Hur man analyserar företags vinstmarginaler

Låt oss inse det, ett företags viktigaste mål är att tjäna pengar och behålla dem, vilket beror på likviditet och effektivitet. Eftersom dessa egenskaper bestämmer ett företags förmåga att betala investerare en utdelning återspeglas lönsamheten i aktiekursen.

Det är därför investerare bör veta hur man analyserar olika aspekter av lönsamhet, inklusive hur effektivt ett företag använder sina resurser och hur mycket inkomst det genererar från verksamheten. Att veta hur man beräknar och analyserar en företags vinstmarginal är ett bra sätt att få insikt i hur väl ett företag genererar och behåller pengar.

Key Takeaways

• Investerare som vet hur man beräknar och analyserar en företags vinstmarginal får insikt i ett företags nuvarande effektivitet när det gäller att generera vinster och dess potential att generera framtida vinster.
• De tre viktiga vinstmarginalförhållandena som investerare bör analysera vid utvärdering av ett företag är bruttovinstmarginaler, rörelsevinstmarginaler och nettovinstmarginaler.
• Företag med stora vinstmarginaler har ofta en konkurrensfördel jämfört med andra företag i sin bransch.
• Att förstå ett företags marginalförhållanden kan vara en utgångspunkt för ytterligare analys för att avgöra om ett företag skulle vara ett bra investeringsalternativ.

Analysera företags vinstmarginaler med hjälp av vinstmarginalförhållanden

Det är frestande att förlita sig på nettovinsten bara för att mäta lönsamheten, men det ger inte alltid en tydlig bild av ett företag. Att använda det som enda mått på lönsamhet kan vara en dålig idé.

Vinstmarginalförhållanden kan å andra sidan ge investerare djupare inblick i ledningens effektivitet. Men istället för att mäta hur mycket ett företag tjänar på tillgångar, eget kapital eller investerat kapital, mäter dessa förhållanden hur mycket pengar ett företag pressar från sina totala intäkter eller totala försäljning.

Marginaler är intäkter uttryckta som ett förhållande eller en procentandel av försäljningen. En procentsats gör att investerare kan jämföra lönsamheten hos olika företag, medan nettovinsten, som presenteras som ett absolut antal, inte gör det.

Exempel på en vinstmarginalförhållande

Anta att företag A hade en årlig nettoinkomst på 749 miljoner dollar på en omsättning på cirka 11, 5 miljarder förra året. Dess största konkurrent, företag B, tjänade cirka 990 miljoner dollar under året på en omsättning på cirka 19, 9 miljarder dollar. Att jämföra Company B: s nettoresultat på 990 miljoner dollar till företag A: s 749 miljoner dollar visar att företag B tjänade mer än företag A, men det berättar inte så mycket om lönsamheten.

Men om du tittar på nettovinstmarginalen eller intäkterna från varje försäljningsdollar ser du att företag A producerade 6, 5 cent på varje försäljningsdollar, medan företag B returnerade mindre än 5 cent.

Det finns tre viktiga vinstmarginalförhållanden: bruttovinstmarginaler, rörelsevinstmarginaler och nettovinstmarginaler.

Bruttovinstmarginalen

Bruttovinstmarginalen berättar hur mycket vinst ett företag gör på sina försäljningskostnader eller kostnad för sålda varor (COGS). Med andra ord indikerar det hur effektivt ledningen använder arbetskraft och leveranser i produktionsprocessen. Detta är formeln:

Bruttomarginal = (Försäljning - Kostnad för sålda varor) / Försäljning

Anta att ett företag har en försäljning på 1 miljon dollar och kostnaden för arbetet och materialen uppgår till 600 000 dollar. Dess bruttomarginal skulle vara 40% ($ 1 miljon - $ 600 000 / $ 1 miljon).

Företag med höga bruttomarginaler har pengar kvar att spendera på annan affärsverksamhet, till exempel forskning och utveckling eller marknadsföring. När du analyserar företags vinstmarginaler, leta efter nedåtgående trender i bruttomarginalen över tid. Detta är ett tydligt tecken som företaget kan ha framtida problem med sin slutlinje.

Till exempel står företag ofta inför snabbt ökande arbetskrafts- och materialkostnader. Om inte företaget kan överföra dessa kostnader till kunder i form av högre priser kan dessa kostnader sänka företagets bruttovinstmarginal.

Det är viktigt att komma ihåg att bruttomarginalen kan variera drastiskt från företag till företag och från bransch till industri. Flygindustrin har en bruttomarginal på cirka 5%, medan mjukvaruindustrin har en bruttomarginal på cirka 90%.

