Hur använder jag CAPM för att bestämma kostnaden för eget kapital?

Vid kapitalbudgetering använder företagsrevisorer och finansanalytiker ofta kapitalmodellets prismodell (CAPM) för att uppskatta kostnaden för eget kapital. CAPM beskriver förhållandet mellan systematisk risk och förväntad avkastning på tillgångar. Det används allmänt för prissättning av riskfyllda värdepapper, genererar förväntad avkastning för tillgångar med tillhörande risk och beräkning av kapitalkostnader.

Fastställande av kostnaden för eget kapital med CAPM

CAPM-formeln kräver endast tre uppgifter: avkastningskursen för den allmänna marknaden, betavärdet för aktien i fråga och den riskfria räntan.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] där: Ra = Kostnad för eget kapitalRrf = Riskfri räntaBa = BetaRm = Marknadsräntan \ börja {justerad} & Ra = Rrf + \ vänster [Ba * \ vänster (Rm- Rrf \ höger) \ höger] \\ & \ textbf {där:} \\ & Ra = \ text {Kostnad för eget kapital} \\ & Rrf = \ text {Riskfri ränta} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Marknadsräntan} \\ \ end {inriktad} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] där: Ra = Kostnad för eget kapitalRrf = Riskfri räntaBa = BetaRm = Marknadsräntan

Avkastningskursen avser avkastningen som genereras av den marknad där företagets aktie handlas. Om företag CBW handlar på Nasdaq och Nasdaq har en avkastningsgrad på 12 procent, är detta den kurs som används i CAPM-formeln för att bestämma kostnaden för CBW: s kapitalfinansiering.

Aktiens beta avser risknivån för den enskilda säkerheten i förhållande till den bredare marknaden. Ett betavärde på 1 indikerar att aktien rör sig i takt med marknaden. Om Nasdaq vinner 5 procent, gör det också den individuella säkerheten. En högre beta indikerar ett mer flyktigt lager och en lägre beta återspeglar större stabilitet.

Den riskfria räntan definieras generellt som (mer eller mindre garanterad) avkastning på kortfristiga amerikanska statsskuldväxlar eftersom värdet på denna typ av säkerhet är extremt stabil och avkastningen stöds av den amerikanska regeringen. Så risken för att förlora investerat kapital är praktiskt taget noll, och en viss vinst är garanterad.

Många onlinekalkylatorer kan bestämma CAPM-kostnaden för eget kapital, men beräkningen av formeln för hand eller i Microsoft Excel är enkel.

Anta CBW-handel på Nasdaq med en avkastning på 9 procent. Företagets aktie är något mer volatil än marknaden med en beta på 1, 2. Den riskfria räntan baserad på den tre månaders räkningen är 4, 5 procent.

Baserat på denna information är kostnaden för företagets kapitalfinansiering:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ vänster (9-4, 5 \ höger) \ text {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Kostnaden för eget kapital är en integrerad del av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) som används allmänt för att bestämma den totala förväntade kostnaden för allt kapital under olika finansieringsplaner i ett försök att hitta den blandning av skuld och kapitalfinansiering som är mest kostnadseffektiv.

Poängen

För revisorer och analytiker är CAPM en beprövad metod för att uppskatta kostnaden för eget kapital. Modellen kvantifierar förhållandet mellan systematisk risk och förväntad avkastning på tillgångar och är tillämpbar i olika redovisnings- och finansiella sammanhang.