Hur Warren Buffett gjorde Berkshire Hathaway

Om du undrar var Berkshire Hathaways (BRK.A) vinst ligger, skulle det spara tid att räkna de branscher där det Omaha-baserade företaget inte tjänar pengar.

Järnvägar? Knappast. BNSF Railway, Nordens näst största godslinje, är ett helägt dotterbolag av Berkshire Hathaway.

Bilförsäkring? Inte ens i närheten. GEICO, ett Berkshire Hathaway-dotterbolag, kommer på andra plats i sin bransch.

Herrkläder? Berkshire Hathaway's Fruit of the Loom Inc. säljer fler herrunderkläder i USA än något annat företag.

Faktum är att om du går ner på listan över landets ledande sektorer, har Berkshire Hathaway sina grunder. Uthyrning av affärs Jet (NetJets), smycken (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweller, Inc.), möbler (RC Willey Home Inredning, CORT), godis (See's Candies), lastbilar (McLane Co., Inc.), modulhus (Clayton Homes), tidningar ( The Buffalo News ) är alla representerade i företagets växande portfölj. Det finns till synes ingen begränsning för antalet olika företag under Berkshire Hathaway-paraplyet på 508 miljarder dollar från och med den 2 november 2018.

Hur Warren Buffett gjorde Berkshire till en vinnare

Grundades på ^1800- talet som två separata Massachusetts bomullsbruk, Berkshire Fine Spinning Associates och Hathaway Manufacturing Co. fusionerades 1955. Warren Buffett köpte först in i det sjunkande företaget i början av 60-talet och hamnade så småningom i kontroll över det den 10 maj, 1965. Två år senare gjorde Buffett officiellt Berkshire Hathaway till ett konglomerat och använde textilproven för att köpa National Indemnity, det första av det som skulle bli många försäkringsförvärv för företaget.

Berkshire Hathaway's War Chest

Berkshire Hathaways livsmedel är det som industrins insiders kallar "float." Även känd som "tillgänglig reserv" flyter hänvisar till pengar som betalas till Berkshire Hathaways försäkringsdotterbolag i premier men som ännu inte har betalats ut för att täcka eventuella fordringar. Tekniskt sett tillhör dessa pengar inte försäkringsbolaget, men de återstår att investeras som dess chefer anser lämpligt. Berkshire Hathaways flottör på över 100 miljarder dollar är inte bara en av de största i världen, utan 50 gånger vad den var för en generation sedan. Det har gjort det möjligt för Berkshire Hathaway att göra snabba inköp av tillfälligt sårade företag och andas liv i dem. Exempel: Fruit of the Loom köptes för bara 835 miljoner dollar 2002 efter att dess lager hade tappat 97% av sitt värde.

En av de främsta principerna som Buffetts mentor, Benjamin Graham, innehar är att utdelningar är en investerares hemliga vapen. Många av Fortune 500-företagen som Berkshire Hathaway har stora positioner i - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) och American Express Co. (AXP), för att nämna några - har en stadig historia av bibehålla eller öka utdelningen varje år. Coca-Cola har till exempel ökat sin årliga utdelning 55 år i rad. Medan osynliga spekulanter jagar varma aktier vars priser stiger, laddar dessa spekulanters patientbröder istället på lager av företag med grundläggande grundläggande tillräckliga för att möjliggöra regelbundna kontantbetalningar till aktieägarna.

Finansiella nyhetsställen visar sällan utdelningsdata på samma sätt som de gör på aktiekursen och kursrörelsetalen, även om utdelningar är ett av de säkraste måtten för ett företags styrka. När allt kommer omkring kommer ledningen att överlämna kontanter till ägarna endast när verksamheten gör en tillräckligt stor vinst för att göra nämnda betalningar genomförbara. Så mycket som alla andra faktorer har Warren Buffets strävan efter utdelning gjort Berkshire Hathaway så konsekvent framgångsrik.

Betala en utdelning? Aldrig

Lite överraskande är det samma Warren Buffett som investerar i företag som betalar utdelning och utbetalar dem till sitt eget företags investerare. Till en början verkar detta så självklart att det knappt räknas som en observation - det är vettigt att ta de kontanter som andra företag erbjuder dig, men aldrig att betala ut kontanter i onödan. Berkshire Hathaway har faktiskt betalat en utdelning en gång tidigare. 1967 betalade företaget sin enda utdelning på 10 cent per aktie. Till denna dag hävdar Buffett att han måste ha varit i badrummet när utdelningen godkändes.

Som sagt, det skulle vara kortsiktigt för alla aktieägare i Berkshire Hathaway att klaga på företagets vägran att betala utdelning. Aktiekursen har skyrocketed under de senaste 51 åren, handel med 275 $ 1980, $ 32 500 1995, och över $ 308, 530 från och med 2 november 2018, nära marknaden, en track record utan jämförelse.

Berkshire Hathaways grund är enkel och svår att argumentera med. Om du är en investerare, skulle du hellre ha en utdelning att spendera, eller skulle du föredra att se pengarna återinvesterade av teamet som förvandlade en ödmjuk textilinvestering till ett av de största, mest respekterade och mest ekonomiskt robusta företagen till datum?

Eftersom en enda andel av Berkshire Hathaway A-aktien (det är den klass som anges ovan) motsvarar flera års värde av den genomsnittliga amerikanska lönen, är det inte konstigt att aktier handlar sällan: cirka 300 eller 400 byter hand om dagen. Buffett har aldrig underhållit uppfattningen om en splittring av klass A, eftersom det skulle kunna uppmuntra till spekulation.

Buffett godkände emellertid skapandet av aktie av klass B (BRK.B) för flera år sedan, värderat till 1/30 värdet av A-aktien. Efter en 50-för-1-uppdelning av BRK.B 2010 ersatte B-aktien BNSF på indexet. Det lägre priset och den därmed sammanhängande likviditeten gör att B-aktien är lämplig att inkluderas i ett index som försöker mäta marknadens värde. Aktie av klass A är för dyrt och för sparsamt för att göra en effektiv indexkomponent.

Poängen

Vissa investerare letar efter värde och köper sedan aktier i företag som passar deras kriterier. Berkshire Hathaway tar ett liknande tillvägagångssätt som att göra affärer - bara i stället för att köpa några aktier köper det hela företaget. Efter mer än 40 års tillämpning av strategin är resultatet ett globalt konglomerat utan matchning.