Introduktion till handel med oljefutures

Det är svårt att underskatta hur viktigt petroleum är för även de minst avancerade av moderna ekonomier. Inget ämne erbjuder mer energi per enhet extraktionskostnad. Riklig och beprövad olja kommer att förbli den mest populära energikällan på jorden under en tid. Med Internationella energibyrån som beräknar den totala förbrukningen 2018 till 99, 2 miljoner fat per dag handlar olja på en sofistikerad marknad med många verktyg och fordon för investeringar eller spekulation i olja. Ett sätt att spekulera i oljepriser är genom handel med oljefutures.

Oljeterminer är i teorin enkla. De fortsätter den tidshöjda praxis för vissa deltagare på marknaden som säljer risk till andra som gärna köper den i hopp om att tjäna pengar. Till skillnad från detta fastställer köpare och säljare ett pris som olja (eller sojabönor eller guld) kommer att handla på inte idag utan på ett kommande datum. Även om ingen vet vilket pris olja kommer att handla om 9 månader från och med nu, tror aktörer på futuresmarknaden att de kan. Till exempel kan Commodity X, som för närvarande säljer till $ 30, vara tillgängligt för $ 35 i ett kontrakt daterat till nästa januari. En spekulant som tror att priset kommer att skjuta förbi det, säg till $ 45, vid nämnda tid kan således köpa $ 35 kontraktet. Om hans förutsägelse är korrekt, kan han sedan köpa X till $ 35 och omedelbart sälja det för en vinst på $ 10. Men skulle X hamna på 35 dollar är hans kontrakt värdelöst. Återigen, för vissa investerare är terminskontrakt ett sätt att få ett garanterat pris på $ 35 på vägen; för dem, bättre i handen än två i busken, även om X faller till noll. Människor på motsatt sida av transaktionen prenumererar på en annan axiom: ingenting vågade, ingenting fick. Skulle X skjuta till $ 100 eller till och med $ 200, kommer spekulanten som spelade på X som slår sig till $ 35 flera gånger sin investering. Priset den berörda varan förväntas sälja för på det följande datum kallas självklart "futures" -priset, och det kan skilja sig mycket från dagens pris.

Till skillnad från dem för de flesta jordbruksprodukter löser terminerna för olja varje månad. Bomulls futures till exempel löser sig 5 gånger om året. Den extra frekvensen och regelbundenheten i oljekontrakt gör det lättare för investerare att bestämma trender eller förväntade trender i det eventuella oljepriset. ( Mer information om förutsägelse av oljepriser finns i Avslöja framtida olja och gas)

Från detta skrivande handlas olja till 45 dollar per fat - en 6-årig lågperiod och nästan 100 dollar lägre än oljepriserna som högst. Efterfrågan är lika konsekvent och växer som någonsin, vilket innebär att den större bestämningen för det sänkande priset är utbudet. Ökad borrning i USA har minskat vikten av hot och manövrering av utländska karteller. Vet du det, vad är en futur investerare att göra? Anta att priserna kommer att fortsätta att falla på kort sikt, eller anledning att vi närmar oss den punkt där priserna närmar sig produktionskostnaderna och därmed finns det ingen annanstans att gå upp än?

Förutse framtiden genom framtider?

När det gäller att besvara frågan har marknaden redan gjort arbetet för oss. Nästa månad säljer futurekontrakt för $ 47, 30. Följande månad är $ 49.02. Sedan 50, 44 $, sedan $ 51, 59, och vid något tillfälle 2 år från och med nu förutspås oljepriser (eller åtminstone oljepriser som förutses av nivån på futurekontrakt) att bryta $ 60 per fat. Höjningen stoppar inte heller där. Utöver 2-årsmarknaden avräknas oljeterminer mindre halvårligen eller till och med årligen, snarare än varje månad. Det senaste tillgängliga kontraktet, 2023, säljer för $ 68, 08.

Två saker: nummer ett, förutsäga marknadsrörelser 8½ år därmed är som att förutsäga vädret eller resultatet av Super Bowl så långt i förväg. New England Patriots kan vara i strid 2023, eller så kan de lika lätt gå 1-15: den stora majoriteten av spelarna i det laget är okända mängder, som för närvarande spelar på college eller till och med gymnasiet. Världen 2023 kommer inte att ha en tillräckligt nära likhet med 2015 för att motivera förutsägelser. Ändå finns oljefuturesmarknaden för 2023, även om historien visar att det är ett farligt spel att förutsäga priser under 8 år framöver.

Only Hindsight är 20/20

För att se hur farligt, låt oss se vad futuresmarknaden i september 2010 trodde oljepriserna skulle vara 2015. Under den månaden, december 2015, handlade oljefutures för 89 dollar. Och varför inte? 89 dollar representerade en nivå nära de dåvarande 76 $ per fat olja handlades till, tillsammans med en premie på några få dollar för att förutse en fortsatt stigande trend. Ger perfekt mening. Förutom att ingen, eller åtminstone inte tillräckligt många människor för att påverka, förutspådde att ökad produktion skulle sänka oljepriset till de nivåer vi bevittnar 2015.

Naturligtvis, om tillräckligt många människor kunde ha förutsett det, skulle terminspriset aldrig ha träffat någonstans nära 89 dollar i första hand. Det finns oändliga variabler som bestämmer det eventuella oljepriset, men våra hjärnor kan bara väga de mest uppenbara, till exempel oljens nuvarande pris. Vi kan titta på en månad eller två i förväg med viss noggrannhet, men det är en rak roulette-snurr för att försöka ta reda på vad olja kommer att göra när ytterligare fyra olympier och ytterligare ett presidentval eller två har kommit och gått.

Marknaden erbjuder några garantier, men här är en som till och med Investopedias notoriskt omhändertagna juridiska rådgivare kommer att stå bakom: Det faktiska oljepriset kommer att vara mycket mer volatilt än det relativt täta prisband som indikeras av trenderna i kommande futurekontrakt. En gradvis ökning till $ 68, 08, med ett golv på $ 45? Satsa inte på det. Hur kan vi vara så säkra? För en sak går futurtrenden bara i en riktning. Varje förändring, oavsett hur stegvis, är positiv. Visst kan olja konsekvent stiga i pris under de kommande åtta åren utan några droppar, men det har aldrig gjort det i någon tidigare sträcka av den längden och sunt förnuft dikterar att det inte skulle ha gjort.

Poängen

För att handla med oljefutures behöver du två egenskaper som ofta är olika: tålamod och djärvhet. Du behöver också en stor bankrulle för att komma igång. Terminskontrakt för olja mäts inte i fat utan snarare i tusentals fat. Den december 2023 framtiden kommer att sätta dig tillbaka $ 68 080, men i gengäld kommer att ge dig en likvid tillgång vars värde utan tvekan kommer att variera mellan nu och när den förfaller. Vilket innebär god tid att potentiellt realisera en vinst, eller vänta och undra om du fattade ett dumt beslut. Hur som helst är handel med oljefutures inte för dilettanter.