Bra leverans
God leverans avser obehindrad överföring av äganderätten till en säkerhet från en säljare till en köpare, där alla nödvändiga krav har uppfyllts.
Key Takeaways
- God leverans avser obehindrad överföring av äganderätten till en säkerhet från en säljare till en köpare, där alla nödvändiga krav har uppfyllts.
- Kriterierna för vad som utgör god leverans varierar från marknad till marknad eller från säkerhet till säkerhet, men det är en förutsättning för att lösa en transaktion.
- Före datorns tillkomst inkluderade god leverans fysiska inspektioner av överföringsagenter för att säkerställa att vissa godkännanden var autentiserade och registreringskraven uppfylldes för att köparen skulle kunna ta leveransen.
Förstå bra leverans
God leverans inträffar när säkerhetsöverföringen inte hindras av begränsningar eller andra problem som kan förhindra fysisk eller virtuell leverans, till exempel en överlåtelse av aktieintyg, till köparen. Nuförtiden bestäms vanligtvis god leverans av datorer, men i det förflutna inspekterades värdepapper av en överföringsagent där individuella papperscertifikat, som kan ha krävt vissa godkännanden, var autentiserade och registreringskrav måste uppfylla för att köparen att ta leveransen.
Till exempel måste god leverans av aktieintyg överensstämma med vissa standarder:
- De måste vara i gott fysiskt skick (dvs. borde inte lemlästas).
- De måste godkännas av säljaren eller säljarens agent.
- Det exakta antalet genomförda aktier måste levereras.
- Rätt namn på certifikaten måste levereras.
Idag, med elektroniska utbyten som underlättar digital överföring och clearing av många värdepapper, har god leverans blivit automatiserad och rutinmässig.
Historiskt sett hade god leverans av värdepapper från en säljare till en köpare varit en fråga på finansmarknaderna. Köparen behövde med säkerhet veta att de skulle få rätt aktiecertifikat, att certifikaten verkligen var giltiga och att de faktiskt skulle få fysisk leverans efter att ha betalat säljaren för dem. Reglerade börser och clearinghus spratt upp som pålitliga tredje parter för att underlätta handel och standardisera kraven för god leverans.
Idag, med elektroniska utbyten, datoriserade avvecklings- och clearingfaciliteter, är dessa frågor till stor del en historia. Närvaron av aktieöverföringsbegränsningar kan dock fortfarande skada möjligheten för en akties goda leverans. Till exempel kan insideraktier, såsom det som emitteras direkt till ett företags chefer, ha vissa begränsningar som förbjuder försäljning utanför företaget utan att först ha erbjudit aktierna till försäljning till befintliga aktieägare. Regel 144 kan tillåta försäljning av vissa begränsade värdepapper om de uppfyller vissa villkor.
Bra leveransskriterier
Kriterierna för vad som utgör god leverans varierar från marknad till marknad eller från säkerhet till säkerhet, men det är en förutsättning för att lösa en transaktion. Många aktiemarknader i dag möjliggör enkel handel med udda partier eller till och med fraktionella aktier. Men för aktiemarknader som verkställer runda partier kan det finnas begränsningar för hur de ska levereras. Eftersom den vanligaste omsatta aktienheten traditionellt har varit 100 aktier (en rund parti) bör aktiecertifikat nämnas i något av följande:
- Multiplar om 100 aktier — 100, 200, 300 osv.
- Avdelare på 100 aktier — 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 eller 100
- Enheter som lägger till upp till 100 delningar - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
För obligationsmarknaderna bör god leverans ske med multiplar på 1 000 dollar (eller ibland 5 000 dollar) parvärdet, ibland med ett högsta parvärde på 100 000 dollar. För att ett oregistrerat innehavarlån ska vara i god leveransform måste det levereras med alla obetalda kuponger som fortfarande är bifogade.
För råvarumarknaderna anges goda leveranskriterier av börsen och införlivas uttryckligen i terminsavtalets specifikationer. Till exempel specificerade London Bullion Market Association (LBMA) bra leveranser i fysiskt guld som:
- Finhet: Minst 995, 0 delar per tusen fint guld
- Märken: Serienummer, raffinörens kännetecken, finhet, tillverkningsår
- Guldinnehåll: 350–430 troy ounces (11–13 kg)
- Rekommenderade mått: Längd (överst): 210–290 mm (~ 8, 3–11, 4 tum), Bredd (överst): 55–85 mm (~ 2, 2–3, 3 tum), Höjd: 25–45 mm (~ 1, 1 tum)