Rörelsemarginal

Genom att jämföra resultat före ränta och skatter (EBIT) med försäljning visar rörelseresultatmarginaler hur framgångsrikt ett företags ledning har lyckats generera intäkter från verksamheten. Detta är beräkningen:

Rörelsemarginal = EBIT / försäljning

Om EBIT uppgick till $ 200 000 och försäljningen motsvarade $ 1 miljon, skulle rörelsemarginalen vara 20%.

Detta förhållande är ett grovt mått på den driftskraft som ett företag kan uppnå i den operativa delen av sin verksamhet. Det anger hur mycket EBIT som genereras per försäljning. Höga rörelseresultat kan innebära att företaget har effektiv kontroll av kostnaderna eller att försäljningen ökar snabbare än driftskostnaderna.

Att känna till rörelseresultat gör det också möjligt för en investerare att göra vinstmarginaljämförelser mellan företag som inte ger en separat upplysning om sina kostnader för sålda varor.

Rörelseresultatet mäter hur mycket pengar verksamheten kastar bort, och vissa anser att det är ett mer tillförlitligt mått på lönsamheten eftersom det är svårare att manipulera med redovisningstricks än nettoresultatet.

Eftersom rörelsevinstmarginalen står för administration och försäljningskostnader samt material och arbetskraft bör det naturligtvis vara en mycket mindre siffra än bruttomarginalen.

Nettovinstmarginal

Nettovinstmarginaler är de som genereras från alla faser i ett företag, inklusive skatter. Med andra ord jämför denna kvot nettoresultatet med försäljningen. Det kommer så nära som möjligt att sammanfatta i en enda siffra hur effektivt cheferna driver ett företag:

Nettovinstmarginaler = nettovinst efter skatt / försäljning

Om ett företag genererar intäkter efter skatt på 100 000 USD på en miljon USD försäljning, uppgår dess nettomarginal till 10%.

För att vara jämförbara från företag till företag och från år till år måste nettovinsten efter skatt visas innan minoritetsintressen har dragits av och aktieintäkterna tillkommit. Inte alla företag har dessa artiklar. Investeringsinkomster, som helt och hållet är beroende av ledningens nycklar, kan förändras dramatiskt från år till år.

Precis som bruttomarginalen och rörelsevinstmarginalerna varierar nettomarginalerna mellan branscherna. Genom att jämföra ett företags bruttomarginal och nettomarginaler kan vi få en god känsla av dess icke-produktionskostnader och icke-direkta kostnader som administration, finansiering och marknadsföringskostnader.

Exempel på nettovinstmarginal

Den internationella flygbranschen har en bruttomarginal på bara 5%. Nettomarginalen är bara lite lägre, cirka 4%. Å andra sidan har lågprisflygbolag mycket högre brutto- och nettomarginalnummer. Dessa skillnader ger viss insikt i deras distinkta kostnadsstrukturer. Jämfört med sina större kusiner spenderar rabattflygbranschen proportionellt mer på ekonomi, administration och marknadsföring och proportionellt mindre på löner för bränsle och flygbesättningar.

Inom mjukvaruföretaget är bruttomarginalerna mycket höga medan nettovinstmarginalerna är betydligt lägre. Detta visar att marknadsförings- och administrationskostnaderna i denna bransch är mycket höga, medan kostnaderna för försäljning och driftkostnader är relativt låga.

När ett företag har en hög vinstmarginal betyder det vanligtvis att det också har en eller flera fördelar jämfört med konkurrensen. Företag med höga nettovinstmarginaler har en större kudde för att skydda sig under hårda tider. Företag med vinstmarginaler som återspeglar en konkurrensfördel kan förbättra sin marknadsandel under de svåra tiderna, vilket ger dem ännu bättre position när saker och ting förbättras.

Poängen

Marginalanalys är ett bra verktyg för att förstå företagens lönsamhet. Det berättar hur effektiv ledning kan vrida vinster från försäljning, och hur mycket utrymme ett företag måste stå emot en nedgång, avskärma konkurrens och göra misstag. Men som alla förhållanden erbjuder marginförhållandena aldrig perfekt information. De är bara lika bra som aktualiteten och noggrannheten i de finansiella data som matas in i dem. Korrekt analys beror också på en bedömning av företagets bransch och dess position i konjunkturcykeln.

Marginalförhållanden belyser företag som är värda ytterligare undersökning. Att veta att ett företag har en bruttomarginal på 25% eller en nettovinstmarginal på 5% berättar mycket. Liksom med alla förhållanden som används på egen hand, berättar marginalerna oss mycket, men inte hela historien, om ett företags utsikter.