Junior Security
En värdepappersvärde är en som har ett lägre prioritetsanspråk än andra värdepapper med avseende på utgivarens inkomster eller tillgångar.
Till exempel är vanligt lager en säkerhet jämfört med företagsobligationer. Därför, om det emitterande företaget går i konkurs, kommer obligationsinnehavarna att betalas före aktieägarna.
Key Takeaways
- Junior värdepapper har en lägre prioritet av fordran på tillgångar eller inkomst jämfört med äldre värdepapper.
- Exempelvis är vanliga aktier en värdepapper medan obligationer är en säkerhet.
- I konkursförfaranden kräver regeln om absolut prioritering att juniorinnehavare endast ska återbetalas om alla andra kapitalleverantörer har återbetalats.
Förstå Junior Securities
När konkurs inträffar kommer alla intressenter i företaget att försöka få tillbaka så mycket av deras investering som möjligt. Det finns emellertid tydliga regler som bestämmer i vilken ordning olika typer av intressenter återbetalas.
Överst på listan finns innehavare av äldre värdepapper. Beroende på kapitalstrukturen i företaget i fråga kan de mest äldre värdepapperen vara obligationer, obligationer, banklån, föredragna aktier eller andra typer av värdepapper. I en typisk kapitalstruktur är emellertid obligationsinnehavare och andra långivare de första som återbetalas, medan vanliga aktieägare är lägst prioriterade.
Denna metod för att beställa återbetalning av tillgångar i fall av konkurs kallas principen om absolut prioritet. Det är baserat på avsnitt 1129 (b) (2) i Förenta staternas konkursregler. Det kallas ibland också principen om "likvidationspreferens".
Anledningen till att vissa typer av värdepapper får prioritet framför andra är att inte alla värdepapper har samma risk-belöningsprofil. Till exempel kan företagsobligationer förvänta sig att få en ränta på 3, 5% på dagens marknad, medan aktieägare teoretiskt kan få obegränsad uppsidpotential och utdelning. Med tanke på de blygsamma avkastning som är förknippade med företagsobligationer måste obligationsehavare kompenseras i form av lägre risk. De får denna ersättning genom att ha prioritet framför aktieägarna i händelse av att företaget misslyckas.
Real World Exempel på en Junior Security
Du är ägare till ett tillverkningsföretag som heter XYZ Industries. För att starta ditt företag samlade du $ 1 miljon från aktieägarna och tog ut en inteckning på 500 000 USD för att köpa fastigheter till din fabrik. Sedan fick du en kredit på $ 500 000 från banken för att finansiera dina rörelsekapitalbehov.
Tio år senare har ditt företag vacklat och du tvingas till konkursförfarande. När du tittar på din balansräkning ser du att du har maxat ut din kreditgräns och har en utestående saldo på $ 350 000 på din inteckning. När du har likviderat all din utrustning och andra tillgångar kan du samla in totalt 900 000 USD.
I det här scenariot måste du först betala ut dina äldre borgenärer, nämligen banken som lånade ut inteckningen och kreditgränsen. Därför, av de $ 900 000 som du samlat in från att sälja dina tillgångar, skulle $ 350 000 gå mot att betala av inteckningen och $ 500 000 skulle gå mot att betala av kreditgränsen. De återstående 50 000 dollarna kommer att delas ut till dina investerare, som senast är i linje eftersom de investerade i gemensamma aktier, som är en junior säkerhet.
Även om detta representerar en mycket bitter 95% förlust för dina aktieägare, kom ihåg att om ditt företag hade lyckats finns det ingen övre gräns för avkastningen på de investeringar de kunde ha haft.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.