systemet för fri marknad, är en valuta. Guld har ofta funderats på i förhållande till den amerikanska dollarn, främst för att det vanligtvis prissätts i amerikanska dollar, och det finns en grov omvänd korrelation mellan USD och guldpriser. Dessa faktorer måste beaktas när vi ser att priset på guld helt enkelt är en växelkurs: På samma sätt som man kan byta amerikanska dollar för japansk yen, kan en pappersvaluta också bytas mot guld. (Läs mer om valutans ursprung. Läs pengarnas historia: valutakrig .)

Guld är en valuta

Under ett fritt marknadssystem är guld en valuta, även om det inte ofta betraktas som en. Guld har ett pris och det priset kommer att variera i förhållande till andra former av utbyte, till exempel den amerikanska dollarn, euron eller den japanska yenen. Guld kan köpas och lagras, och även om det inte ofta används som en direkt betalningsmetod för vardagligt bruk, är den mycket flytande och kan relativt enkelt konverteras till kontanter i nästan vilken valuta som helst.

Guld har därför tendenser som en valutas. Det finns tillfällen då guld sannolikt kommer att röra sig högre och gånger då andra valutor eller tillgångsslag troligen kommer att överträffa. Guld kommer sannolikt att fungera bra när förtroendet för pappersvalutor minskar, när det finns potential för krig och / eller när det saknas förtroende för handelsinstrument av Wall Street-typ.

Guld kan nu handlas på flera sätt, inklusive att köpa fysiskt guld, terminskontrakt, en guld-ETF, eller investerare kan delta i bara prisrörelserna utan att äga den underliggande tillgången genom att köpa ett kontrakt för skillnad (CFD). (Mer information finns i The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Guld och den amerikanska dollarn

Guld och USD har alltid haft en intressant relation. På lång sikt har en sjunkande dollar inneburit stigande guldpriser. På kort sikt är detta inte alltid sant, och förhållandet kan vara bäst i bästa fall, vilket följande tvååriga veckodiagram visar. Lägg märke till korrelationsindikatorn i figur 1, som går från en stark negativ korrelation till en stark positiv korrelation och tillbaka igen.

Bild 1: USD-index kontra guld Futures (rosa) - Procentandelvillkor

Källa: TD Ameritrade

Förhållandet mellan amerikanska dollarn och guldpriserna kan kopplas till Bretton Woods System, där internationella bosättningar gjordes i amerikanska dollar och den amerikanska regeringen lovade att lösa dollar till en fast guldränta. Medan Bretton Woods-systemet upplöstes 1971 förblir USA en global makt under 2010; därför, när guld diskuteras, följs vanligtvis tal om den amerikanska dollarn.

Medan guld och amerikanska dollar delar ett förhållande, som alla större valutor gör, är det viktigt att komma ihåg att guld och valutor är dynamiska och har mer än en enkel input. Guld, till exempel, påverkas av mycket mer än bara inflation, amerikanska dollar eller krig. Guld är en global handelsvara och därför återspeglar guld den globala känslan, inte bara känslan av en ekonomi eller en grupp människor.

Problem med tidigare guldstandarder

När man betraktar guld som en valuta stöder många människor att gå tillbaka till en anpassad form av guldstandarden. Det fanns olika problem med guldnormerna som implementerades mellan 1800-talet och 1971 (det fanns guldstandarder långt före denna tid också).

Ett av de största problemen var att systemen i slutändan var beroende av centralbanker för att "spela enligt reglerna." Reglerna krävde att centralbankerna anpassade diskonteringsräntan för att möjliggöra korrekt inflöde och utflöde av guld för att återföra växelkursen i nivå med handelspartner. Medan många länder följde reglerna gjorde flera inte det - nämligen Frankrike och Belgien. Alla system kräver samarbete mellan parterna, och guldstandarden var inget undantag.

Ett andra problem med guldstandarden var att även om den bibehöll den genomsnittliga prisstabiliteten på lång sikt fanns det fortfarande kortvariga prisschocker som behövdes tas upp av ekonomierna. Kaliforniens guldupptäckt 1848 är ett exempel på ett förstklassigt prischock. Guldfyndet ökade penningmängden, vilket ökade utgifterna och prisnivåerna, vilket skapade en kortvarig instabilitet. Även om detta kan motverkas med korrekt protokoll, bör det noteras att ekonomiska störningar inträffade under guldstandardtider, och inga försök att upprätthålla en guldstandard har varat. (För mer, se Varför guld Matters .)

Guld som valuta - Reviderad

Ett postguld-standardmarknadssystem tillåter i princip guld att fungera som en valuta. Detta betyder att guld, ofta kallad en "säker fristad", är en indikator på osäkerhet. Guld gör det möjligt för handlare och individer att investera i en vara som ofta delvis kan skydda dem från ekonomiska störningar. Som nämnts ovan kommer störningar att inträffa under alla system, till och med en guldstandard. Precis som det finns tillfällen då det lönar sig att korsa en gräns för att köpa varor i ett annat land på grund av en gynnsam växelkurs, bör guld också ses på detta sätt. Det finns tillfällen då det är gynnsamt att äga guld och andra tider när den övergripande trenden i guld kommer att vara godartad eller negativ. Även om de officiella guldstandarderna nu är borta fortsätter guld att påverkas av valutor och globala känslor. därför måste guld handlas på samma sätt som en valuta handlas.

När det gäller problemet med länder som inte spelar enligt reglerna är detta troligtvis ett problem som inte kommer att försvinna under något system. Men åtminstone under ett fritt marknadsvalutasystem, på lång sikt, straffas länder för att inte följa protokoll.

Oavsett vilket system som används förlitar det sig på investerarnas tro på systemet. Att locka till guldstandarden är att det ger en illusion att papperspengar stöds av något väsentligt. Ändå kan guld varken ätas eller man kan bygga ett hus därifrån, vilket gör dess värde till en fråga om massuppfattningen av den globala marknadsplatsen. Fria marknader tillåter guld att fungera som en valuta för dem som vill använda det, medan andra valutor stöds av dem som accepterar att pappers pengar kommer att betala för varor och tjänster. Denna övertygelse förstärks av reklam: En annons marknadsför inte bara en produkt utan genom att tillhandahålla ett pris bekräftar den idén att papperspengar köper varor och tjänster. Guld behöver inte ange ekvationen, förutom de som vill investera i en vara / valuta under tider då det är fördelaktigt att göra det.

Genom att köpa guld kan människor skydda sig mot tider med global ekonomisk osäkerhet. Trender och reverseringar inträffar i valutor, och detta gäller även guld. Guld är en proaktiv investering för att säkra sig mot potentiella hot mot pappersvaluta. När hotet har realiserats kan den fördel som guld kan erbjuda redan ha försvunnit. Därför är guld framåtblickande, och de som handlar med det måste också vara framåtblickande.

Poängen

Enligt ett system för fri marknad bör guld ses som en valuta som euro, yen eller amerikanska dollar. Guld har en långvarig relation med den amerikanska dollarn och på lång sikt kommer guld i allmänhet att gå omvänt till det. Med instabilitet på marknaden är det vanligt att höra prata om att skapa en annan guldstandard, men en guldstandard är inte ett problemfritt system. Att se guld som en valuta och handla som sådan kan minska riskerna för pappersvaluta och ekonomi, men människor måste vara medvetna om att guld är framåtblickande, och om man väntar tills katastrofen slår till kanske det inte ger någon fördel om det redan har flyttade till ett pris som återspeglar en sjunkande ekonomi. (För mer information, kolla in Introduktion till guldmarknaden .)