Greenshoe-alternativ
Ett greenshoalternativ är ett överdelningsalternativ. I samband med ett initialt offentligt erbjudande (IPO) är det en bestämmelse i ett garantiöverenskommelse som ger gäldenären rätt att sälja investerare fler aktier än ursprungligen planerat av emittenten om efterfrågan på en säkerhetsemission visar sig högre än väntat.
01:14Greenshoe-alternativ
Grunderna i ett greensho-alternativ
Alternativ för överdelning kallas greenshoalternativ eftersom Green Shoe Manufacturing Company (nu del av Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) 1919 var den första som utfärdade denna typ av alternativ. Ett greenshoalternativ ger en extra prisstabilitet till en säkerhetsfråga eftersom försäkringsgivaren kan öka utbudet och jämna ut prisfluktuationer. Det är den enda typen av prisstabiliseringsåtgärd som tillåts av Securities and Exchange Commission (SEC).
Key Takeaways
- Ett greenshoalternativ är ett överdelningsalternativ i samband med en börsnotering.
- Ett greensho-alternativ användes först av Green Shoe Manufacturing Company (nu del av Wolverine World Wide, Inc.)
- Greenshoe-alternativ tillåter vanligtvis försäkringsgivare att sälja upp till 15% fler aktier än det ursprungliga emissionen.
- Greenshoe-alternativ ger prisstabilitet och likviditet.
- Greenshoe-alternativ ger köpkraft för att täcka korta positioner om priserna faller utan risken att behöva köpa aktier om priset stiger.
Praktiska funktioner av greenshoalternativ
Greenshoe-alternativ tillåter vanligtvis försäkringsgivare att sälja upp till 15% fler aktier än det ursprungliga beloppet som fastställts av emittenten i upp till 30 dagar efter börsintroduktionen om efterfrågan villkor motiverar en sådan åtgärd. Till exempel, om ett företag instruerar försäkringsgivarna att sälja 200 miljoner aktier, kan försäkringsgivarna emittera om ytterligare 30 miljoner aktier genom att utnyttja ett greenfee-alternativ (200 miljoner aktier x 15%). Eftersom försäkringsgivare får sin provision i procent av börsintroduktionen har de incitamentet att göra den så stor som möjligt. Prospektet, som det utfärdande företaget arkiverar till SEC före börsnoteringen, beskriver den faktiska procentsatsen och villkoren för optionen.
Underwriters använder greenshoalternativ på ett av två sätt. Först, om börsnoteringen är en framgång och börskurserna ökar, utnyttjar försäkringsgivarna optionen, köper extraaktien från företaget till det förutbestämda priset och emitterar dessa aktier med vinst till sina kunder. Omvänt, om priset börjar falla, köper de tillbaka aktierna från marknaden istället för företaget för att täcka deras korta position, vilket stöder aktien för att stabilisera dess pris.
Vissa emittenter föredrar att inte inkludera greenshoe-optioner i sina garantiavtal under vissa omständigheter, till exempel om emittenten vill finansiera ett specifikt projekt med ett fast belopp och inte har något krav på ytterligare kapital.
Exempel på verkliga livet på greenshoe-alternativ
Ett välkänt exempel på ett greensho-alternativ på jobbet inträffade i Facebook Inc. (FB) IPO från 2012.
Underwriting-syndikatet, under ledning av Morgan Stanley (MS), enades med Facebook, Inc. om att köpa 421 miljoner aktier till 38 dollar per aktie, minus 1, 1% av garantiavgiften. Emellertid sålde syndikatet minst 484 miljoner aktier till kunder - 15% över den ursprungliga tilldelningen, vilket effektivt skapade en kort position på 63 miljoner aktier.
Om Facebook-aktier hade handlat över IPO-kursen på 38 dollar strax efter noteringen, skulle försäkringssyndikatet ha utnyttjat greenshoe-alternativet att köpa de 63 miljoner aktierna från Facebook till 38 dollar för att täcka deras korta position och undvika att återköpa aktierna till ett högre pris i marknaden.
Eftersom Facebook: s aktier sjönk under börsnoteringskursen strax efter det att handeln började täcka försäkringssyndikatet deras korta position utan att utnyttja greensho-alternativet till eller runt $ 38 för att stabilisera priset och försvara det från brantare fall.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.