Hur kan jag mäta portföljvariation?

Portföljvarians är ett mått på spridningen av avkastningen i en portfölj. Det är det sammanlagda faktiska avkastningen för en given portfölj över en viss tidsperiod.

Portföljvarians beräknas med hjälp av standardavvikelsen för varje säkerhet i portföljen och korrelationen mellan värdepapper i portföljen. Modern Portfolio Theory (MPT) säger att portföljvarians kan minskas genom att välja värdepapper med låga eller negativa korrelationer att investera i, som aktier och obligationer.

Beräkna portföljvariationen av värdepapper

För att beräkna portföljvariansen i värdepapper i en portfölj multiplicerar du kvadratvärdet för varje säkerhet med motsvarande varians av säkerheten och lägger till två multiplicerat med det vägda genomsnittet av värdepappret multiplicerat med samvariationen mellan värdepapper.

För att beräkna variansen hos en portfölj med två tillgångar multiplicerar du kvadratet för viktningen av den första tillgången med variansen för tillgången och lägger den till kvadratet med vikten på den andra tillgången multiplicerad med variansen för den andra tillgången. Lägg sedan till det resulterande värdet till två multiplicerat med vikterna för de första och andra tillgångarna multiplicerat med samvariationen mellan de två tillgångarna.

Antag till exempel att du har en portfölj som innehåller två tillgångar, aktie i företag A och lager i företag B. Sextio procent av din portfölj investeras i företag A, medan de återstående 40% investeras i företag B. Den årliga variationen av företag A: s lager är 20%, medan variansen av företag B: s aktie är 30%.

Korrelationen mellan de två tillgångarna är 2, 04. För att beräkna tillgångarnas överensstämmelse multiplicerar du kvadratroten av variansen hos företag A: s aktie med kvadratroten av variationen i företag B: s lager. Den resulterande samvariationen är 0, 50.

Den resulterande portföljvariansen är 0, 36 eller ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).

Portföljvariation och modern portföljteori

Modern Portfolio Theory är ett ramverk för att bygga en investeringsportfölj. MPT har sin centrala förutsättning att rationella investerare vill maximera avkastningen och samtidigt minimera risken, ibland uppmätt med volatilitet. Investerare söker vad som kallas en effektiv gräns, eller den lägsta nivån eller risken och volatiliteten vid vilken en målavkastning kan uppnås.

Risken sänks i MPT-portföljer genom att investera i icke-korrelerade tillgångar. Tillgångar som kan vara riskfyllda på egen hand kan faktiskt sänka den totala risken för en portfölj genom att införa en investering som kommer att stiga när andra investeringar faller. Denna minskade korrelation kan minska variationen i en teoretisk portfölj. I detta avseende är en enskild investerings avkastning mindre viktig än dess totala bidrag till portföljen, när det gäller risk, avkastning och diversifiering.

Risknivån i en portfölj mäts ofta med hjälp av standardavvikelse, som beräknas som varianternas kvadratrot. Om datapunkter är långt ifrån medelvärdet är variationen hög och den totala risknivån i portföljen är också hög. Standardavvikelse är ett viktigt mått på den risk som används av portföljförvaltare, finansiella rådgivare och institutionella investerare. Kapitalförvaltare inkluderar rutinmässigt standardavvikelse i sina resultatrapporter.